天弘基金的烦恼

　　新年伊始，刚刚蝉联了公募基金规模冠军的天弘基金，还没来得及启动宣传自己成绩和计划就迎来了闹心事：股东掐架。由于监管层尚未对此表态，这也让这一事件的走向变得扑朔迷离。蚂蚁金服和内蒙君正的互撕，让夹在中间的天弘基金处于无法表态又无比尴尬的境地。这家因为

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　　突然发难

　　2015年第一个工作日，当所有财经记者苦于没有选题的时候，蚂蚁金服挺身而出给了大家一个头条的爆料。

　　由于付了彩礼却迟迟坐不上花轿，已经对外宣称成为天弘基金第一大股东的蚂蚁金服将另一股东内蒙君正给告了。

　　根据蚂蚁金服方面的控诉，早在2013年10月阿里巴巴和天弘基金相关股东就提出对天弘增资扩股，浙江阿里巴巴电子商务有限公司（现更名为“蚂蚁金服”）、内蒙君正、天弘基金员工持股主体拟分别注资11.8亿元、0.69亿元、0.57亿元，增资扩股后上述股东分别持有天弘基金51%、15.6%和11%。

　　在随后的半年多时间里，天弘基金先后顺利地得到证监会、天津国资委的审核。但就在程序基本落地的去年6月，内蒙君正却迟迟不肯缴纳增资款，并发函至天弘基金及各股东，以增资扩股国资评估存在问题为由，要求天弘基金及相关各方停止增资扩股。已出资半年多的蚂蚁金服显然不能让“煮熟的鸭子飞了”，遂一怒之下将内蒙君正告上了仲裁委。

　　事隔一天后，1月6日晚，内蒙君正也就此事发布公告与蚂蚁金服展开了正面交锋，原来其核心的争执点在于天弘基金完成增资扩股前是否要进行利润分配一事，并暗指蚂蚁金服的蛮横。

　　蚂蚁金服立即驳回，表示在2014年1月20日正式签署的《增资与认购协议》中明确规定，自协议签署日至增资扩股完成之日，未经蚂蚁金服同意，天弘基金不得进行利润分配。此外，截至2014年6月30日，天弘基金累计未分配利润仍然为负，依照《公司法》规定，不能进行利润分配。

　　一时间，基金圈热闹无比。

　　尴尬的主角

　　蚂蚁金服和内蒙君正打得不亦乐乎，可苦了夹在中间的天弘基金。天弘基金也想尽快解决事情争端，不让其他竞争对手钻了空子。可是，股东一闹很多议案方案就无法落实只能搁置，这种损失显然不可估量。

　　摆在天弘基金面前的，一边是助其逆袭的新晋控股股东蚂蚁金服，一边是合作已久一直不离不弃的老股东内蒙君正，似乎公开表态得罪哪边都不太妥当，于是在天弘基金就此事的回应中也显得讳莫如深。

　　“股东层面的行为，并不影响公司任何的业务运营，天弘基金将一如既往地保持经营和投资运作的独立性，维护好基金份额持有人的利益。”天弘基金相关负责人表示。

　　古语云“天下熙熙，皆为利来，天下攘攘，皆为利往”，天弘基金两大股东掐架的核心也不外乎一个“利”字。余额宝横空出世后，天弘基金终于在2013年扭亏为盈，在2014年以合计5536.6亿元的规模，超越华夏基金稳登榜首。今年末，天弘基金再度以5897.97亿元的规模蝉联第一。

　　原本计划利用余额宝规模再度增长打消去年三季度规模下滑的负面效应，然而，一切宣传推广却只能戛言而止了。

　　天弘前途未卜

　　在蚂蚁金服和内蒙君正的这场博弈中，天弘基金虽然未公开表态其立场，但在业内人士看来，天弘基金可能更愿意和蚂蚁金服合作。“天弘基金离开了蚂蚁金服可能又将什么都不是，但蚂蚁金服和任何一家基金公司合作，同样能够创造余额宝。此外，如果未来没有蚂蚁金服的支持，天弘基金正在如火如荼的全员持股计划也或将成为泡影。”上述一位北京公募基金分析师指出。

　　值得注意的是，内蒙君正虽然不是第一大股东，但在内蒙君正入股天弘基金长达七年的时间里，并未因其亏损抛弃过天弘，可谓“长情”。据悉，通过前后几次增持，内蒙君正已在天弘基金身上投入上亿元，可连续几年均处于亏损状态的天弘基金，一直让内蒙君正做了“亏本买卖”。内蒙君正公告显示， 2011年天弘基金亏损2015万元；2012年亏损1535万元。截至2012年末天弘基金规模仅有99.5亿元，尚不足百亿元。

　　在2012年年报中内蒙君正坦言，目前基金的销售主要是银行渠道，而银行渠道的销售费用不断提高，使得公募基金几乎没有利润可言，甚至赔本销售，但预计2013年可实现当年盈亏平衡点。“彼时，想必天弘和内蒙君正也是很好的盟友。”北京一位公募基金分析师表示。

　　2013年6月，天弘基金与阿里巴巴合作推出的余额理财神器“余额宝”问世后，规模爆棚，如预期的那样内蒙君正也终于看到了天弘扭亏的曙光。2013年内蒙君正半年报显示，当年天弘基金净利润为1092.76万元，营业收入35403.08万元，同比增长逾两倍。

　　然而，内蒙君正准备享受胜利果实的同时，阿里巴巴已成为了天弘基金更加亲密的合作伙伴。余额宝推出4个月后，天弘基金便推出增资扩股方案，显示未来浙江阿里巴巴电子商务有限公司也就是现在的蚂蚁金服将成为其大股东，占有51%的股权。与此同时，依附于蚂蚁金服的天弘基金也实现了全员股权激励的梦想。

　　但内蒙君正恐将面临的是股权被稀释后，与新股东分享天弘基金未分配利润的结果。这或许让终于苦熬到天弘盈利的内蒙君正内心感到一丝不平衡。

　　天弘基金两大股东的互掐，让其股权变更以及最终归属显得更加扑朔迷离，大股东蚂蚁金服的地位还未在工商局落定之前，想必天弘基金也在自问“我到底是谁的？”

　　“对于天弘基金最后的归属，还是要看蚂蚁金服对内蒙君正提出的仲裁结果如何，倘若仲裁委认同蚂蚁金服提出的仲裁请求，那么内蒙君正可能构成违约，最后也不得不缴纳增资款，如仍旧拒缴则可能会被解除增资权和增资资格。倘若国资评估真的存在问题，则该事件也不排除股权比例的重新划分，不过最终结果如何现在还不好说。”华容律师事务所律师许峰表示。

　　不过，蚂蚁金服认为，控股天弘基金一事早已成为定局。“蚂蚁金服在天弘基金51%的控股权已经是事实。”蚂蚁金服相关人士对北京商报记者强调，除了内蒙君正不配合的态度，天弘基金增资没有其他方面的任何阻碍。

　　值得注意的是，对于蚂蚁金服向内蒙君正提出仲裁一事，北京商报记者采访的多位业内人士及律师也表示，蚂蚁金服的赢面会更大一些，内蒙君正不缴增资款的理由站不住脚。尽管内蒙君正指出国资评估存在问题，并称曾咨询天弘基金后得到的口头答复是，“国有资产需要重新评估”，但在其公告中并未详细说明原因，以及国资评估的问题在哪里。

　　天弘基金成长史

　　天弘基金显然不愿因为股东之间的过节而葬送了自己的大好局面。就在两大股东掐架前不久，2004年成立的天弘基金刚刚过完它十周岁的生日。

　　天弘基金成立时的股权结构为：天津信托出资4800万元，占注册资本的48%；兵器财务公司出资2600万元，占注册资本的26%；漳泽电力出资2600万元，占注册资本的26%。天津信托成为第一大股东。

　　2007年11月，漳泽电力将持有的26%股权转让，此时内蒙君正抛出了橄榄枝，成为天弘基金股东之一。三年后，当天弘基金被股东兵器财务公司抛弃时，内蒙君正再度接棒10%，合计持股升至36%，成为公司第二大股东。与此同时，芜湖高新接手兵器财务有限责任公司原持有的剩余16%股权。

　　2011年12月，天弘基金的三大股东联手同比例增资。自此，天弘基金公司的股权为天津信托持有48%，仍然位列第一大股东，内蒙君正和芜湖高新分别是第二、第三大股东，持股比例分别为36%、16%。记者 宋娅 苏长春