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周四在绵绵下跌后股市终于跌穿了1300点这个五年历史大底。股市涨跌本是最自然的事情不值得大惊小怪，况且1300点只是一个数字，特别是经过跨越式的大扩容后，今天的1300点与五年前的1300点已经不能同日而语，不过跌破1300点仍然给投资者巨大的心理震动。因为最近五年中国是全球GDP增长最快的国家，上市公司的业绩也持续增长，目前股市20倍出头的平均市盈率只是发达国家成熟股市的水平。其中还有相当一批市盈率只有10倍左右的股票，全球一致看好中国经济的未来，中国股市却徘徊在崩溃的边缘，丧失了融资的功能，这难免让人不能理解。
下跌源于信心丧失
宏观调控、疯狂扩容、全流通的不确定被市场认为是股市下跌的三大杀手。年初“国九条”(国务院资本市场九条指导意见)出台以来，市场普遍预期股市的反弹时机已经到来。但是，从3月份之后国家宏观调控政策陆续出台，银根紧缩以及上市公司的业绩预期下降，使得股市下跌局面持续不断。金龙投资咨询公司总经理于步越先生认为，一方面是市场并没有看到“国九条”进一步实施细则，支持性政策“不明朗”；另一方面，本来市场中的供给资金许多都来源于企业，可宏观调控使得这些资金“吃紧”，同时，不断发行的新股迅速吸纳了新进入的资金，最后导致新股跌破发行价的现象层出不穷。一紧一松，市场在资金面上的压力直接体现为指数急跌。金元证券分析师贾纯华则认为，由于全流通的不确定使得市场对股市的价值中枢产生模糊，即使业绩优良的股票也不敢持有，信心的丧失使市场产生了系统性风险。
1300点是破是立
跌破1300点股市会怎么走是投资者非常关心的，对比机构投资者间也产生了很大的分歧，华夏基金投资总监王亚伟认为，跌破1300点是正常的，因为目前没有什么支持1300点的有利因素，市场存在着各种各样的矛盾，而投资者看不到明确的解决方向。南方基金的投资总监李旭利认为，新股寻价制度虽然解决了股市增量价格过高的问题，但存量问题对市场的影响才最大，1300点轻易告破，说明股价的调整还没有结束。民族证券分析师徐一钉认为，股市在本轮的调整中，管理层的表现是“最沉默的一次”。虽然市场中“止跌”、“救市”的呼声很高，但监管层并没有透露出明确的托市姿态，相应的政策一直没有出台。这可能说明，1300点只是舆论上的心理防线。”
著名咨询机构杭州新希望则认为，短线资金更有可能在1300点下方形成反弹，特别是随着十六届四中全会的临近，市场短期有望在此附近形成一定程度的稳定。
先救人还是先治病
股市下穿1300点后，呼吁政府救市的声音越来越大，虽然有媒体披露，证监会官员曾经在深交所和部分券商座谈上表态，证监会不再搞托市救市。但在市场处于1300点的敏感位置，举办座谈会本身就表达了有关部门的关注。据说先救命还是先治病被作为问题提了出来，其实答案不言自明，人都死了的话还给谁治病。
如何才能化解目前的股市难题呢？证监会规划委委员波涛在中国证券报上撰文指出，“我国股市目前正面临严峻的发展危机。如果我们不能准确认识我国股市目前所面对的这一严峻形势，不能认清我国股市目前所存在问题的基本性质就在于我们必须对我国股市的今后发展道路做出正确的选择，我们就不可能采取正确的股市发展政策，我国人民为我国股市的健康发展可能就要付出更加沉重的代价。”波涛认为，我国股市发展政策的当务之急是给股市一个至少3至5年的“休养生息”的恢复期。看来股市何去何从？已经到了关键时刻。
