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随着国有银行上市进程的加快，2005年银行板块占沪、深股市总市值的比重将大幅上升
李中秋NBD上海报道
受宏观调控力度加大以及对银行板块估值水平降低的影响，银行股板块在今年4月份以来的行情中，走势明显偏弱，已成为市场重灾区"。除招商银行以外，其他四家上市银行股平均跌幅超过30%，其中深发展的跌幅高达35.36％。
近期，银行板块却出现异动，上周四在华夏银行和民生银行的带动下，银行板块一度走强，成为盘中一道靓丽的风景线。经历了2004年的深幅调整，银行板块在2005年的行情中能否再次走强？
在新的政策背景下，我国银行业信贷总规模增长趋缓，五家上市银行经营呈现一些新的特点。主要表现为，首先是存贷款增速趋缓，但仍保持较快增加，其中5家上市银行存、贷款总余额同比分别增28.79%、24.74％，远高于同期全部金融机构15.2%、13.7％的存贷款增长速度。
其次，净利润大幅增长39.3％；2004年前三季度，5家上市银行合在一起，共实现净利润66.86亿元，比去年同期增长39.3%；每股收益加权平均0.303元，在冲销股本扩张因素后，仍旧比去年同期的0.26元/股提高16.4%。
另外，上市银行今年还存在毛利率和净资产收益率普遍上升；不良贷款规模大幅增加，不良贷款率有反弹迹象；以及资产损失准备计提大幅增加，拨备覆盖率趋于上升；还有存贷比普遍较高，资本充足率告急，扩张受束缚等方面的情况。
该研究所认为，2005年我国宏观政策的基调是双稳健，即稳健的财政政策和稳健的货币政策，银行业很可能在这一背景下遭遇加息周期。
市场人士认为，由于金融稳定事关国民经济安全和社会稳定，而银行又是金融业的基础，因此，管理层安排上市时必将优先照顾大型国有银行。事实上，国有银行改制上市已成为高层定下的"只能成功，不许失败"的战略方针。WTO协议下金融业全面开放留给银行业的时间已经不多，因此2005年将成为以大型国有银行为主的银行上市年。
该研究所同时指出，国家通过各种形式的注资和其它扶持政策，支持国有银行改制上市，无疑将提升我国银行业的整体素质，它将改善我国银行业的治理结构和运作机制，增强资本实力，降低不良贷款率，从而提升整个银行业的竞争力。
但是，2005年银行间业务上的竞争也将更趋激烈，由于我国银行的业务结构雷同，国有银行拥有庞大的营业网络和强大的资本实力，一旦上市必将对现有上市银行构成一定的冲击。
对原有上市银行板块来说，大银行的上市在二级市场上对银行板块的影响可以归为两点：首先，国有银行上市将对现有银行板块的股价走势形成多方面的影响，即扩容压力、比价效应、国际化估值和政策力等。在上市前，扩容压力、比价效应、国际化估值等因素的负面作用将得以发挥，促使银行股价整体下滑。但随着银行上市日的临近，政策力开始发挥效用，使得银行板块股价在邻近大银行上市或银行上市后走出一波升势。
其次，上市银行板块将发生质变。大银行上市后，银行板块总市值所占比重上升，银行股对大盘的影响日益加重。同时，未来银行板块与大盘的走势将更加密切，二者之间的差距将收窄。
从现有情况看，国内商业银行与境外银行的合作还有一段很长的路要走，主要表现在内地银行的业务结构单一，过于依赖存贷款利息收入；另外，国内银行盈利能力普遍较低，主要体现在总资产收益率较低上。
境内上市银行的主要优势在于成长性较高，以招行为例，无论是总资产、存贷款，还是净利润，招行的增速都远高于汇丰花旗。为了提高WTO以后银行的综合竞争力，与境外银行的合作将成为一种趋势。
可喜的是，我国银行业改革在2004年迈出了重要的一步。银监会自去年发布《境外金融机构入股中资金融机构管理办法》以后，国内已有8家股份制商业银行和城市商业银行获准吸收境外投资者入股。
这些境外资本的注入既有利于股份制银行股权多元化，同时将提高内地股份制银行的风险控制能力和创新能力，从而提高银行的综合竞争力。外资银行在扩大业务竞争地域和范围的同时，也在加快股权领域的介入。如新桥入主深发展，持股17.89％，成为其第一大股东；花旗参股浦发；汇丰控股入股交行，持股19.9％，成为第二大股东等。
他同时认为，基于对银行业基本面和市场面的分析，结合银行股目前的市盈率和市净率的估值水平，2005年银行股的走势极有可能是上半年振荡，下半年有可能走出一波较大的升势。
与上述乐观看法不同的是，海通证券研究所银行业研究员张曦并不是很看好银行板块，认为仍有下跌空间。张曦认为，首先，目前我国金融系统面临着很大的风险，由于股票市场持续低迷，导致了直接融资的数量缩减，大量的资金需求来自银行的间接融资，尤其是2002年以来增长迅猛的住房贷款，一旦出现持续升息或汇率变动，这种风险将直接由银行承担。因此认为，整个银行业的形势是非常严峻的。
谈到交行"A+H"模式上市时，张曦指出，基于比价效应，一旦"A+H"模式成功推出，对内地上市银行的冲击会比较大。至于境外银行参股内地银行，张曦认为，应该理性的分析上市银行引进战略投资者的合作方式，在经过调研后，她发现，像参股民生银行只是淡锡投资配置中的一个品种，淡马锡其实并没有真正地参与民生银行的管理，只是持有股权。
同样道理，张曦认为花旗和浦发的合作，是花旗为了开发其外币卡业务而建立一个新的渠道，并不会真正的参与到经营管理的层面上来。不过张曦认为，银行板块要在2005年走强，关键是看国家政策的扶持，她相信，明年国家在金融政策上的力度会进一步加大。
（ 责任编辑：谢剑 ）
