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对于已经非常脆弱的中国内地股市而言，世界丛林的凶悍虎狼已近了，又一重危机将临。
“我们不仅希望帮助中国企业海外上市，未来更希望帮助中国公民投资海外股市”，11月20日上午，在中国内地A股暂停新股发行近3个月之时，中国公司再掀海外上市潮之际，李小加——摩根大通中国区主席及行政总裁这样憧憬，其实他的美梦似乎已经不远，而对于中国股市套牢族来说，那却可能是一场噩梦。
11月16日，中国人民银行宣布，个人合法财产可转移海外，包括移民财产转移，海外公民的中国继承财产的转移。几乎同时，央行宣布放宽中国公民出国留学携汇额度。这意味着中国人海外投资的门已经打开半扇。按此规定，中国富豪将财产给子女继承，将其移民海外，那些财产就可合法外移。远隔重洋的纽交所、NASDAQ、法兰克福、伦敦乃至越南的股市实际上离中国人前所未有之近。
央行的决策无可厚非。热钱凶猛涌入，为捍卫汇率稳定，央行被迫发放大量人民币基础货币，这给通胀造成了极大压力，为了对冲，央行不得不鼓励国内资本向外流动，而随着压力增大，不排除央行进一步放开资金外流的可能。
“城门失火，殃及池鱼”。相信央行没有这样的主观意图，但客观上央行新规有可能对中国内地脆弱的股市进一步釜底抽薪。换言之，不仅从争夺上市资源，更从争夺投资者方面，中国股市将被迫面对全球股市的竞争。
对于大多数中国股民而言，海外那些主要股市再差，也不至于像中国内地股市那样股民10年总收益为负，其上市公司EVA（经济增加值）像2003年那样为负。所以，一旦内地投资者意识到这一点，借助这些合法渠道投资海外将渐成气候。
或许证监会和国内券商因此会埋怨央行，但央行要回答这个问题却很容易。
热钱涌入，先要找容身之所，一般来说，股市是当然的受益者，会水涨船高，但海外热钱投资者对内地股市视若无物，那就怪不得别人了。更何况热钱一头就扎进了房地产等行业，导致中国房地产价格不断攀升，间接增加了中国的劳动力成本，降低了中国经济竞争力，而且直接拉高了CPI，导致央行宏观调控的效果事倍功半。此中实有股市无能之弊。
对股市最恨铁不成钢的，想来应当是银监会和银行业。当今中国的生死命脉是国有商业银行的再造，困难的是银行资本如何充足。指望银行自己赚钱解决会陷入“先有蛋还是先有鸡”的怪圈；增发货币的秘籍，在热钱如此汹涌而至的情况下几乎自废武功；几乎唯一可以指望的只有股市。海外上市，不仅要将未来的盈利分红权拱手让人，且要向海外战略投资者分羹，还要让投行拿走5%-10%的融资。一头中国的“银牛”被人家剥三层皮，银行能怨谁，只能怪自己的股市是“扶不起的阿斗”。
平心而论，股市沦落今日的地步，实非证监会一身之责，归根结底是股市最初种这种因——为国有企业改革融资，只能结今日果——很少社会公众投资者愿来交易。而这条道路走下去只能是死胡同。眼看着政策利好救市效应不断递减，国有券商和基金日益成为市场主力，即使国有保险、银行等资金的进入，股市仍演变为国有机构之间的博弈，甚至是国有机构与国家间的博弈。
由于国有体制下“道德风险”难以根治，“老鼠仓”漏斗无法堵塞，国有机构入市的资金可能越滚越少。这种情况下，即使国有银行内地股市上市，也只能是国有机构间的内部交换，国家仍然承担无限风险。
事已至此，相互埋怨毫无意义。在银行、利率汇率和股市三者越来越连累不清时，越需要超凡智慧与魄力，快刀斩乱麻，否则这个“三角畸恋”会越纠缠越堕落。正像国务院发展研究中心金融所所长夏斌所说：股市并不是像有些人所说，再坏也不会到那里去，要从货币传导机制的逼迫性，要从银行改革资本金来源的紧迫性，要从社会安全网的必需性来看待。
逻辑已经非常清晰。中国经济的生死玄关是银行，而银行的生死攸关在股市，股市能否复活，实际已经成为中国经济扭转乾坤的关键战役。
股市能否真正复活，必定决定于大量社会公众资本涌入。因中国国民经济增长强劲，因中国居民储蓄率很高，因国际剩余资本数以10亿美元计，只要股市令中外公众信赖，未来10年中国股市规模增大5-10倍，指数提高3-5倍，成为世界上规模最大之一，股指成长最快，发展速度最快的股市绝不是天方夜谭。倘能如此，中国的企业、银行、社保和货币政策都会受益匪浅，中国的改革由此将赢得巨大空间。
重塑公信必以制度为保障。制度奠基莫外三足鼎立：一是必须同股同权，同股同酬，解决股权分置；二是解决上市公司效率低下问题，还上市公司主体责权，建立经营层的有效激励机制；三是严厉惩处大股东侵吞中小股民的利益。
最艰巨挑战当数股权分置。能否找到出路，还要看各参与方是依赖中国古老的“麻将牌桌”——幕后交易，轮流坐庄，推倒重来的路径，还是把股市变成一个现代商业的“谈判方桌”——公开博弈，市场妥协，制度锁定，而后同台竞技，各显其能，实现理性共赢。
由此来看，中国证监会副主席屠光绍20日的讲话很有味道，在谈到股权分置时，他说，要积极稳妥地解决，以市场化的手段，要保护公众股东的利益，标本兼治、远近结合、内外并重。耐人寻味。
中国股市就这样在判决中国经济的命运，要么它成为阿喀琉斯之踵——巨神最脆弱的脚后跟；要么成为达摩克利斯之剑——中国以它披荆斩棘，冲破转型中的道道险关。
在中国股市为“三月不知肉味”而尴尬之时，指望中国经济不断冲上世界竞争力高峰是不现实的。那我们只有面对现实逼迫性，再造中国股市竞争力。
