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潜蓝股遭到了空袭。上周,多空双方围绕1300点展开激烈争夺。与前阶段有所不同的是,原先多方的绝对主力品种------潜蓝股上周突遭空袭,成了空方打压市场的最有力武器。
行业景气度回落?
所谓潜蓝股是指公司治理结构良好,业绩增长稳定且股本规模适中的一些绩优股,比如中集集团(000039)(相关,行情,个股论坛)、中兴通讯(000063)(相关,行情,个股论坛)、烟台万华(600309)(相关,行情,个股论坛)、贵州茅台(600519)(相关,行情,个股论坛)、同仁堂(600085)(相关,行情,个股论坛)、西山煤电(000983)(相关,行情,个股论坛)、双汇发展(000895)(相关,行情,个股论坛)等个股。说它们是潜蓝股,主要是因为这些个股相对宝钢股份(600019)(相关,行情,个股论坛)、长江电力(600900)(相关,行情,个股论坛)、中国石化(600028)(相关,行情,个股论坛)、上海汽车(600104)(相关,行情,个股论坛)等蓝筹指标股而言,无论是在权重方面还是公司的规模方面,与前者尚有一定的差距。
在近两年的市场特别是在今年三季度,潜蓝股是投资人心目中的宠儿。以中集集团为例,4月份至9月份,上证综指从1783点跌至1259点,最大跌幅近30%。而在此期间,中集集团的股价却从22元涨至复权后的28元, 9·14 行情后更是飙升至41元(今年复权价)的历史天价。
可在本周,以中集集团为代表的潜蓝股却是连续放量大跌。市场人士认为,作为机构投资者竭力推荐的重仓股,潜蓝股股价的连续大幅下挫,并不意味着潜蓝公司的自身运作出现了问题,很可能是机构对潜蓝股行业的景气度产生了怀疑。
在潜蓝股所代表的行业中,港口、航运、煤炭、设备制造等行业所占份额较重。这些行业的景气度虽然比较稳定,但也有一定的波动性。比如宏观调控会导致需求的减弱,而需求的减弱会影响航运业持续高增长,在这样的前提下,投资人对与航运有关的行业未来能否保持持续的高增长自然会产生分歧。
作为潜蓝龙头的中集集团本周股价大挫,很可能就是因为市场存在这样的分歧。中集集团在其三季度报告中预测,公司2004年全年实现净利润将比上年同期增长150%至200%。这确实是个了不起的增长率。可细细计算就会发现有些问题:以增长200%计算,中集集团公司2004年每股收益将会达到2.16元,可与前三季度每股收益1.77元的数据相比,第四季度中集的每股盈利只有0.39元,而第三季度中集每股盈利为0.84元,第二季度中集的每股盈利为0.64元。这组数据或许可以看出,为什么中集集团的股价在前期表现如此强劲,而现在却不能维持强势的理由。
或许中集集团收益环比下降只是行业特殊性使然,但对于其他部分潜蓝股来说就没这么简单了。水满则溢,月满则亏。有些潜蓝股所代表的行业可能已经或正在跨过一个行业发展的顶峰。行业景气度回落,自然会影响到投资人的信心。
新一轮高抛低吸?
不过上述理由只是解释了一个方面,却无法解释诸如贵州茅台这类潜蓝股为何也会同步出现下挫的原因。
从历史业绩来看,贵州茅台的业绩往往在每年的四季度和第二年的一季度最为强劲。事实上,贵州茅台今年一季度的收益就占到前三季度累计收益的66%。既然如此,在业绩表现最为火爆的时候,贵州茅台的股价为何又开始走弱呢?
要回答这个问题,可以先看一组数据:贵州茅台是在2001年8月下旬上市的,当时上证综指的价值中枢是1900点,而贵州茅台的股价中枢是在36元左右；现在该股的最高股价已至63.16元(复权价),对应的上证综指指数位应该在3000点上方,而现在上证综指还在1300点附近晃悠。
贵州茅台是强势股的代表,其股价已经超越了上证综指3000点点位。但一部分弱势股的股价,现在已经跌到了600点甚至是300点的水平。或许有人说股价分化是证券市场的必然,但这些股票是因为行业不景气而超跌的,如果行业景气度一旦回升,它们的上升空间岂不更大,近期青岛海尔(600690)(相关,行情,个股论坛)的强势就是一个信号。
白天鹅固然可爱,但能够变成白天鹅的丑小鸭更是市场的宠儿。从这个道理讲,潜蓝股现在的走弱或许是因为他们前期表现太强了。更何况潜蓝股的最主要持有人------证券投资基金都是高抛低吸的好手。
投资者持股信心不足
行业景气度有可能见顶,公司业绩增长率有可能连续出现环比下跌,市场投资者有可能找到更好的品种。这些都只是推测而已,但仅仅是推测就能影响潜蓝品种股价如此大幅走低,实质的原因就在于投资者持股信心不足。
市场人士认为,这个信心不足体现在两个方面:一是市场股权分置的系统性风险究竟如何化解；二是公司会不会尊重股东的权益,给投资人实实在在的回报。第一个问题的存在,助长了投资者见好就收,有利就跑的短线心态；而第二个问题的存在,是让投资者即使见到市盈率再低、投资价值再高,但只要有较高涨幅的个股,也不敢入市。承接盘的寥寥,直接加剧了潜蓝品种的跌势。
潜蓝股的失宠,反映了投资人信心的严重不足。在这样的时候,更需要有关方面及时拿出实质性措施,以便激励市场重新集聚投资热情,从而推动证券市场早日走出困境
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