□万汇期货 陈波 受上周五外盘大幅下跌的影响，周一沪铜远月合约在空头的强劲打压下大幅下挫，多空双方在跌停板附近争夺激烈。其中沪铜主力合约CU411跳空低开于25550点，开盘后冲至当日高点25790后遭遇空头强力阻击，期价迅即跳至跌停板价，之后基本在跌停板价位附近苦苦挣扎，尾市空头的大单抛压终使期价不堪重负，最终该合约期价报收于跌停板价24810点，成交量创出该合约的近期天量20.4万手，持仓大幅增加1万手。 本次铜价下跌直接起因于美元上周的大幅走强及供需紧张局面的进一步缓解。格林斯潘本月20日谨慎的演说使部分多头处于安全的考虑而大举平仓，导致上周二LME及COMEX铜价开始掉头向下，LME铜再次失守2800这一重要防线。受美元升息预期的影响，上周五美元汇率大幅走高，直接导致LME及COMEX市场部分多头纷纷轧平所持头寸，LME铜价大幅下跌至2700美元重要整数关口。一直紧紧跟随外盘走势的沪铜也毫不例外地出现了同步下跌。但值得注意的是，在沪铜的下跌过程中，持仓正与日俱增，多空双方对后市分歧正逐渐加大，目前沪铜主力11月合约持仓已增至近22万手。在沪铜大幅增仓的背后或许正酝酿着一波大的行情，特别是在外盘正面临技术面及基本面的严峻考验之时。 多头主力在当前价位大举建仓的依据仍然是铜后市趋紧的供需面。根据CRU预测，2004年全球铜总产量将达到1573万吨。随着美国经济的逐渐恢复和中国消费的强劲增长，ICSG预计，2004年全球精铜消费预计增长6.1%达到1650万吨。预计今年的供应缺口仍有80万吨左右，因此供应的紧张将对铜价形成长线支撑作用，这也是多头主力看好后市的主要依据；而且LME及COMEX铜库存的逐日递减也支持铜价的坚挺。但在库存进一步减少的同时，随着外围因素的变化，也不能排除外盘基金重演“住友”事件的可能性，这意味着期价在向好的基本面背景下也有因价格急剧变化而变脸的可能。 国内铜的基本面趋于平稳，夏季电力的紧缺刺激电力行业的快速发展是国内铜需求的一个亮点。电力行业是我国的用铜大户，当前我国铜在电力行业的消费量占铜总消费量的50%以上。国家电网公司有关负责人日前表示，预计今年夏季全网电力供应缺口将达3000万千瓦左右，电力行业预计今年12%的增速将极大的提振国内铜需求量，进而对铜价形成有力支撑。总体上看，国内铜的基本面是较为平稳的。因此市场的注意力再次集中到了美元身上。 美元汇率趋涨的寒流又一次侵袭铜市。虽然美国最近发布的一系列颇为疲弱的经济数据使人们对经济强劲复苏的可持续性提出质疑，促使投资者降低了FED的升息预期。但周二格老的讲话开始改变人们的看法，多头平仓盘大量涌现使得LME3月铜大跌40多点。而且铜矿厂的罢工消息对铜市的影响开始减缓。另一方面，疲弱的经济数据对铜价的支撑力度开始减小，FED此时的升息预期将对铜价形成明显的压制作用。而且随着时间的推移，铜市在升息的压力下短时间内将欲振乏力，而且LME铜价在2800一线的失守迫使刚刚进驻的部分多头资金离场，严重挫伤多头士气，上周五收出的大阴线几乎吃尽前两周的涨幅，后市60日均线的支撑作用将面临严峻考验。沪铜近几个交易日抛物线式的下跌也似乎昭示着反弹的结束。 综上所述，LME铜价跌至60日均线附近，上升通道已有被破坏的迹象，而且美元的走强对铜价的压制作用还将在后市继续显现。近期基本跟随了外盘走势的沪铜也面临技术上的严峻考验，沪铜主力11月合约周一已跌破60日均线，铜价岌岌可危，后市可密切关注战略性抛空良机。
|
