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1、 行情回顾
目前，大多数油厂仍面临着资金困境，亏损的压榨企业对进口大豆采购变的异常谨慎。目前，美国大豆种植带天气状况良好， CBOT连续合约下破600美分大关，对国内市场产生很大心理影响。国内方面，大连大豆中期走势继续疲弱，行情呈现震荡下行走势。由于国内黑龙江大豆现货短缺，现货价仍然维持高位，加之市场担心8月份可能对大豆的天气炒作，以及美国农业部最新的报告数字低于市场预期，因此投资者对大豆后期价格演变目前出现极大分歧。
2、基本面分析
受美国农业部8月12日报告利多刺激，CBOT大豆期货12日收盘大幅上涨。最新美国农业部报告预计2004/05年度美国大豆产量仅为28.77亿蒲式耳，低于7月份计算出的29.40亿蒲式耳。同时这一产量报告大大低于前期市场预测平均值29.65亿蒲式耳。报告预计新豆期末库存仅为1.90亿蒲式耳，低于7月份的2.1亿蒲式耳数字，也低于前所预测的2.55亿蒲式耳。出入最大的是大豆单产降低至39.1蒲式耳/英亩，低于7月的39.9蒲式耳/英亩。配合利多报告的是现货市场的强劲和商业机构的买盘，导致CBOT大豆大幅走高。
最新的美国农业部报告预计巴西大豆产量将达到创纪录的6600万吨，2003年则为5260万吨。阿根廷大豆产量也达到创纪录的3900万吨，高于2003年3550万吨的数字。预计2004年春季巴西和阿根廷大豆产量总计超过1亿吨，2004年供需平衡表中其他国家任何进口量的减少都会促使美国期末库存增加，目前将是需求而不是供应对价格起主导作用。
当日同时公布的周度出口销售总计为232000吨，低于业内人士所预测的350000--500000吨水平。豆粕销售量为129900吨，预测区间则在30000--60000吨，豆油销售量30300吨，预测区间为25000--30000吨。
在8月8日美国农业部公布了大豆周生长进度报告，给出了73%优良率，为近几年来罕见的高值，随着国内2003/04年度新豆上市的临近，CBOT大豆价格将面临中长期调整。
国内基本面，因良好的天气和种植面积的扩大，预计004年大豆产量将达到1800万吨，高于2003年1540万吨的水平。黑龙江有关方面这较2003年年比增长近70%产量，如果真是那样2004年我国大豆产量会接近2000万吨水平。那么大豆价格就将面临中长期调整。
中国海关统计数据显示，世界最大的大豆采购国，中国2004年1--7月进口1078万吨大豆，较2003年同期下降12.1%。 在最近几月里，因信贷紧缩和迟滞的国内豆粕需求。中国压榨商购买放缓，官方的数据显示，中国大豆进口2004年上半年较2003年同期下跌11.9%。
美国农业部把2004/05年度中国大豆进口预估下调100万吨，因蛋白质豆粕需求下降。
美国农业部称2004年中国大豆进口预估为2300万吨，高于2003/2004的进口1690万吨。中国2004年上半年进口386万吨食用油，较2003年同期增加56.5%。
美国农业部报告已经出台，市场关注的焦点将重新回到天气上来，最新报告打破近期的价格低迷局面，但后期大豆价格上涨还需要旺盛的需求配合。目前中国大豆初榨加工能力已经达到6000万吨，2004年仍呈扩大的态势。
按照国家粮油信息中心的统计，中国日初榨大豆设计能力在2002年底已经达到15万吨，全年加工能力接近4500万吨。2003年大豆加工能力继续扩张，到年底日初榨大豆设计能力已经达到19--20万吨，全年加工能力超过6000万吨。进入2004年之后，国内新建、改扩建大豆加工厂的数量仍在继续增加，当前全国日初榨设计能力达到1000吨以上的加工企业已经超过90家，而且单厂的日初榨能力也呈日趋扩大的态势。
由于中国大豆加工能力的迅速扩张，国内厂商按照各自的加工量签订大豆进口合同，最终导致进口合同总量及其对应的实际进口量和油粕产量超过了国内需求。在中国政府放开大豆进口政策以后，大豆加工初榨能力的急速扩张已经显现出了明显的弊端。
3、技术分析
技术面大豆5日、10日、20日均线指标仍呈现空头排列，MACD仍在零轴线以下，中期趋势依旧偏空， 11月大豆支撑价位2700已被下破，说明短期仍有较大压力。总体上，目前大连大豆走势仍处于宽幅震荡之中。
4、行情展望
目前，基本面美国大豆单产和产量及库存预测数字出现利多预期，但CBOT连续合约600美分大关已被下破，市场人气一时尚难恢复，未来CBOT能否出现持续反弹，要看价格能否重新回稳于600美分一线以上。从基本面配合来看，CBOT大豆价格反弹能否持续，一方面要看天气的恶劣变化，另一方面仍需要看商业基金持仓发生质的改变。
目前，国内大豆基本面无论是从产量预期、还是天气以及市场消费情况来看，状况依然利空。经盘面观察，目前大豆市场人气没有恢复，周五大豆11月价位在美国利多报告出台后，高开低走，豆粕合约更为疲软。未来国内大豆的反弹上涨，一方面依托CBOT的反弹支持，另一方面，国内大豆产区后期天气变化也是关键。总体上，目前大连大豆走势仍处于宽幅震荡之中。建议投资者在CBOT出现反弹时，由于国内目前期货价位较低，因此，追空也要小心些。
