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11日郑棉呈现跌势加剧的态势，总体成交仍保持前数日的平均水平，持仓温和放大，主要集中在远期合约，量价的配合看，市场的杀跌动能并不是很强，411合约相对的抗跌性显示出仓单的溢价效应并未消除，但整体市场的正向排列特征仍将保持。
美棉方面：12月合约处于均衡的价格区间46－48美分，短线看有至跌的迹象，从技术上分析，美棉头肩底的形态并未得到破坏，关注在46美分的右肩的表现，从布林线观察，目前价格在中轨48.91和下轨44.77美分的趋向将是市场强弱的分水岭。
郑棉国庆节后的大幅下跌，我们认为是市场结构向买方市场转化的一种表现，也就是价格形成机制中消费因素的作用在提升，节后市场呈现的特征主要有籽棉收购价回落、新棉销售并不理想、纱线、布的价格继续低迷，在供应逐步增加的背景下，消费市场看空后市的气氛却在增强，供求格局中的诸多不利因素短期将导致棉价重新的定位，应该说棉价上涨的时机并不成熟。
操作中，501合约形成新的下跌缺口，应属于突破性缺口，那么郑棉将进入阶段性的弱势局面，先观察在12600元是否会形成对称的右肩，如果12600元失守，后市的弱势判断成立，但如果下跌缺口的近日迅速回补，则此轮的下跌将转化为诱空的行情。
(国际期货/赵忠)
