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积极投资股票型基金和货币市场基金可作为今年主选品种,兼顾债券型基金
主持人小张老师的话：
2004年是国内基金迎来大发展的一年。新的基金管理公司如雨后春笋般冒出来,基金品种层出不穷。一年过去了,基金的业绩如何?哪些类型的基金表现更出色?哪些基金从中胜出?基金投资有哪些动向?投资者一定非常想了解这些问题。
本期聚焦,我们请从事基金研究多年的天相投资公司的有关人士为大家作分析。
小张老师：天相投资公司已跟踪研究基金多年。2004年对基金投资者来说,投资回报如何?
天相投资：从绝对回报角度来看,运作满一年以上的109只基金2004年加权净值回报率为-2.29%,基金整体未能实现正的收益,回报水平不尽如人意。
其中,54只封闭式基金中只有13只基金2004年净值实现了增长,加权净值增长率为-3.98%；55只开放式基金中有32只基金净值实现了增长,加权净值增长率为-0.15%。2004年新成立且运作满半年以上的26只基金(不包括货币市场基金)中则只有4只基金自设立以来实现了正的收益,加权净值增长率仅为-4.88%。
小张老师：您如何评价2004年基金业绩的整体表现?
天相投资：评价基金业绩要和市场基准结合起来进行。2004年证券市场整体走弱,上证指数全年下跌-15.4%,深综指下跌-15.59%,天相基金基准下跌了-14.47%。与主要市场指数和基金基准相比,则基金在2004年的业绩表现是令人满意的。全部基金的净值增长率都超越了天相基金基准,加权净值增长率超越基金基准达12.18个百分点。
小张老师：您认为基金绝对回报欠佳,但相对超越同期主要市场指数和基金基准,这能让基金投资者满意吗?
天相投资：我们认为这样的业绩投资者应该可以接受。基金投资是一项有风险的投资行为,基金净值在某个特定的时期出现下跌是正常的,不能因为2004年基金整体回报率为负就否认基金的投资价值。
理性看待基金投资应该从两个方面加以考虑：一是投资的期限。如果把2003年和2004年放到一起考虑,投资者就会认为基金投资是令人满意的。基金投资在中长期内更有优势,仅根据短短一年的表现很难评价其优劣。二是通过基金投资避免的损失。相对于投资者自己投资于证券市场,基金在2004年将投资损失从15%降低到2.29%,这样的贡献是不可忽略的。
小张老师：2004年基金有盈有亏,投资者也非常关心,哪些基金公司从中胜出了?
天相投资：2004年,易方达、湘财荷银、广发、景顺长城、华宝兴业、海富通等6家公司旗下基金的加权净值回报率为正,它们的业绩表现比较突出。
老基金公司中,华安、嘉实、南方、华夏等公司的业绩相对较好。
小张老师：结合前几年基金业绩表现,是不是已有一些公司显示出基金管理上的优势,脱颖而出?
天相投资：回顾2003年基金业绩,易方达基金管理公司的加权净值回报率在当时就已经处在了行业前列。而2004年业绩表现较好的嘉实、南方等老基金公司在2003年的业绩也相对较好。这几家公司的业绩稳定性可能相对较好。
小张老师：从基金品种看,投资者的选择也较多,有股票型基金、债券基金、保本基金、货币市场基金。2004年,哪种基金表现更好?
天相投资：货币市场基金2004年加权净值收益率达2.45%,是加权净值收益率最高的一类基金,而且货币市场基金具有良好的业绩稳定性和流动性。
股票型基金在2004年的业绩表现可圈可点。除了指数基金不能用净值收益率衡量业绩以外,2004年87只积极投资的股票型基金加权净值增长率为-1.53%,其中36只开放式基金加权净值增长率达1.43%。2004年业绩表现最好的基金如基金科瑞、合丰成长、嘉实增长等都是积极投资的股票型基金,大部分实现净值增长率为正的基金也都是积极投资的股票型基金。
债券基金2004年加权净值增长率为-0.28%,14只基金中有8只基金实现了正收益,业绩表现中规中矩。
2004年运作满一年的保本基金只有南方避险,2004年净值增长率为0.6%,低于同期一年期存款利率。
小张老师：在2005年基金投资中,投资者是先选基金品种还是选基金公司?
天相投资：公司因素是投资者选择基金品种时需要重点考虑的因素之一。基金业绩取决于管理人的能力,而管理人的能力往往由一家公司的综合竞争力决定。因此选择了一家好的基金公司使投资人有更大的可能获得满意的投资回报。而且近两年的基金业绩数据表明,基金品种的业绩表现与基金公司的相关程度越来越高。
我们认为在基金投资中,选基金公司应该优先于选基金品种。
小张老师：投资者从2004年基金的表现中,可以得出哪些有益的结论?哪些可以作为2005年投资基金的参考?
债券基金在2005年可能面临更多的考验。一方面,升息等因素的制约将使债券基金的管理更加困难。另一方面,一些规模接近清算下限的基金很可能在2005年被清算。在清算过程中造成的损失将完全由投资者承担,这对投资者而言显然是不利的。
货币市场基金在2005年的运作将随着证监会《货币市场基金运作管理办法》的正式出台而更趋于规范化,从而使货币市场基金的业绩表现更平稳、更安全。
保本基金2005年仍将面临考验。基金管理人的债券投资管理能力仍然是制约保本基金获得较好收益的根本性瓶颈。
综上所述,我们认为2005年积极投资的股票型基金和货币市场基金可以作为投资者的主要选择品种,同时适当兼顾规模较大、收益能力较好的债券型基金。
（ 责任编辑：姜隆 ）
