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欧洲转移视线 贸易格局不变

BUSINESS.SOHU.COM 2005年1月21日15:52 来源:[ 南方都市报 ]
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  2005年刚刚三周,外汇市场就已让人眼花缭乱、无所适从。连续3年强势的欧元近期显著回软,日元“一枝独秀”,足见欧洲大国以改善贸易失衡亚洲有责为理由,迫亚洲货币升值,效果不逊于央行直接干预。然而,欧洲贸易大国的意图,日本岂有不知?在中国坚拒人民币升值、区内其他经济体规模太小影响力微不足道下,亚洲货币兑美元升值的压力,绝大部分落在日元身上。在下月4至5日G7伦敦会议上,东京力拒贸易伙伴迫亚币(日元)升值 ,过去3年,美元兑一篮子贸易伙伴货币汇价下跌60%,美国出口不无改善,但最新公布的去年11月份美国贸易赤字不仅没有缩窄,且创出603亿美元的历来最高水平,这是美国出口增长继续遥遥落后于进口增幅造成的。再看欧洲,欧元强势虽令欧洲央行和政府大为担忧,但欧元兑美元去年升值8%,欧元区最大经济体德国2004年出口却仍有一成增长,贸易盈余升幅更达二成,足见汇价强劲对欧洲经济的损害言过其实。

  欧洲央行首席经济师伊盛上周二要求亚洲货币升值的言论,虽刺激日元汇价急升,但这番话矛头直指中国,却彰彰明甚。然而,正如美元疲弱并未令美国贸赤显著改善、欧元强劲亦未令欧洲贸盈缩小,人民币升值对改善美国贸赤的作用,大可能远远不如欧美官员和政客的期望。

  人民币升值(美元贬值)有助美国货在中国市场提高竞争力,带动美国出口改善;与此相反,中国货在美国市场售价上升,国货竞争力因而下降,这种关系显而易见,但美国人购买的中国货5倍于中国人购买的美国货,美国对进口依赖积重难返,除非人民币升值幅度远超预期,迫使美国人放弃购买中国货,否则人民币汇率上调不仅对美国改善贸赤无助,美国贸易逆差更会因人民币升值令进口成本上升而恶化。

  汇率因素对一个国家贸易经常账的影响,需要长时间才能反映,但对企业盈利却有立竿见影之效,去年美国工业和资本货品出口劲升15%,美国企业海外盈利去年急升27%,累计总额高达6500亿美元。联储局虽有加快加息步伐的迹象,但对资金充裕、财政健全的美国企业影响有限;反观欧洲,据德意志银行的研究,欧元兑美元每升值一成,欧洲公司整体盈利便会缩减2%-3%,其中汽车业的盈利减幅更达16%。欧洲央行藉亚币升值言论转移汇市焦点,国际贸易格局不会因此而变,但对饱受货币强势冲击的欧洲企业而言,却可起纾压之效。 (本文为《信报》1月20日社论,本报有删节)

  ( 责任编辑:杨茂银 )



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