■晨报资料一： 7月12日，国务院国资委研究室主任季晓南在“中国资本市场创新发展与企业融资创新”论坛上的发言中称：企业整体上市为企业重组改制提供了一个新模式，是资本市场实现金融创新的一个新选择，应鼓励和支持符合条件的大型国有企业积极探索整体上市的途径和方式；我国下一步股份制改革的重点应是推进符合条件的大型国有企业进行真正意义上的整体上市。消息公布，当日沪深股市大跌，沪指再破1400点。 ■晨报资料二： 7月13日，相关媒体报道：国资委有关负责人表示，ＴＣＬ和武钢的成功重组上市，并不意味大规模的整体上市揭开序幕。虽然整体上市为企业重组改制提供了新的模式，也是资本市场实现金融创新的新选择，但由于还存在诸多障碍，大规模整体上市在相当长的时间内还难以实现。 整体上市已成大势所趋？ 就目前的信息来看，至少有两个动力在推动着整体上市。首先，沪深两交易所竞争关系的重新确立，尤其是深圳中小企业板的推出，使上海证券交易所最终将大盘蓝筹股作为未来发展的对象，因此，上交所力推整体上市也就在情理之中了。其次，整体上市有助于规避关联交易，也可以遏制目前控股股东侵占上市公司资金等问题。因为先前的企业上市，大多是拿出优质资产包装上市，然后留下一些烂资产或者不盈利的资产给集团，而集团为了自身的利益，又会经常性地侵占上市公司的利益。据国资委的某权威人士称，为了规避关联交易，集团上市将成未来发展的重要形式。而事实上，ＴＣＬ集团的合并式整体上市，从申请到发行新股仅仅用了四个多月的时间；武钢股份(600005)(相关,行情,个股论坛)的反向收购式整体上市模式，即便在钢铁产业受到调控的影响下，也仅仅用了不到半年的时间就实现了上市。如此种种，均已透露出整体上市极有可能成为未来发展的一个趋势。 扩容压力不小 由于市场的低迷，多数市场人士对整体上市的题材并不抱乐观的态度。首先，整体上市所造成的扩容压力将直接导致本已羸弱的市场再度缺血。以武钢股份为例，向社会公众增发的股份募集资金达35．98亿元，比目前深交所的当日成交额还要高。此外，ＴＣＬ集团也募集到25．13亿元，而前三批的17家中小企业板块的个股也不过只有40亿元的募集资金。如此来看，整体上市所带来的扩容压力不可小觑。其次，从市场表现来看，ＴＣＬ集团和武钢股份在整体上市之后股价一度大跌，跌幅均达30％之多，这也在一定程度上表明，整体上市为市场带来的不仅仅是鲜花，而二级市场投资者得到的更多的可能还是那些隐藏在鲜花背后的陷阱。 短线存在套利机会 不过，整体上市还是会给市场投资者带来一定的套利机会。例如，在ＴＣＬ通讯公布整体上市题材后，以18元买入的投资者一路持有，待ＴＣＬ集团完成整体上市之后，至少会有100％以上的获利。而武钢股份的整体上市虽然没有引来市场的诸多喝彩声，但该股走势仍然强于钢铁板块的其他个股，且并未跌破增发价，这在钢铁行业紧缩的氛围下已属不易。另外，第一百货(600631)(相关,行情,个股论坛)与华联商厦(600632)(相关,行情,个股论坛)的合并上市模式也给投资者提供了一定的套利机会。因此可以说，尽管集团上市对股市整体可能会产生较大的负面影响，但对相关个股来说，还是具备一定的投机机会的。关键的问题在于，无论是整体上市也好，还是分拆上市也罢，上市公司都应该把心思放在如何好好地利用募集来的资金壮大和发展自己，同时给广大股东以良好的回报，而不是把证券市场仅仅当成一个圈钱的场所。
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