并不稳定的成长性
844家连续4年在排名公司之列的上市公司成长性出现分化，反映的是上市公司整体业绩结构的变化，对比研究时是按照每年基本成长率从高到低来划分组别的。但如果将这些公司按照今年排名或2001年排名的基本成长率从高到低来划分组别并计算各组的基本成长率等指标的话，各个组别之间的成长性分化会更为严重。
如图11（图中的年度表示排名年度，而不是数据所在年度，图13、14和15亦如此），今年成长性最高和最低组别的基本成长率相差10.8个百分点，但同样这两组在以往3年中的基本成长率差距会逐年缩小，其中2001年排名中的差距只有1.9个百分点，只是组别成长性的高低顺序仍然一致；但如果将这些公司按照2001年排名中成长性从高到低分为4组的话，其成长性变化的趋势则完全相反，2001年排名中成长性最高和最低组别的基本成长率相差6.81个百分点，而同样这两组在此后3年中的基本成长率差距也逐年缩小，其中今年排名中的差距只有2.66个百分点。经常性总资产回报率的分组数据也呈现了与基本成长率一样的变化趋势。
这样的结果表明，往年成长性高的公司在随后的年度会逐年分化，而今年成长性高的公司也是从往年成长性不同的组别中分化发展过来的，也就是说，大部分上市公司的成长性并不能持续很长时间，各个年度之间变动较大。在高成长性组别和低成长性组别的211家公司中，分别只有58家和43家公司连续4年没有发生变化，相同公司占总数的比例不到三成。从表1，我们可以看到今年各个成长性组别在往年的分布情况，这种分布的逐变说明上市公司的成长性并不十分稳定，但也并非变化无常。
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