先是石化股长阴连长阴，跳水跳得人心惊肉跳；而后是TCL(相关，行情，个股论坛)毫不犹豫地击穿看起来十分牢固的底部；再然后我们看到前期燃得不能再旺的煤炭股也开始步入跳水阵营……可就在我们猜测基金是否弃子投降的时候，突然发力的也是这些大盘股，特别是以中国联通(相关，行情，个股论坛)、宝钢股份(相关，行情，个股论坛)、中国石化(相关，行情，个股论坛)为代表的指标股。这个时候撬动指标股杠杆其目的何在呢?指标股蹦极式的走势前后判若两人，不禁让人思索:前期跳水难道真的是为了诱空?还是现在的拉抬只是为了能够更好地出货?
诱空可能有多大
7月19日可以看作石化股的分水岭，前期大盘上攻的动力来自于石化股，股指的走高更多也依赖于它们。但7月19日之后这些领头羊的跳水表现出主力出货的坚决，我们不认为其基本面发生了根本的变化，唯一的解释就是中石油CDR的传闻，造成了巨大的恐慌性抛盘，石化股的比价效应导致它们成为CDR的直接受伤者。即便基金不急于出货，其他机构的出逃也会造成股价的暴跌，如果诱空成立的话，那么我们应该在周三的大反弹中看到机构积极吸纳的痕迹，而且反弹的领头羊选择跌幅深的石化股也更容易解释。但遗憾的是，我们看到的却是中国石化长长的上影线，难道这能被解释成为有人刻意诱空的建仓?
从这些石化股身上我们得到的可能更多的是出货的结论。不过，从其他许多非大盘股抗跌的走势看，似乎有资金吸纳的痕迹，这唯一可能的解释就是基金在主动换筹:用有可能走弱的石化等指标股来换取不引人注目的其他筹码。
联通表现值得推敲
联通由于7月29日15亿配股上市而被寄予挽救大盘的厚望，从联通在3.3元上方的稳健走势来看，我们似乎可以看到长江电力(相关，行情，个股论坛)第二的影子，特别是周三一根巨量长阳突破似乎更是奠定了其定海神针的地位，相信很多人会把它当作多头今后的一根标杆。
但是，值得提醒投资者注意的是，联通近期表现稳定，背后有一个因素不能被忽视，那就是承销团的包销，在15亿配股里面承销商一共包销了约1.4亿股，动用资金超过4亿多元。在目前券商头寸日趋紧张的状况下，我们认为没有理由相信承销商会不急于出手，况且现在的价位已经比配股价3元要有10%以上的获利。
而从上证所的公开信息我们看到，配股上市的当天承销商通过大宗交易减持了约6211万股，价格是当天的最低价3.28元，可见，承销商是着急现金头寸的。和前期联通的市场价格相比，3.28元这个价格并没有多少便宜可占，而且在基金二季度大幅减持以及对大盘的判断还不甚乐观的情况下这么看好联通似乎有些牵强。而周三联通又是指标股里面率先发力的，2.7亿股的成交量完全可以让吃进的机构以及困在其中的承销商轻松脱手。对此，我们完全可以这样大胆设想:联通的大反弹是由相关主力策动的，而其真正目的也可能只是为了退出。
传闻不堪一击
虽然伴随着一根阳线，各种各样的传闻像蒲公英的种子被风带领着一样散落到各个角落，但是传闻的可靠程度还是要被打上问号的。更何况这个时候拿国有股减持说事未必是利好。前期电广传媒(相关，行情，个股论坛)的方案出来之后起码就给我们一个信号，流通股股东想要得到理想的补偿并不是一件容易的事。市场关于该方案定价不合理的讨论也不断见诸各媒体，笔者不想在这里赘述，笔者只是想强调的是，国有股减持已经从年初的朦胧利好转变为中性消息了，起码不再是简单的利好了。此时传闻再起是否有人故意拿它作出货的挡箭牌?
历史不会重演
历史会重演，近期越来越多的人在讨论去年1307点之前的那个喇叭口和现在的走势极其相像，对这次探底之后爆发大反弹的希望也越积越多，但是，历史果然会这么简单地重复吗?我们还是拿大盘指标股来作分析。
去年的喇叭口是多空搏杀的最后阶段，我们也可以看作是多方吸筹的过程。那时比较突出的特征是在行情起来的初期以上海梅林(相关，行情，个股论坛)、中视传媒(相关，行情，个股论坛)为首的超跌科技股策动反弹，而大盘股是按兵不动的。我们姑且可以认为是非主流资金在边缘资产上寻找到了突破口，但此时基金却还没有完全行动起来。当上海梅林连续拉出几个涨停板进入休整期之后，我们才看到了基金回过神来，大盘股展开了波澜壮阔的行情。而无论是在喇叭口里面还是在拉升的时候，整个过程并没有出现大盘股突然爆发式的放量。换句话说，要筹码的机构并不担心吸不到货，这就是此次喇叭口和上次的截然不同。
尽管如此，笔者还是认为目前点位已经到了相对安全的区域，机构在大盘指标股上的做秀(暂且可以这么认为)，只不过是为了掩盖某种真实的意图或者可以认为是机构博弈的加剧，如果这种局部出货行动成立的话，后面可能是大盘进一步探底过程中的筹码结构性调整。大盘会在一种震荡格局中吸引场外资金进入，而这一过程绝不会很短，报复性反弹会在其中随时出现。不过，有一点是肯定的，那就是目前状况下，爆发大行情的基础并不牢靠。
蹦极还会继续
笔者认为，指标股的这种震荡走势可能还会继续，因为，如果市场单边下跌的话，机构要想顺利套现是不现实的，只有边拉边出才能达到机构目的。未来市场更多将形成短牛长熊的态势。笔者认为，大盘指标股将会分化。虽然被困其中的机构出货的决心不可谓不坚决，但基本面的不同会导致不同的走势。石化股在CD R的压力下恐怕还会继续走低，特别是有直观比价效应的中国石化和上海石化(相关，行情，个股论坛)，而半年报行情的预期可能导致钢铁板块的走高。这其中，中国联通、中国石化、宝钢股份、长江电力等都是风向标，机构的出出进进在它们身上表现最明白，是吸筹还是出货，近期走势的谜底将很快揭晓。
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