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周四盘面出现了戏剧性的变化，沪深两市开盘后就一路下行，在盘中再次出现破位创新低的走势，正当投资者感到彻底失望之际，大盘在10点左右突然发力上拉，以钢铁股为首的大盘蓝筹股力挽狂澜，推动股指出现价
涨量升的良好态势，下午在连续、快速冲高后，多头的能量消耗过大，股指在尾盘走软，指数收出一根带上影的阳线，成交量也出现明显的放大。
从消息面分析，今天上证报刊出财经委副主任周正庆的访谈，周正庆指出：当务之急是扭转股市持续低迷的现状，使某些过低的股票价格回归到合理的水平。前主席的表态在一定程度上代表管理层对现在市场低迷的焦急与不安，不排除还将有后续政策继续出台，建议投资者密切关注。我们在昨天一再强调："政策从本质上依然属于一种过渡性政策，是在解决股权分置过程中一个妥协，但这一步的迈出可以逐步提升市场的投资价值，对于这种认识需要机构投资者在事态的发展中逐步认识和认同，这种认识的统一需要时间，只有机构的认识达到一定的一致时，才有可能合力做多。"在规定出台的当天我们在第一时间也指出："我们认为短线可能会出现冲高回落的走势，但市场能否就此展开一轮反弹，值得期待。"周五三大报刊出尚福林主席在中国证券投资基金国际论坛上的讲话，再次指出，继续抓紧落实《若干意见》，优化资本市场结构，进一步提高机构投资者在资本市场的比重等等。前任主席和现任主席连续两天的讲话，虽然从不同的角度，但对市场的关切之情溢于言表。在积极股市政策的催生下，市场将逐步完成认识和思想上的转型，机构们的行动会慢慢纳入管理层的思路之中。正如我们在展望05年行情时一再强调，未来行情的引擎将不再是经济增长的内生动力，极有可能由制度重构担任市场的新引擎，不排除积极股市政策引致的制度重购在辞旧迎新之际悄然来临，行情的深化值得期待。
从盘面的热点观察，今天大盘反弹的功臣当属钢铁板块、汽车板块等"五朵金花"的表现。在经历了漫长的跌跌不休后，钢铁终于再次停起脊梁，救大盘于危难。五朵金花的亮丽登场正是使一些过低股价回到合理水平的具体表现。对于今天的主流热点，我们也一再提出，大盘真正的好转必须依赖于基金的主流品种的再次崛起。对于钢铁行业，机构可能正在进行价值重估，由于板材价格的不断上扬，行业的景气高点有可能推迟，而且海外市场的需求使得国内的产能得到一个新的释放，再加上连续的下跌使得股价出现过度的反应，即使在国际化的比较中也可看出我国钢铁板块的价值被严重低估，多重因素导致机构选择钢铁作为反弹的突破口。我们认为，对于这些周期性行业和大宗原材料行业，目前正面临着一个价值的重估，毕竟消费品行业的可投资品种相对较少，在最近一两年还是投资品行业的回报要高于消费品行业，加上对过度下跌的再认识，如果主流机构能够对周期性行业进行价值重估，有可能会重新建仓老蓝筹。
从周四的盘面观察，成交量虽然有所放大，但还是略微不足，尾盘股指和钢铁板块的走软使得周五的行情蒙上一丝不确定性。我们认为，后续反弹如果要继续演绎，主要取决于主流热点能否出现传递，一方面是老的大盘蓝筹股能否延续超跌反弹推升股指；另一方面前期调整的二线蓝筹股能否再次走强并创出新高，更是行情延续的关键。我们虽然一再认为从中线角度看，1300点属于一个低风险区，但市场想要迅速扭转低迷，也难以一蹴而就，需要时间。我们有理由相信，源于政策的行情将继续深化，但行情的演绎不会一帆风顺，短线的震荡不改中线的走好。建议投资者在关注行情延续性的同时，在回调中关注价值成长股。
（ 责任编辑：紫陌 ）
