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搜狐财经最新报道 尽管政策面频繁出利好，而保险资金准直接入市也并没有给市场以希望，10月26日，大盘再次跌破1300点，午盘收于1291.64点。
“政策方面最核心的问题是股权分置的问题，在市场方面最核心的问题是投资价值，在这两个核心问题没有解决没有明朗之前，大盘很难出现转机。”燕京华侨大学校长华生教授对搜狐财经说。
必须尽快解决股权分置的问题
华生教授说：“国九条之所以受到市场的欢迎，是因为它的有些措施与市场想到一起去了。”但是关于股权分置的问题，在国九条中也并没有提出明确的解决方案。华生教授认为，在股权分置的问题没有解决之前，无论是政策面还是资金面的利好都属于外围利好，不足以给市场以充分的信心，从而很难出现根本意义上的转机。>>进入华生专栏
华生教授分析认为，现在市场力量看得非常清楚，随着市场回暖，发行新股很快会被提上日程，而对于新股定价采用的询价制，华生教授表示很难赞同：“在股权分置的问题没有解决之前，采用询价制是毫无道理的，询价的标准是什么？是询流通股的价格还是非流通股的价格，还是两者的价格？这两者之间的价值比例又如何决定？这些都是非常现实的问题，在这样的情况下，对新股询价只能是越询越低，进一步影响整个市场的信心。”
华生教授进一步强调，股权分置的问题不同于全流通，随时都是解决股权分置问题的合适时机，公司信息需要公开披露，政策管理同样需要公开披露，流通股和非流通股股权分裂的问题已经到了非解决不可的时侯了，必须把产权关系规定和披露清楚，交易才能顺利进行，市场也才能进一步发展。
缺乏投资价值的市场很难激发投资热情
华生教授认为，如果仅从市场方面来看，目前市场下行的最主要原因是流通股股价严重偏高，这一点通过对比中国同一家公司在境内外上市的不同股价就可以验证。
“目前中国股市投资者的结构已经发生了变化，由管理层主张培养起来的机构投资者占据了主体地位，他们对看待中国股市是用国际化的眼光：随着WTO的推进，中国市场与国际接轨是必然趋势，在这样的大背景下，中国的股市的高股价高市盈率在未来必然下调，这是整个市场重心下移的重要因素。”华生教授表示，在这样的情况下，机构投资者更加注重投资价值，而中国的股市目前显然不是一个非常有投资价值的场所。
华生教授认为，政策面虽然利好频出，但是最有效最关键的政策始终没有推出，这种短期利好很难改变机构投资者的观点，这与以前中国股市以散户投资者为主体时发生了很大的改变，管理层对此也必须有一个清醒的认识。
解决股权分置问题，进一步解决全流通等根本性问题，重现股市的投资价值已经不容回避，“不怕好消息，不怕坏消息，就怕不确定的消息。”管理层必须尽快拿出明确的措施，否则中国股市的发展将会面临越来越多和越来越大的困难。
