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近一阶段,无论是美国FED的联邦基准利率从1%提升至1.5%,还是近期国内的加息预期,都预示着2001年迄今的全球性低利率周期已出现“拐点”,低成本的投资环境已经不复存在,全球投资者将重新接受和适应逐渐上升的利率。换句话说,在加息周期的推动下,全球经济即将步入紧缩政策时代。
作为经济晴雨表的全球股市已有所“嗅觉”:美国道琼斯指数在连续12个月的上涨周期之后正在构造连续7个月的下降通道,头部形态接近确立完成;中国的上证指数在连续6个月的下跌之后已经创出1999年6月份迄今的新低。在利率上升、价格下跌、经济放缓等环境下,投资者无论是品种选择还是投资策略上都应有根本性的转变,从目前主要的投资市场来看,包括股票、基金、国债、保险、期货、珠宝黄金、地产及实业在内的选择当中,除了国债受惠于利率上升以外,期货投资无疑将成为紧缩政策时代的投资新贵。
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“20倍的资金杠杆、T+0、买空卖空”三大特点,加上“规避风险、发现价格”两大功能,确保期货投资在国内金融市场享有“独一无二”的品性。随着棉花、燃料油、玉米等新品种的逐渐上市,加上铜、铝、大豆、天胶等老品种的焕发青春,期货市场的资金容量和影响力已出现裂变式的扩张。对于散户、机构投资者及保值企业来说,20倍的资金杠杆是不可忽视的财务成本优化,“T+0”则使期货市场的投资流动性极大增强,倍受投机客的青睐,最独特的品性就是天然的做空机制。4、5月份开始的国内紧缩政策无疑是期货市场空头难以置信的“超级大蛋糕”,相比国内股市、基金、债市甚至是保险、地产等市场的疲弱不堪,期市简直就是另一个世界。
当然,即使是在政策紧缩时代的期货市场也并非遍地是黄金,高收益必然伴随高风险(紧缩时代初期还将遭遇经济成长大周期的反弹),从全球主要商品期货近2-3年的大牛市到2004年至今的牛熊转换期来看,选择逢高抛空已经成为现阶段期货市场主流资金的操作思路。其中,期铜、燃料油两个品种的长线投资价值无疑极高的水准,持仓控制得当加上价位选择良好的“头寸”,将是获利的坚实基础,我们认为,现在就做空期货,可以从容享受政策紧缩时代。进入社区讨论
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