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今天我要讲2005年的经济形势怎么走。各位朋友，最近我在看一本书，有一个经济学家，诺贝尔奖获得者，美国的乔治史迪克郎，他讲经济学家是经常送坏消息的使者，也就是说经济学家经常会发现问题，在经济运行当中找到一些可能对未来产生隐患的东西，提醒提示决策者，当然包括企业、政府，包括我们在座的媒体记者等等。
但是我这个人比较乐观，刚才讲天气预报，当然经济学里面搞预报其实是很危险的，自然科学、自然气侯的天气预报还是有规律性的，经济学的预报有规定性，但是无规定性可能会干扰，这给经济学家提供预报带来危险。我原来搞周期研究，很喜欢预测明天明年怎么样，今天应该是最后一次讲预报，今后不能讲了。
今天我讲四点，这里面可能有好消息和坏的消息，好的消息也有，坏的消息也有，当然是来自判断，不是来自以后的银行、财政、发改委他们想做什么，我并不知道他们想做什么。有四个方面我可以在这里跟大家分享一下，大概这里有很大成分是在预报。
第一，对形势的判断，明年可不可以有两点？一个是全球经济会慢一点；
第二个，中国经济会既快又稳又好一点。很抽象，我们可以深入地分析，我们可以看最近20年，大概是三点二几的增长速度，据估计，2004年不管是国家货币基金组织还是OECD，大家都说2004年会是5％，如果是5％，短周期是4.8％或者是5.2％，明年应该是紧缩一点，或者是偏慢一点，有的时候说4.3％，有的说4％，有的说美国大经济体今年不到4％，明年会在3％左右，日本更是这样。
如果按照经济周期分析可能是正确的，我感觉会是这样的，会紧缩一点。如果是这样，这个判断不错的话，那么明年的石油，明年的房地产，明年的原材料，明年的黄金，凡是这两年涨得很凶的、价格非常高的都会缩一点。比如石油价格，去年10月份最高达到55.67美元，非常高，20几年最高，最近一下最低破了40，其实这是一个趋势，如果我们看曲线的话。当然也可能大家会说中国经济上来了，全球经济很快了，全球的石油需求会增加，供给可能会相对紧缩一些，这样供求关系会偏紧，未来石油可能会偏紧，因此石油会涨价，但是我想长中期可能会这样，短期一定不会这样。
房地产可能也是这样。金价也是这样，周期也是偏快，为什么金价这么涨？一个是美元贬值，当然还有全球经济的问题，主要是美元贬值，油也可以炒，金也可以炒，原材料也可以炒，因为中国经济增长那么快，要用油，中国人钱多了要买金子，需要很多的矿产品、原材料，所以是有道理的，有依据的。总这么做下去行吗？我估计是有问题的，因为周期律是存在的。
第一点，全球经济慢一点，5％到4％左右。 中国经济当然也会慢一点，2004年GDP增长是多少？大概10号、13号左右会公布，我判断可能在9.2％左右。2005年会怎么样，我估计应该会低一点，计划是8.5％，我估计会对8.3％到8.5％左右。中国经济这20年，15年前我说中国经济在经历50年的长跑运动，从上个世纪50年代开始，2015到2020年，我认为搞长跑经济搞了20年，不可能永远持续下去，但是也是有中周期，15年左右，短周期，6年左右，所以这个时间会缩一点，明年我估计经济增长速度会稍微慢慢一点，但是可能会稳一点，不会像2004年一季度那么高，四季度可能是8.8％，季度差异比较大，落差比较明显，明年可能会平稳一些。是不是好一些？结构可能会好一些？
我们搞宏观调控，总量平衡不是讨论结构，但是中国不是讲宏观调控总量平衡，而是讲中国国民经济管理的话，明年的结构会调好一些。比如在科技、服务，不是吃电、吃油、吃原材料的企业可能会稍微快一点，吃电、吃油、吃原材料的会慢一些。国际贸易应该缓一些，2004年全年250亿，很厉害，11月份居然达到150亿的顺差，我想这是不是太多？
压力很大，而且储备要求增加很多，有了储备，我们会想如何选择好结构，因为市场的风险非常大。这个观点实际跟我去年在财富中国讲得一样，我们还是应该考虑平衡一点，大盈余不要太多，平衡一点，稍有盈余，或者有些季度可以有一些逆差，可以缓解国内的通货膨胀，无论是国际形势还是国内形势都应该是这样。 第二个观点，政策稳健一点，双稳健。刚才贾康讲的观点我都赞同，最近我们搞了一本书，双稳健政策。
2005年会怎么样呢？我的看法，如果我们讲政策货币政策的话，2005年的政策变量，财政这块是比较稳的，变数不大，变主要在税率方面，长期国债已经定好了，总体财政缩紧规模导向是250亿左右，这已经定了，不会有大的变化。从财政政策来讲，变数主要是税率，2005年是税率大调整时期，不仅是税率，反正在税制的调整机制上，以东北为基础的税制改革试点初步研究在有些领域、有些方面的推广，所以税率的变化是2005变得最多的方面。如果把财政政策和货币政策比较而言，货币政策应该是2005年更有戏的，当然2004年已经让大家感觉到酸甜苦辣，随着29号的加息，2005年的变动更不可琢磨。
一方面我们要谨慎，尽管我们报告的投资增长速度28％，工业也是，11月份尽管是16％，但是当月已经是14亿以下，信贷也是，尽管在11月份比10月份有一点反弹，但是毕竟都在14％以下，13.3％、13.5％，这两个指标在12％、20％之间，中值是16％，超过20％有通货膨胀的危险，现在是在下线，这都是有风险的。
现在美国的利息大概是3％到4％，假定说2005年我们预计3％左右，计划是4％左右，去年计划3％，实际大概接近3.67％，今年2005年4％左右，我估计可能是3％左右，因为需求毕竟在缩，当然有成本，增加购买。但是要看到技术进步会引起效益递增，我们中国这个现象已经非常明显，特别是制造品的快速提高。
除了粮价、油价等以外，其他的制造品价格全是负的，说明我们制造能力非常强，说明由技术进步带动的中国制造业开始在升级，这一定会让市场出现供给增长快速增长的势头，如果不出大的意外，应该是3％左右。3％以上保持持有货币者的剩余，有一个利润在里面，但是这个过程是不是2015年一步到位？要看情况。
第二个观点，双稳健财政政策，财政相对比较稳，财政里面的国债更稳，税率税制变化必须大，货币政策的变化会更大，更有弹性，更有灵活性，而且可以说有可能出现一年四季度，有的时候上一些，有的时候下一些，不一定一直往上或者一直往下，这是一个弹性的调整。这是我讲的第二个观点。
第三个观点，明年要注意双防，防止通货膨胀，现在要防涨防滑。由于地方政府带来推动，要给一点控制力，特别是地方的投资拉动带来的攀比引起的总的物价的往上，同时还要防止由于垄断和行政部门性的提价行为带来的物价上涨，所以我认为2005年不仅是总量措施，包括利率措施，其实还有制度性的措施，物价的上涨不完全是需求拉动、成本推动，实际上还有行政式、垄断式的提价。所以明年恐怕要在制度上考虑一些问题。另外要防滑，这几天下雪很多，我早上跑步，换了一双摩擦力很强的。
今年的经济很容易出现滑，如果世界经济下降一点，我们的外事环境会偏紧，大众消费，比如住宅消费、汽车消费增长的速度放慢，别的没有上来，今年的问题会比较多。去年我讲两难，现在我仍然提出要防滑，要防止大起大落的落，2004是要防止起。 第四个观点，2005年要注意双主导的推动。我们从对外角度看，中国要抓紧转向内需主导，在座的经济学家都在讲这个问题，很重要。今年我不知道具体数字是多少，今年估计会超过63％，今年的进出口贸易要超过一万一千二百美元。
我们现在入世不久，整个经济接轨的国际化过程在加速，有这样一个必然性，也是我们增长很重要的隐情，但是长远来看，过度的外向依赖有问题。所以要在这方面强调，我们在统筹对外经济的时候，要注意内需主导性。
第二个，我们今后的内需扩大，内需的增长尤其要注意消费主导性，尤其是城乡居民的消费主导性，我们现在的需求投资是主导，刚才景源局长已经说了，去年是55.4％，实际现在都在54％到56％的水平，这个投资有合理性，城镇化，加快基础设施建设，加快城镇化一定会有投资的快速增长。有一次建行的李阳先生讲的，我们希望稳定一点，但是希望出现低增长，像美国等发达国家那样是不可取的，我们要给一种力量，让整个需求的成长一定要转到消费，特别是城乡居民的消费，因为这种消费里还有政府消费，最终的消费需求一定是居民消费，所以在这方面可能要做更多的文章。
如果说2005在需求导向做更多的工作，应该是在促进消费的持续快速增长，尤其是城乡居民，尤其是现在还有7.78亿农民人口的这样一种消费增长是非常重要的，1月6号已经13亿人口，城市人口大概5.8亿以上，农民人口的消费增长是非常重要的。我们在推动税制环境包括消费信贷方面的环境，都要在这方面做更多的工作，这样才能保持可持续长期增长的很好的需求基础。
我今天要讲的大概就是这四个最基本的观点，都有一个字，“双”，这是一个很好的概念。2005年应该速度可能低一点，但是整个发展会很好，所以我们可以期待。我今天就讲这四个观点。谢谢大家！ 提问： 刚才姚总经济师讲到中国2004年的宏观经济出现了平稳过渡，而且在宏观调控方面是可圈可点，这是从宏观方面来说。但是在微观的层面来说，企业在盲目扩张的情况下，不知道投资的热点在哪儿，2005年中国的投资热点在什么地方？第二个问题，中国的经济热点在什么地方？
投资热点，在圆桌论坛的时候回答。简单说，投资热点，基础设施建设，政府1100亿，从这个结构来讲，公共投资，特别是政府主导的公共基础设施投资肯定小一些，留下两个，一个是民间，一个是外资，民间投资和外资肯定是保持增长的趋势，外资明年面临很大的挑战，特别是十月份税制政策变化以后，可能有一些美国本土资本的减少。所以我估计明年应该是稳定的，不像今年610亿左右，去年是530亿左右，增加这么多是有难度的。
剩下的就是民间投资，就是社会投资，社会投资这块做什么呢？当然工业还做，我们强调协调，不是这块不做了。包括钢铁、汽车、电解铝还是要做，还在成长的过程中，只是说度要控制一下，不要太大，不要把今后很多年要做的事情透支了，这还是一个热点，这个热点还没有取消，制造业没有取消，汽车业没有取消，还是在成长的过程中，我觉得前景还是非常看好。
第二个就是服务业投资，尤其是科技、金融这一类的服务业，因为到11月末是30.8％，非常低，不要比发达国家，哪怕是和印度比，差距都是非常大的。十一五规划有一个加快服务业发展的专项规划，我理解是非常重要的，2005年服务业应该是投资的热点。
（ 责任编辑：马芳 ）
