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中国中期期货经纪有限公司 卢旭 丁珊珊
近期，CBOD大豆在500～560美分区间反复震荡，CBOT大豆连续合约在触及560美分后就开始一路震荡下跌至520美分附近，这出乎好多人的预料，此轮CBOT大豆价格的下跌，主要是受美国大豆出口疲软，以及投机基金抛售双重作用的影响。未来CBOT后市大豆行情如何呢？
由于近几周中国国内豆粕价格下跌，大豆压榨利润缩水；国际海运费率持续高企，美国运至亚洲的大豆成本升高；墨西哥近期加强了对美国大豆的进口限制、降低南美豆粕进口关税；南美巴西、阿根廷目前仍分别有910万吨和685万吨的陈豆没有销售，这些都使未来美国大豆出口仍面对着巨大的竞争压力。
南美天气方面，下周巴西大豆主产区仍有零星降雨、阿根廷将以少雨为主，作物生长状况继续保持良好。基金动向方面，预计目前净空单为3.7万张。总体仍保持较高水平，对盘面价格构成压力。
但也有人认为，CBOT大豆在400～500美分几乎已经到了CBOT大豆的技术上的低价位，加上美圆贬值因素似乎确实是下跌空间不大了。但就美国今年产量、以及中国产量和消费量来看，美国的产量和库存很大，大豆基本面利空状况目前并没有改变。因此，长期熊市观点不变。当然，由于美元的持续贬值、以及原油价格开始下跌，随着时间的推移和圣诞节采购热潮过后，想必美湾船运费不会长期居高下，这将有利于美国大豆的出口，而亚锈病的继续传播，这也可能使得CBOT大豆再次在500美分有可能遇到较强支撑，甚至出现再度止跌反弹的可能。
但目前这个阶段，大豆总体仍处于季节性压力不断增加的氛围之中，因此目前大豆大幅反弹的条件尚不具备。未来如果没有特大的利多消息的刺激，期价可能将继续尝试接近500美分大关。如果明年2月初，在南美开始大豆收割期间，南美不出现大豆产量问题，全球大豆价格仍将步入进一步下跌。
国内大豆从操作上来看，我认为如果期价反弹至2600～2614元/吨附近，即原“W"底颈线附近压力位时，可以考虑少量放空，获利目标为2513，如果期价不跌反涨并且上破2630元/吨关键压力位，要进行严格止损。
（ 责任编辑：单秀巧 ）
