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从8月20日到现在，日元在108.70到110.70仅仅200点区间内波动，而交易比较密集的核心波动区间也就100点左右，这么长时间的窄幅波动，这么小的波动范围是以往很少有的，某种程度来说，日元的窄幅波动背后蕴涵着国际机构的资金力量的僵持。这种僵持不会轻易被打破，但是一旦被打破，就意味着多方或者空方某一方的决定性胜利，到时候投资者一定要顺势交易，不要对失败一方的力量再抱幻想。
国际力量之所以在日元的对峙中彼此比较均衡，是因为近期做多日元的理由和做空日元的理由都是比较充分的。
本周四，日本央行行长福井俊彦（Toshihiko Fukui）再次表示，日本央行在可预见的未来将继续奉行超宽松的货币政策。他表示，企业将继续以低利率获得资金。日本央行宽松货币政策的积极影响使日本经济复苏加强。应该说“零利率”政策几乎是日本的基本国策，在全球范围内的加息浪潮中，日元独独不加息，不受国际机构青睐是完全可以理解的。
另外，尽管日本经济的复苏比较稳健，但是日元这个货币的走势似乎从来就与经济关系不大，经济数据的波动只偶尔对短线起到一些影响。为什么这么说呢，日本在1989年之前基本是经济繁荣、产生泡沫的时代，但是这个时候日元却贬值了30%.而1989年以后日本经济泡沫破灭，经济出现了很多的问题，但是89年之后日元的汇率却从160上涨到了100.这里面的深层次原因是日本的贸易收支问题造成的。通过这个观察至少可以看出日本经济的向好并不一定对汇率有什么帮助。何况日本经济现在还面临高油价的考验。
但是看好日元的机构似乎也有充分的理由，最被重视的理由就是日本资金在9月底前回流将对日元构成有力的支撑，这就是为什么很多技术分析的投资者有些看不懂日元的原因，总是看到日元要跌了，却又“莫名其妙”涨回来。
所以多空双方都理由充分，但是都没有投入决定性的资金力量入场交易，这就是日元近期反复盘整而不突破的原因。
前期在本栏目中笔者最早提出了日元从资金流的角度分析，时间周期是9月21日附近，目前这一分析已经被业内人士广为接受。而9月21日附近利率数据也比较频繁，因此届时日元最有可能变盘打破现有格局。
目前交易日元策略仍是在109.3到110.6之间高抛低吸，同时在110.8止损。无论是日元突破108.7，还是跌破110.8都意味着后市方向已经明确，投资者到时要果断操作。
