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中国证监会14日宣布，自即日起恢复新股发行，同时国内股票发行询价制度将随之施行。从中国证监会2004年8月30日发布股票询价相关征求意见稿后，就停止了新股发行，至今已经有近半年时间。
半年来，可能是国内股市跌得太多，有人一直主张减慢或停止新的A股发行，阻止国内优秀的企业到海外上市。这种观点显然过于激进，事实证明，停发新股期间，股市市场之结果并非如这些人所愿，出现新的喜色，股市指数照样向下寻底。而现在，停顿了半年的A股新股发行重新启动，这反而给国内股市提供了新的发展机会。
我们要看到，为什么国内股市长期处于低迷之状态？这不仅在于证券市场制度缺陷，也由于国内市场的上市资源严重短缺，使得大量的具有行业领导地位的优秀企业到海外上市。本来反对扩容是为市场休养生息，现在则适得其反，这样做则降低了国内A股市场回报率。如果国内市场仍然坚持反对扩容，可能会迫使更多的国内行业主导企业到海外上市，国内股市发展将受重创。
近几年国内股市持续低迷，不仅在于市场基础性制度缺失，在于国内股市的上市公司质量不好，更在于国内市场的投资者结构发生了巨大的变化。目前，国内的基金公司等市场机构投资者得到超高速的发展，由市场微不足道的力量成了市场最大的主力。面对着市场投资主体的机构化，我们的股市有相应调整吗？创新出了这些机构投资者新的获利模式吗？我们可以看到，尽管近几年来，机构投资者在为争取其利益方面推动政府出台不少有利其发展之规则，如社会公众股分类表决制度、新股询价制度等，但是，这些机构投资者新的赢利模式没有出现。因此，只有加快那些质量差公司的退出市场和让更多的高赢利能力的公司上市，这才是国内股市发展的根本所在。
所以，启动新股发行及公司上市询价制度的推出，并非是担心市场面临新一轮扩容，而导致整个市场价格中枢向下调整的问题，而是要看到如何为机构投资者创立一种新的赢利模式的问题。因为，新股发行的重新启动不仅能够改变目前市场僧多粥少的局面，为机构投资者提供更加宽泛的选择范围，从而避免众多机构的“羊群行为”，而且由于整个市场定价与发行制度改变，可以让更多更好的公司上市，从而提高目前国内上市公司总体质量水平。
即将进入证券市场的这些企业实际上是中国经济增长的主力，它们的上市为投资者提供了良好的投资品种，让广大投资者分享中国经济成长的成果。
在目前机构投资者规模不断壮大的今天，现有的上市公司已经无法满足机构投资者的需求，机构投资者并不是不愿意进场，而是缺乏可操作的对象。因此，重新发行新股不仅对机构投资者是一个机遇，也为国内股市发展提供一个机会。如果能够这样形成一种良性循环，好的上市公司将吸引大量的资金介入，从而推动股价的上涨；而大盘优质股的上涨无疑会推动整个市场的走强，将投资者的人气积极调动起来，实现国内市场的繁荣。同时，新股询价制度不仅提高了定价过程的透明度，同时也使机构投资者、保荐机构等市场参与主体的行为受到市场约束、接受市场检验，让市场的投资主体更加向好的方向发展。
当然，市场的发展也会有代价，市场可能不一定按照制度设计的轨道运行，监管者也许要面对许多不确定风险，但不管怎样，解决问题的过程也是制度完善的过程，市场向前走总比停下来要好。
（ 责任编辑：杨茂银 ）
