发送GP到6666 随时随地查行情
招商证券日前公布的一份研究报告指出，从重仓买卖股票的大量重合现象看，基金博弈行为更趋激烈，尤其集中在20只股票上。
报告指出，汽车、钢铁、工程机械和一些有色金属股成了基金上半年净卖出最多的几类股票，而上海机场(600009)(相关,行情,个股论坛)、兖州煤业(600188)(相关,行情,个股论坛)、贵州茅台(600519)(相关,行情,个股论坛)、燕京啤酒(000729)(相关,行情,个股论坛)和长城电脑(000066)(相关,行情,个股论坛)等股票成为基金净买入最多的品种。在基金净买入最多的品种中，也不乏煤电油运等近期热门行业中的绩优股以及一直被看好的消费类股票。不过，对于同一行业的股票，基金也并非一视同仁，例如上半年五粮液(000858)(相关,行情,个股论坛)就被基金整体净卖出了6.2亿元，可见基金在选股过程中一直延续着一个精益求精的过程。
而在分别进入基金买卖股票榜的370只和349只股票中，出现了285只重合的现象，特别是在基金整体买卖最多的前20只股票中，有16只出现了重合。这种情况表明，在报告期内，基金整体对多数标的股票进行了循环操作，显示出基金博弈十分激烈，这些股票也是基金博弈的主战场。
另一方面，在同期上证指数下跌6.54%的情况下，考虑净买卖量，257只基金净买入股票的平均涨幅为3.28%，而171只净卖出股票的平均价格下跌9.9%，基金的操作对于个股价格的变化起到了较大的影响作用。其中，基金净买入的股票价格表现相对较好，而类似一汽轿车(000800)(相关,行情,个股论坛)、申能股份(600642)(相关,行情,个股论坛)等基金大幅抛出的股票，其二级市场价格均出现大幅度下跌。
报告还指出，多种现象表明，我国股市已经步入了机构博弈的时代，而基金一直是这场游戏中的主角。基金在多数重仓股票上存在大笔买入和大笔卖出的行为，可见，对于同一只股票的操作，基金内部阵营已经开始分化，从而逐渐演变为基金之间的博弈行为。而对于同一只股票存在相反方向两种操作的现象，可以归结为以下几点原因：
其一，对于同一类股票，不同的基金做出了不同的价值判断。例如汽车行业的股票，2003年被机构和个人资金共同追捧，股价也一度达到了历史高位。不过，汽车行业盈利能力在经历了顶峰后出现了下滑的迹象，因此，诸多基金对该行业今后的业绩走向也产生了分歧，反映在市场上就会出现不同方向的操作，比如博时基金不断买入上海汽车(600104)(相关,行情,个股论坛)，而同期其他一些基金却一直在抛售。
其二，某些股票在报告期内由于本身经营活动的变化，使得其股价存在短期获利机会。例如宝钢股份(600019)(相关,行情,个股论坛)、武钢股份(600005)(相关,行情,个股论坛)以及中国联通(600050)(相关,行情,个股论坛)等股票，均在报告期内公布了再融资行为，同时其股价也在出现相关信息后产生了较大的波动，不排除诸基金存在于其中短线操作获利的行为。
其三，波段操作渐渐成为基金的主要盈利模式。在以往的机构投资者中，存在着买入、长期持有并不断推高股价的操作模式，不过，随着基金规模数量的不断增加，这种类似坐庄的操作模式已经被市场所摈弃。基金的关注往往会使股票价格走高，涨幅达到一定比例时，就会引发基金出货的意愿。而触发卖出行为的临界比例并没有一个统一的界定，每只参与基金都会紧密注视着其中稍纵即逝的机会。另外，当股票价格随着基金的减持而走低到一定程度时，又会触发基金整体的买入行为。这样周而复始，基金就完成了对一只股票的波段操作获利行为。
