瑞银汪涛：四支股票将从2015年改革中受益

　　2015年改革三大主题

　　我们预计2015年改革步伐将加快。随着政府系统性推进“依法治国”、房地产下滑进一步拖累经济增长,我们认为加快推进改革的空间和压力都将增大。

　　我们认为2015年改革有三大主题:促增长、防风险和再平衡。换言之,我们认为那些可以释放新的

相关公司股票走势

• 中国石化
• 大秦铁路
• 伊利股份
• 上汽集团

　　几家欢喜几家愁

　　短期来看,虽然银行可能会因进一步的利率市场化而净息差收窄,但该行业应可以受益于防控风险的改革推进以及估值修复。利率市场化和资本市场改革对保险和券商应是利好。经济再平衡应有利于健康医疗、旅游、物流、电子商务及互联网服务、以及清洁能源行业发展,而大宗商品、采矿和房地产企业则可能面临短期增速下滑的局面。资产重组和管理层激励机制改善利好部分国企,尤其是那些采用混合所有制或引入社会资本参与的上游企业。不过,随着决策层取消一些企业享有的政策特权和保护,效率较低的企业(包括外资企业)将面临更激烈的市场竞争,特别是汽车、大宗商品及原材料,以及高端消费品制造业。

　　A股重点投资建议

　　我们认为改革对A股市场是利好,改革有助于A股市场中的大盘股再次跑赢小盘股。已经在上下游业务整合上取得进展的中石化(600028.SH)有望受益。另外我们看好煤炭运价低于市场并具有成本和效率优势的大秦铁路(601006.SH),有效统一了高管和股东利益的伊利股份(600887.SH)和上汽集团(600104.SH)。

　　作者为瑞银证券中国首席经济学家