记者：多年来，您一直在台前幕后孜孜以求地倡导、推动我国风险投资的发展。因此，许多人对您提倡风险投资，却并不赞成马上推出创业板表示难以理解。
成思危：我承认我是一个风险投资和创业板市场的促进者，既积极又稳妥的促进者。1999年正是“开设创业板”呼声最高的时候，我到一些地方搞调研，看到准备上创业板的公司‘虚火’很旺。70%想上创业板的公司都是在听到开创业板风声以后成立的，其中不少是匆忙拼凑包装的，一些公司对外面吹得天花乱坠，其实根本没干什么事。办公楼是租来的，它们的创业计划只是一个设想，没有真正属于自己的技术、产品和市场，管理也很薄弱，没有自主知识产权。很多风险投资公司按预期的市盈率为基准来定价收购了一些准备上创业板的公司的股权，造成大部分资金被套住，他们希望赶快开创业板来帮他们解套。在这种情况下，我觉得贸然推出创业板，风险太大，便于2001年11月2日给时任总理的朱基同志写了一封信，建议按全国人大常委会通过的修改《公司法》的决定，先推出科技板块，不要匆忙开创业板。我当时提出一个观点，就是不能把风险投资家应该承担的风险转嫁给股市投资者。为这事，我遭到很多人的骂，说我阻碍创业板的建设，阻碍风险投资的发展。
由于当时全球股市形势发生了较大的变化，纳斯达克高科技泡沫破裂，香港的创业板从1200多点跌到最低100多点，促使中央领导果断决策暂时不搞创业板。如果当时开设了创业板，少数人可能发了财，但大多数投资者会血本无归。因为创业板和主板还不一样，主板中业绩差的企业，不管怎样它还可能存在，创业板中业绩差的企业可能就彻底消失了，投资者只能是血本无归。所以我情愿挨别人的骂，也不能不对广大的中小投资者负责。
记者：有人认为，中小企业板块的启动在为广大投资者增加了一个投资渠道的同时，也增加了一个博弈选择；在为投机者增加了一个投机场所的同时，也增加了一个破产的场地。对此说法，您怎么看？
成思危：不可否认，我们的股市存在过度投机的问题，还存在信息披露不实、内幕交易和恶意操纵市场等问题，中小投资者的合法权益很容易受到侵害，甚至其财富也会变相地被掠夺。所以我一直主张要循序渐进地推进二板市场的建设。这些年来，我始终抱着这样一种理念，对于中国股市的发展和风险投资事业，一方面要有信心，要积极推进；另一方面要非常慎重地决策，防止一些人钻空子，侵害广大投资者的利益。
正如我前面所指出的，二板市场可能更适合那些处于成长期的企业，收益波动较大，风险较高，但平均收益也较高；主板则适合于进入成熟期的企业，收益相对稳定。由于二板市场中高风险与高回报并存的特点，肯定会被投机者所利用，也肯定会有人赚钱，有人破产。我认为，在中小企业板块启动阶段中上市的企业是严格按照主板的上市条件来审核的，市场风险是能得到控制的；而且这些企业是发审委已通过的企业，总量不大，对市场不会造成太大冲击。
还应指出，上市并不是风险投资退出的惟一渠道。建立中小企业板块的重要性就在于它可以支持创新型企业的发展，给风险投资提供一个重要的退出渠道，也就是蜕资渠道。国外风险投资的退出渠道，通过上市实现退出的只占30%左右，其他70%是通过兼并收购，包括管理层收购等方式退出的。在我国，大家对上市的热情比较高，个中原因，除了上市能带来资金收益外，还因为并购之后原股东就不能保持对公司的控制权，再就是我国的产权交易制度还不规范，定价机制对卖方不太有利。尽管上市不是风险投资退出的惟一渠道，但在我国，如果有了二板市场，对提高投资者信心还是能起很大作用的，也有利于那些需要融资的企业能够得到有效的融资。风险投资要发展，确实需要给有技术、有市场、有好的管理团队的企业以上市融资的机会。但是要慎重，要循序渐进。
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