拥有相对富裕的资本公积金和未分配利润，股本扩张潜力不可小视中小企业开始高送转？
华邦制药(002004)(相关,行情,个股论坛)上市不久就举起了股本扩张的旗帜。中小企业板上市公司股本规模不大，普遍有着充足的资本公积金和富余的未分配利润，具备高比例送转股的潜力。但中小企业是否会制定出台高送转方案，进行股本扩张，还有待观察。
中小板每股含金量较高
已上市的26家中小企业中，平均总股本为7929万股，平均流通股本为2407万股。统计显示，这些公司平均每股资本公积为2.61元，平均每股未分配利润为0.63元；而主板市场流通股小于3000万股的小盘股，平均每股资本公积为1.60元，平均每股未分配利润为-0.06元。与主板市场小盘股相比，中小企业板上市公司沉淀了充足的资本公积金和一定的未分配利润。
再融资与股本规模有关
一般而言，小盘股较之大盘股更具股本扩张动力，这也是小盘股的卖点之一。国泰君安策略研究部经理徐凌峰认为，高送转股对中小企业本身还是有一定好处的。高送转的直接效应是股本的扩张，且对公司没有任何损失。送股和派现是利润分配的两种方式。送股不需要支付现金，将积累的利润以股本的方式重新投入企业，使股本规模扩大，避免资金的流出。高送转还能为将来再融资提供便利条件。再融资项目的筹资额与股本规模相关，高送转扩张了股本现有的规模，有利于提高未来再融资项目的筹资额。中小企业目前规模不大，天然存在着做大做强的冲动，有着股本扩张的欲望。
股本规模的扩大意味着能融到更多的资金，而充足的资金供给又是规模扩张的保证。怀新投资的黄晓宁分析认为，中小企业有高送转的动力，存在股本扩张的可能。以苏宁电器(002024)(相关,行情,个股论坛)为例，2003年度每股资本公积金3.99元，每股未分配利润1.55元，每股收益达1.06元（全面摊薄），而目前其总股本为9316万股，流通盘仅2500万股。苏宁电器是否有送转计划不得而知，但从财务指标和股本结构看，苏宁电器股本扩张的潜力很大，进行高送转只是时间问题。
上市公司寻求平衡点
记者调查了一些中小企业的内部人士，他们表示高送转有利于公司股本扩张，规模扩大，但是否会推出方案要综合考虑各方因素。某上市公司的证券事务代表分析认为，高送转方案对公司具有一定吸引力，但公司会寻求股本扩张和业绩提升的均衡点。高送转扩大了股本的规模，但同时也摊薄了每股收益、每股净资产等重要指标，需要业绩的提升来支持股本的扩张。数据显示，中小企业近几年保持了较好的经营业绩，平均净资产收益率达到25.6%。(见习记者 盛敏)
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