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有最新消息说，香港联交所可能已经批准交行在港上市计划，交行在香港的路演已经启动。因为先前已有消息说，交通银行是要实行“Ａ＋Ｈ”上市计划的，那么是否意味着在上海交易所上市也愈行愈近？内地的新股发行因要实行IPO的询价制度已停了一段时间了，这是否又意味着IPO的询价制度也将很快出台？因此，交行的上市是格外引人关注的。
然而，倍受关注的不仅于此，作为第一家在香港、内地同时上市的公司，被赋予更多非同一般的意义，特别是有两个问题就显得更为突出。
一是如何“同时同价”。有消息说，交行上市将采取两地“同时同价”发行，而据交行上市财务顾问处分析，到目前为止香港机构投资者的认购价格基本在2～3港元之间。那么A股的发行价是否也应该在2～3元呢？交行去年的年报显示，其每股净资产2．4元左右，这个发行价格与之就显得非常接近。可是我们回顾现在A股市场上已有的银行股的发行价比之就要高得多，并且目前这些银行股的股票价格高的有9元多（招商银行(600036)(相关,行情,个股论坛)），最低的华夏银行(600015)(相关,行情,个股论坛)也有5元多，而且是送派以后的。为什么会有这个差别，其中一个最主要的原因就是以往的A股发行是股权分置的，即不是全流通的。这样，一个突出的问题就摆在面前，目前A股市场仍是非全流通，交行A股要与全流通的H股“同时同价”发行，这会是什么局面呢？可能的情况是，交行A股发行不但与H股是“同时同价”的，而且也是全流通的。因为，只有全流通，体现股权平等，才能“同股同时同价”。这样一来，是否就意味着从交行开始实行新股全流通呢？
二是，询价制度与交行上市。8月底管理层出台了《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》，同时暂停了新股发行，当时市场究其原因，多是着重于当时股市的走势，在当时不断出现新股跌破发行价，并已出现有投资者放弃认购中签新股的情况下，原来的新股定价制度已面临危机。而现在由交行即将上市来看，还有一个重要的原因就是原先的新股定价制度已阻碍了象交行这样的上市圈钱需求。在人们的印象中，原来的新股发行定价原则是不超过20倍的市盈率。但是我们知道，交行去年的每股收益是0．0048元，如果按照2．5元的发行价计算，发行市盈率高达500倍之多，按照不超过20倍市盈率的要求，是根本不符合发行上市条件的。但是交行要上市，与交行别无两样的中行、建行、工行、农行等都是注定将要上市的，20倍市盈率的限制是必须废除的，而用“试行询价制度”来突破是最具不被市场误解的。由此看来，如其说“试行询价制度”是因旧定价制度面临危机不得已而为之，倒不如说是为更大规模的“融资”的积极“创新”举措。
交行上市，这肯定只是时间问题，“试行询价制度”也许就是为其开道而正式出台。它将以什么方式发行，还真是股市的又一焦点，A股与H股“同时同价”发行，不能不考问现有的股权分置制度。
