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上海中期 张延良
今日连豆受昨日美豆收盘小幅上涨影响开盘高开，开盘后价格再多头的推动下快速的上涨，在回到前几日的的调整区间之后，上涨受到了阻力，主力501合约的持仓大幅增加，之后价格在高位区做横向的振荡整理至收盘，收盘接近最高点附近。全天交易活跃，共成交36万手左右，各合约有9－41元的涨幅。
Cbot交易商称周一大豆期货在基金买盘的推动下，大部分合约小幅上涨。交易商称由于本周积极的出口销售报告以及农户惜售，抵消了美国创记录大豆收割进展顺利以及南美降雨所带来的压力，而豆粕表现良好也鼓舞了大豆市场，商业和基金买盘的增加推动了价格上涨。其中，11月合约报收514.75美分/蒲式耳，上涨0.75美分。
基本面方面，巴西当地大豆和谷物咨询机构AgRural公布预测称，04/05年度巴西大豆种植面积将达到22.7百万公顷。
连豆交易商称今日连豆的反弹主要受到了美盘价格启稳的影响，501合约的持仓的大幅增加显示了多空双方分歧依然严重，基本面偏空和交易所仓单极少是多空双方交易的依据，最终谁占上风目前还没有定论，但501合约一直是一个弱势合约，在基本面相对利空的情况下，空头胜算应该更大。估计短期市场还是多空来回拉锯的状态，市场将继续维持低位振荡调整。
今晚美国将公布收割情况，市场预计收割率为70-75%。但一些人士认为收割数据可能低于市场预计，但一些分析师认为10月的报告决定了近期的走势，收割的快慢对市场的影响不会很大。一些看好市场的分析师则认为价格短期内很难跌破500美分。不过近期中国压榨企业利润的下降对美国的大豆出口不是好消息。
我们认为在美豆市场已经处于熊市的背景下，一些无关大局的消息只是影响，短期的价格波动。供应的增加而消费没有明显的增加对价格的压力是无用怀疑的，短期价格的启稳并不意味着市场出现转变，在市场还没有全部承受来自现货压力之前，价格横向调整时间越长，以后价格下跌的幅度越大，这在历史上已经屡见不鲜了。因此市场在修正一些超买的技术指标后，价格的继续下跌是可以预期的。
今日连豆的上涨表面上是受到了美盘的影响，但实际上推动价格的动力是投机性资金的作用，大商所注册仓单极少是多头信心所在，而且现在北方大豆产区的大豆收购价格也维持在2400元/吨以上的价格，多头好像存在更多的理由，但由于离一月还比较遥远，交易商注册仓单与农民的销售行为还是存在变化，在整体需求小于供应情况下，这些变化只会朝利于空头的方向发展，因此空头应该比多头有更好的理由。但短期内价格可能小幅振荡下跌为主，大幅下跌只能希望多头的平仓了。
从技术角度看，美盘与连豆长期下跌趋势没有任何的改变，而连豆由于今日价格的上涨，短期下跌趋势被扭转，是否是短期底部，要看近期市场的变化，但501合约持仓量在现在这个水平上继续增加，后期可能出现较大的行情，值得投资者关注，我们更倾向于价格向下。在具体的操作上建议投资者部分长线空头继续持有，短期还是以当天交易为好。
