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鑫国联 江洋
燃料油各个合约今日受外盘回落的影响出现大幅跳水行情，多空双方低位争夺激烈。主力0501合约低开低走，早盘以2220低开后，多空双方战线迅速下移至2200的整数关，在经过将近一个小时的争夺后，空方成功击穿该位置，而多方又在前期涨幅0.38位置（2181）处组织起有效的防御，在剩余的交易时间内，与空方展开纠缠，期价围绕2181来回震荡，尾盘期价收于2177，较上一交易日结算价大幅下跌93点。该合约全日成交226170手，持仓减少1844手。
今日期价出现如此大的跌幅，主要有以下几方面的原因：
首先，目前的油价远远高于30美元/桶的长期均价，严重影响了世界经济增长率，在中长期范围内将抑制世界的需求，这将成为油价中长期走弱的主要原因。
其次，铜与原油存在正相关性，而铜近期行情给原油上涨蒙上了一层阴影。从历史上来看，每次lme铜期价突破3000美元，均与油价和美元汇率存在着密切关系。目前，铜价短期内下跌了超过了10％的幅度，是不是意味着油价即将高位回落呢？
再次，前期由于飓风、罢工和部分国家紧张局势的影响，市场均把忧虑集中在供应紧张上，随着非欧佩克国家的增产和需求的低迷，世界范围内的供求关系将得到缓解。同时欧美国家的巨量储备将成为油价继续上涨的阻碍。
最后，从技术面来看，nymex11月原油k线图中多项指标多次钝化，显示期价严重超买，回调压力较强；上海燃料油0501合约60分钟k线显示期价在前期涨幅0.38（2181）附近存在支撑，kdj指标低位金叉，短期存在上调需要。
总之，今日的跌势是对前期超买的修正，短期内巨幅震荡格局并未改变，依然建议投资者灵活操作，高抛低吸。
今日郑棉各合约触底反弹，期价低位启稳。主力0501合约早盘低开低走，在前期低点12230处获得支撑，期价迅速抬升，全日期价震荡走高，成交踊跃，盘终价格收于12350，持仓增加4788手。
虽然今日期价有所反弹，但后期价格依然易跌难涨。
首先，接有关方面通知，由于中国储备棉管理总公司、中纺棉花进出口公司集中交储，现在已经达到原定2003年度棉花收储规模。2004年度棉花收储方案待确定后另行公布。中储暂停收储将会导致短期内需求迅速下降。
其次，丰产预期将成为制约棉价上涨的长期因素。随着新棉上市规模的增大，各地的收购价格仍然以缓慢下跌为主，收购加工企业的观望心理有增无减。企业前期以2.6元/斤左右收购的新花，加工出售后并未给企业带来盈利，使得企业购买欲望聚降，观望情绪笼罩市场。另一方面，棉农因为惜售心理和农忙的影响，近日抛售积极性不高。
最后，从技术面观察，期价仍处于下跌通道内。0501合约60分钟k线图中均线系统依然空头排列，前期超卖指标得到修正。
总之，今日涨势应理解为技术性回调，短期弱市格局并未出现根本性变化，因此继续建议投资者短线以空头思维为主，中线则以底部吸纳为主。
