□上海证券研发中心 彭蕴亮
昨日上证指数跌破1376点的前期低点，创出了近期的新低，两市成交仅为98亿元。而中国联通(600050)(相关,行情,个股论坛)配股新增可流通股份15亿股将于明日上市交易。作为证券市场规模最大的一次配股，中国联通配股上市能否激活大盘？后市行情将如何演绎？我们试从以下方面进行分析。>>发表评论
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协助大盘企稳
历史经验告诉我们，作为在深沪两市举足轻重的大盘指标股，中国联通的每一次异动都会对大盘产生深远影响：2003年1月14日，中国联通突然涨停，激发了市场人气，成为引领去年年初行情的直接导火索；2003年10月，中国联通借法人配售股上市逐渐走强，2004年1月5日股价涨停，带领股指走高，再次成为大盘走强的风向标。本次中国联通配股金额高达45亿元，一开始就受到市场各方的广泛关注，而89%的获配率说明市场各方对3元的配股价较为认可，并且只有在对大盘中期走势预期不太悲观的情况下，才会有如此多的投资者参与中国联通配股,甚至还有一些基金管理公司为碍于《证券投资基金法》的规定而不得不放弃配股而深感可惜,这与前期券商拿出巨额资金包销配股而不幸成为大股东的境遇有着天壤之别。因此,中国联通配股上市，为大盘企稳传递出了一个积极的信号。
稳定蓝筹军心
从中国联通的走势看，其配股风险已充分释放，3元附近的支撑显得比较坚实，这显然对蓝筹股的走势起到了定海神针的作用。从时间角度分析，自2月初该股达到上市以来的最高峰5.36元后，就开始了漫漫的调整之旅，比上证指数4月7日见高1783点整整提前了两个月。时至今日，中国联通跌幅已达33%，远远超过大盘的跌幅，可以说，至配股除权前，该股的融资风险已得到了充分的释放。同时，本次中国联通配股募集资金将全部用于收购联通集团持有的BVI公司的股权，并且由于发行和收购同时进行，此次配股后中国联通的每股收益水平将立即升高3.2%，对蓝筹股板块形成利好。我们注意到，在近年来的蓝筹股行情中，中国联通是极具市场号召力的领头羊，而4月份以来蓝筹股整体跌幅较深，投资价值已重现，随着股市的见底回升，不排除主力机构选择以中国联通为突破口，以该股为杠杆撬起整个蓝筹板块，重树价值投资理念大旗的可能性。>>发表评论
机构资金介入
此次中国联通45亿元的筹资额，对于目前每日成交不足百亿元的市场来说，的确是一次考验。以中小企业板每只股票平均融资额约2.5亿元计，中国联通单只股票的配股募资额相当于中小企业板18只新股，对市场带来的压力相当明显。但是，从7月7日配股缴款开始，投资者对配股认购非常踊跃，按新的《证券投资基金法》，在承销团控股的5家基金管理公司被迫放弃中国联通配股的情况下，截至7月20日配股缴款结束日，流通股股东共认购了约13.3亿股，占15亿股配股规模的近89%，仅有约11%的余股被承销商包销，上述比例远低于近期其他公司配股的包销比例。因此，在散户资金并不看好中国联通配股的情况下，机构资金却斥巨资介入，这无疑将大大增加主力机构的持股集中度。我们注意到，经过今年4月份以后的一轮深幅调整，中国联通股价已经几乎跌回到当初行情启动时的价位，配股上市后完全可能展开恢复性上升行情，投资者不妨拭目以待。>>发表评论
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