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□记者 宁南 虞立琪
有资料表明，我国寿险业的利差损金额占总资产的比例远远大于日本任何一家破产的保险公司，而且这种趋势会日益加重。原本靠着保费营销和资金运用两个“轮子”转动的保险业，现在在中国是一个轮子转，而且是一个越转越大，另一个越转越小，结果翻车的风险就越来越大了
3月24日，《保险公司偿付能力管理规定》由中国保监会主席吴定富签发执行。
“这标志着中国保险监管从市场行为监管与偿付能力监管并重阶段，开始转向侧重偿付能力监管的阶段”，不愿透露身份的某著名学院保险系主任告诉本刊记者：这种转变，缘于保险市场发展的要求，但更现实的原因可能还在于，“我们的保险行业正在面临非常危险的偿付能力危机，这是一个很明显的信号”。
有资料表明，2001年美国保险业综合赔付率高达110%；即使困难重重的日本，其综合赔付率也达到了100%。而中国的这个数据仅为50%左右。
“与此同时，中国保险业又身陷在不发达、不完善的中国资本市场中，严重影响了自身的成长。因此，很难找到立竿见影的解决办法。大家连篇累牍地讨论，都是良方，就是沉疴难起，不能根本解决问题。”这位直接参与过保险公司筹建和经营的著名专家充满了束手无策的无奈。
不能承受的增长
据中国保监会公布的数据，截至今年1月底，保险业总资产为6600多亿元，比去年底增长了120多亿。而且，在2002年，中国保险业总资产和保费收入都保持了40%的高增长率。
在保险市场迅速膨胀的同时，中国保险业可运用资金余额在2002年年底已近5800亿元，比2001年增长了57%。业内预计到2005年，这一数字将达到1万亿元。
当本刊记者就这些数据与美国怡安保险（集团）公司中国首席代表刘立义探讨时，这位美国第二大保险经纪公司的首席精算师表示了自己深深的忧虑：“在美国保险公司，保费的增加不能被看做一个保险公司的真成长，也不是衡量保险公司市场健全的尺度。
而且，作为保险公司他们只是代替老百姓管理钱，这些钱并不是他们自己的，到时候是要还给客户的。”在他看来，国外的保险公司如果面对这样一个数据，“忧虑肯定高过喜悦”。
事实也如此。现行政策规定，中国保险业只能选择商业银行存款、投资于国债、金融债券、部分企业债券及买卖证券投资基金等几项单调低利的投资。
保监会数据表明，1月份保险业持有的银行存款、国债和证券投资基金分别为2986.7亿元（占总资产52%）、1114.4亿元（占18.6%）和305.8亿元。
亚太地区风险与保险学会常务理事、北京工商大学保险研究中心主任王绪瑾教授为本刊记者分析说：“银行存款过多带来的问题就是利差损，就现在的情形，收益过低；至于收益稳定的国债投资，品种少、期限短、利率低，不能满足保险公司的需要；而基金投资由于证券市场的低迷，也是非常惨淡。”去年基金收益率是-21.3%，占有基金市场30%资金的保险资金的收益可想而知。
最新的数据更显示，2001年度中国保险行业资金运用收益率是4.3%，2002年已经下降到3.14%的历史最低。原本靠着保费营销和资金运用两个“轮子”转动的保险业，现在在中国是一个轮子转，而且是一个越转越大，另一个越转越小，结果翻车的风险就越来越大了。
定时炸弹
“前几年市场好的时候，我们要投你们不让我们投。现在市场这么差，你让我投我敢投吗？”太平洋保险公司董事长王国良在2月份中国2003年保险论坛上当着保监会众多领导直言。当即一位副主席转身而去。
也难怪王国良嗓门粗，目前中国保险公司的老总们，尤其是那些历史悠久的老公司，谁能不着急。早年保险公司盲目投资房地产、有价证券、信托，甚至贷款形成的不良资产和利差损问题，随着时间的推移、风险的放大，使老总们如坐针毡。
南开大学经济学院副院长、风险管理与保险系副教授李秀芳就中国寿险业说：“利差损已经成为中国寿险发展的重要障碍。而其产生的直接原因或表面原因来自于中国利率政策的改变。”
1997年之前，中国寿险业的定价利率在7.5%-9%之间。如中国人寿、中国平安保险、太平洋保险销售的长期寿险保单平均定价利率为8.8%，1997年则为7.7%。1996年以后，中国人民银行连续8次降低存款利率，使寿险公司的平均投资收益降低，造成了巨大的利差损。
2002年，保监会主席吴定富认为，中国保险业利差损的数据是500亿左右。李秀芳更具体地认为：“有资料表明，我国寿险业的利差损金额占总资产的比例远远大于日本任何一家破产的保险公司，而且这种趋势会日益加重。”
她认为，我国许多保险公司追求市场规模、扩大市场份额的经营策略使寿险公司在夸大寿险投资功能的同时发行高利率产品，为利差损埋下了隐患。
1996年，平安保险与外资友邦保险在上海滩打了一场惊心动魄的营销战，结果是平安大获而胜。
原因很简单，中资公司为了营销没有底线。而友邦考虑到未来利率风险，固执地守住利率底线，只保证4.5%的固定利率，以上属于浮动。当然，笑到最后的只能是友邦，比较一下它们之间近年来的承保利润率，就知道外资的老到了。
如果说保险公司在市场经营中会过于盲目，为什么我们的监管机构当时不能事先考虑到这个保险业中很简单的问题呢？答案令人哭笑不得。一位曾经在当时直接参与市场监管的原中国人民银行保险司官员告诉记者：“当时，对利率的长期预测并不是很好，没有能预见到利率会降低这么多。利率一直高高在上，都固定习惯了，或许思维也就‘计划’了。”
事实上，这种普遍缺乏风险防范的意识，还带来了自我约束能力较差的问题。这就是保险行业较为严重的诚实、诚信的职业道德问题，近年来愈演愈烈的投资连接保险投诉问题就是典型的案例。这位官员告诉记者：“利差损问题目前还不会爆发引起不良后果。但保险公司误导消费者的情况，是现在保险业中的大问题，这个问题解决不好，风险更大。”
在3月25日召开的2003中国企业发展年会上，去年10月投资平安的汇丰银行亚太区投资银行联席主席宦国苍对本刊记者也强调，他们最关心的就是风险问题。
发展不仅仅只是增长
新一届中国保监会的目标定为发展。美国怡安保险（集团）公司中国首席代表刘立义从外资的角度理解，认为“中国保险界最重要的两件事情，首先是维持保险公司赔付能力，其次就是市场秩序。”他告诉记者，发展不仅仅只是行业指标的增长，更应该的是加强监管、扎实基础，放眼百年大计的稳健发展。
“保险公司的成本会计是非常重要的。在美国保险公司，有精算师详细计算保证金、储备金、保费比例、准备金等，这一点非常重要。” 刘立义说，“没有精算的基础，保险公司的其他无从谈起。而这些，就是避免利差损的办法。”
他认为国内的精算是很差的，“以前甚至没有”。现在，据说保监会将成立精算部，以严格监管保险公司赔偿能力，加上刚刚出台的《保险公司偿付能力管理规定》，他认为都是非常务实、值得赞赏的做法。
中粮集团和英国商联集团合资组建的中英人寿3个月前刚刚成立，中粮财务总监邬小蕙在接受本刊记者采访时也表示：“保监会的改革力度在不断加大，扩大保险公司投资渠道、允许设立独立的资产管理公司等新政策会在近期出台。”
“罗马不是一天建成的，”邬小蕙说，保险业的特性更是如此，“现在，中国保险业的确面对着巨大的挑战，但从另一个角度讲，它蕴涵的发展力量和发展机会也就更大。
要知道，欧美保险业是经历了几百年的磕磕绊绊才换来你们今天的羡慕，而中国保险真正意义上只有15年就取得了如此的成绩。”
邬小蕙真诚地告诉记者：“中国现在最需要的是培育坚实的市场基础，速度并不是最重要的问题。”
