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温家宝总理11月28日出席东盟系列峰会期间明确表示，中国将不会迫于外界压力而令人民币升值，如果国际社会继续对人民币进行热炒，人民币重新估值措施就不可能出台。就在此前一天，中国国家发改委经济研究所发布《调整货币政策、缓解资金紧张局面》报告，首次承认有上千亿美元境外游资已进入中国内地：“今年上半年外债增长16%，达到2000多亿美元，其中接近50%属于‘游资’性质的短期债务。”
这表明中国政府对大量国际游资狂热投机、人民币升值压力不断加强的严峻形势有清醒的认识，并有足够自信维护人民币汇率的基本稳定。这同时也表明，被全球金融市场视为“祸水”的巨额游资在中国内地的流向，将越来越多的影响到我们的经济与生活。
目睹1997年亚洲金融危机的全部过程并深受其影响，中国对巨额游资可能造成的祸害之大，显然有充分的警觉。权威消息显示，中国国家发改委和中国人民银行共同制定的《2005年外资银行短期外债额度核定办法》即将出台，在外汇市场引入美元做市商制度也已提上央行议事日程，这些举措都有利于外汇管理局对国际游资进行更严格监控。
然而，并非所有人都对巨额游资的祸害保持着应有的清醒。就在温总理对人民币升值问题明确表态前一天，有关“考虑引导热钱进入资本市场”的惊人提议，竟然出现在11月27日出版的《上海证券报》。
据持这种看法的有关人士分析，中国央行无法有效阻止外汇的过度供应，而中国资本市场的短期矛盾正是需要大量资本流入，为遏制流入的游资狂炒房地产，不妨开放中国资本市场以分流这部分游资。该文甚至梦想通过将游资“赶进“资本市场，起到”一石多鸟″之效：先炒高股市，再增加股票供应量，再适时解决长期悬而未决的国有股减持问题。
毫无疑问，这是非常奇怪而危险的逻辑。如果这些专家的思路可行，巨额国际游资不仅不会为祸中国，反而会成为提振长期低迷的中国股市的“救世主”。真不知曾深受巨额游资攻击的泰国、马来西亚、印尼和香港等股市的监管当局和投资者，闻此高论会作何感想。
公众当然可以相信，上述荒谬主张不太可能左右中国政府决策。但一部分利用媒体为游资的破坏性进行公然辩护，表明其间夹杂的利益链条，远比想像的要复杂。而这很容易诱使更多人对游资流向难以保持应有的警惕，最终深受游资疯狂逐利之害。
游资的最重要特性正在于高度流动性，其炒作获利最主要的领域，往往就是那些可以随时买卖的股票、债券、期货等金融市场交易品种。由于中国还未实现人民币完全自由可兑换，这使国际游资在进出中国还会有不少障碍。中国资本市场对外资极有限度的开放许可，也是确保其不会深受游资祸害的一个重要屏障。如果在相关配套建设根本没有到位的情况下，只为一时刺激股市上涨就冒然开闸放游资入场，必将导致灾难性的后果。
还应值得注意的是，那些已通过合法渠道进入中国资本市场的境外机构投资者(QFII)。虽然它们目前可合法动用的资金不过几十亿美元，但这些机构背后往往有成百上千亿美元规模的各类金融机构支持。那么在狂热投机人民币升值的全球性预期下，部分国际对冲基金是否会利用QFII对A股进行卖空交易，显然不容忽视。
而对于此前不少人担心的国际游资可能狂炒中国房地产，则需要进行客观分析。今年以来，包括上海、杭州在内的部分经济发达地区，房地产价格一面仍呈上涨之势，一面则有越来越强的“泡沫”即将破灭的恐慌。特别是中央加强宏观调控以来，房地产业过度投机炒作之风已初步得到比较有效的遏制，大规模短期炒作房地产的障碍在增多，风险在变大，获利可能性越来越不确定。这些因素都会不利于国际游资通过炒作房地产获得暴利。
至于那些需要较长时间占用资金的实业投资，则更不太可能是巨额国际游资的首要流向选择。而从这个角度考虑，我们也需要高度关注不断增长的海外对华直接投资，特别是要严防国际游资钻中国有关政策空子，借直接投资、对外贸易等名义悄然进出中国。
中国央行10月底首次加息以来，不少人相信中国正进入新一轮加息周期，这是人民币升值预期在近期不断增强的一个重要诱因。而近日有关权威部门的明确表态，事实上打消了中国央行可能快速加息的市场猜测。对于那些试图继续投机人民币存款升值的游资，这显然也不是什么好消息。如果中国央行等金融监管部门进一步采取多种措施，国际游资在中国的逐利机会必将越来越少。
如今全球金融市场高度一致认为，受中国经济持续强劲增长支撑，人民币币值今后将更趋坚挺。在美元连续贬值压力之下，上千亿美元游资已经进入中国内地，还有大量游资仍环伺海外。这是中国经济与金融逐步融入全球进程中必然会出现的新情况，无论相关政策导向还是投资决策，对此都必冷静分析、慎重应对。（何刚/文）
（ 责任编辑：飞舞 ）
