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上海中期 张延良
今日连豆受上周五美盘大豆下跌影响开盘大幅低开，早盘价格再新多买入下反弹，并填补的部分跳空缺口，但之后空头的阻击压制了价格，全天交易呈现振荡下跌的走势，收盘收在今日的低点附近。全天交易温和，共成交33万手左右，各合约有9-47元的跌幅。
Cbot交易商称上周五大豆期货受收割产量高于预期的影响，收盘下跌。交易商称2004年的收割在本周开始，市场普遍流传关于目前中西部产区的早产大豆单产达到每英亩50-60 蒲式耳，部分地区甚至高到70-80蒲式耳。一位经纪人甚至听说印第安纳州西南部产区种植的早产大豆每英亩产量最高达到84蒲式耳，这个是闻所未闻的。这给市场带来了很大的压力。其中，11月合约报收553.00美分/蒲式耳，下跌4.25美分。
连豆交易商称今日价格的下跌主要还是受到美盘大豆下跌的影响，而多头人气随价格的下跌受到损害使得部分多头选择了退场观望，这也压制了市场向上的愿望，技术形态的走坏对将继续削弱市场多头人气，但近期国内现货销售较好对价格将提供一定的支持。估计短期价格将是振荡下跌为主。
西方分析师认为，由于现在的天气状况对作物的后期生长比较有利，短期价格552美分的价格被受住也是暂时的，随着收割开始以及不断有良好的单产情况被公布，价格将去试探520－500美分的区间。从目前情况看，市场更愿意相信美国大豆在29亿蒲式耳以上。
我们认为，就现在的美国天气看，大豆产量远高于去年是肯定的，只要近期没有持续大雨天气出现，大豆的产量基本可以确定。如果今年美国产量在28亿蒲式耳以上，市场的供应就不会发生问题。而且今年中国大豆的产量在1800万吨左右，中国04年全年的消费估计在3500－3600万吨，中国今年的进口应在1800万吨以下，因此美国大豆上市之后指望中国的购买支撑价格的想法估计会落空。总的说来，在供应增加和需求减少的双重压力下，cbot大豆的熊市背景不会轻易改变。
今日连豆在全天的交易中，一些多头的平仓压制了价格在盘中的反弹，虽然现在的现货价格还是比较坚挺，但501合约价格维持在目前的水平是没有任何道理的，如果cbot大豆价格到500美分左右，进口价格就在2400－2500左右，国内消费大豆的主力是油脂厂，当进口大豆价格低于国产大豆时，国内大豆的消费者在什么地方时值得怀疑的。而且，国内大豆价格在正常的情况下一般都低于进口大豆价格，何况现在又是熊市呢。
从技术角度看，cbot大豆长期下跌趋势没有变化，而起短期552美分被突破之后，价格到500美分左右才能有获得支撑的可能性。而连豆短期压力的重新显现，均线的支撑作用被破坏，短期价格再次试探低点的可能性较大。在具体操作上建议投资者长线空头继续持有，短线也应该以做空为主。
