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上海中期 张延良
今日连豆开盘后由于长假期间美豆没有继续下跌价格出现了快速的上扬，但空头的阻击使得市场随后出现了快速的下跌，价格突破了开盘价和长假前的收盘价，之后价格启稳，盘中价格在低位调整之后，市场出现了振荡回升走势，501合约价格一度在尾盘创今日的高点，收盘前价格在今日高位振荡整理。全天交易温和，共成交23万手左右，收盘比时各合约涨跌互现。
Cbot大豆市场在国庆期间波澜不惊，市场受长期利空与短期利多的消息影响下呈现低位振荡走势，交易重心有所下滑。交易商普遍认为今年产量可能达到创记录30亿蒲式耳以上的水平，这对市场一直存在压力，一些出口报告和天气对市场的影响相对较小，市场在美10月月度报告出台之前将不会有很大的动作。节日期间，11月合约几乎持平，价格没有什么变化。昨天，11月合约报收525.75美分/蒲式耳，下跌0.50美分。
基本面方面， 9月30日，美国农业部公布了作物季度库存报告和一周出口销售报告，截止9月1日美国大豆库存1.12亿蒲式耳，略低于市场平均预测，高于美国农业部9月份报告预估的1.05亿蒲式耳。美国分析机构Informa(Sparks)最新预测，美国 2004-05年度大豆产量将达31.07亿蒲式耳，平均单产为42.2蒲式耳/英亩。
连豆交易商称由于长假期间美盘出现反弹无力低位振荡格局，而豆粕在国庆期间现货价格出现了50－250元不等的下跌，压制了今日连豆价格的反弹，随着国庆之后新豆上市以及进口美豆的集中到港，现货价格将受到压制，因此短期价格还将亿振荡下跌的方式展开。
西方分析师认为，在农业部报告出台之前，价格将维持在520－538美分之间振荡，报告的内容将决定后期价格走向，市场压力继续存在，不过价格的下跌将比想象的缓慢的，价格跌破500美分可能性依然存在。
我们认为，美国创记录的产量将继续压制价格往下，除非世界上再次出现类似中国的短期强劲的消费者。不过由于市场对创记录的产量预期已经有准备，因此产量最终对市场的冲击没有想象的大，关键还是需要中国的需求的增加，最近的出口报告表明中国对美豆的需求有了恢复，但需较大幅度的提高才能对美豆价格提供真正的支持，不然，熊市结束还远着呢。
今日连豆属于长假后多空依据自己的判断重新建仓的过程，价格的小幅涨跌不说明任何问题，无论今后价格上涨还是下跌，市场需要在现在的价格水平附近积蓄更多的能量市场才能走出方向。从现在整个大豆市场处于熊市环境而言，空头依然有更多的理由继续持仓。但不排除由于国内农民的惜售，而导致短期市场存在向上的力量。
从技术角度看，美盘与连豆长期的下跌趋势还是没有任何的改变，美盘也没有给出任何的止跌的信号，而连豆走势相对较强，但市场是否有反弹，需要出现有成交量的长阳线才能确认。在具体操作上，建议投资者部分长线空头继续持有，短期以短线交易为好。
