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经国务院批准,财政部决定自1月24日起,调整证券交易印花税税率,由现行的2‰调整为1‰。即对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据,由立据双方当事人分别按千分之一的税率缴纳证券(股票)交易印花税。
一、何为印花税
证券交易印花税率是宏观调控股市的一项政策工具。印花税在税收中最基本的含义是对经济活动和经济交往中书立的凭证加贴印花而征收的税收。所谓证券交易印花税,是股民从事证券买卖所强制缴纳的一笔费用。印花税率的高低可以直接地改变股票的交易成本,因此其调整可以对市场发生一定程度的影响。
二、印花税调整时间通常为低点
15年来,股市印花税率曾经有过数次调整,股市随之也有不同的表现。
我国自1990年7月开始在深圳征收证券印花税,当时税率为6‰。后因市场低迷,1991年10月改为3‰,上海股市也是如此。1997年5月,为了抑制股市的过分投机,国家决定将证券交易印花税税率调高至5‰。1998年6月,证券交易印花税又顺应活跃股市的要求,被调低为4‰。次年6月为增强B股市场对国外投资者的吸引力,B股证券交易印花税被调低为3‰。但A股印花税税率仍保持在4‰。1998年6月12日,国家税务总局又将税率从0.5%下调至0.4%。1999年6月1日,为了活跃B股市场,B股交易印花税降低为0.3%。2001年11月16日,为了激活市场,财政部决定将交易印花税率从0.4%调为0.2%。
三、调低印花税能够刺激股市
印花税率变动确实会影响到股市的结构、换手率、活跃度、股价水平等,最终必将波及投资者的切身收益和股市的行情走势。资料显示,1998年6月印花税税率由0.5%降为0.4%时,沪、深A股市场的股价指数在此后的几日内分别上升10.56%和10.34%,成交量分别增加10.63%和8.16%。如今,税率一次下调50%,将降低买卖股票交易费用,增大换手率,从而有效活跃市场,带动人气。
此番降税,最显而易见的结果是投资者交易成本大幅下降。此次下调之前,中国证券市场交易成本主要由两部分组成:一是双向征收的
不超过千分之三的佣金成本；二是固定的、双向征收的千分之二的证券交易印花税。印花税下调后,印花税占交易成本的比重明显下降。
四、交易成本还有调整空间
税赋从轻,是当前全球证券市场的总体趋势。此次调整,使我国内地证券(股票)交易印花税税率从2‰调整为1‰,缩小了我国与其他国家和地区的差距,但仍有调整余地,包括免征、单边征收和降低税率等。因为从金融市场一体化背景下我国税制改革的趋势看,降低税率,减少证券交易成本,提高资本市场的效率,会成为主要的选择。
一是税率还可下调。从沪深证券市场目前1‰的税率来看,与其他国家和地区的证券市场比,税率虽已不算高,但由于沪深股市投资回报仍较低,相对而言,1‰的税率并不意味着没有进一步的下调余地。
二是可以考虑单边征收。此次税率调整后仍为买卖双向征收。单边征收,即只对买方或只对卖方征收。目前世界上有的市场证券交易印花税就是单边征收的,如美国、英国等。采用单边征收的方式,既降低了印花税水平,也使得买方成本和卖方成本不一致,进而可以体现出不同的税收扶持政策。
三是可以考虑免征。随着场内市场和场外市场、国内市场和国外市场竞争的日趋激烈,各国或地区为了降低交易成本,刺激市场交易,提高证券市场的国际竞争力,逐步下降印花税率,直至取消。
有关资料显示,新加坡免征,德国免征。发达国家出于资本流动性的考虑,大部分停征了证券交易税,丹麦、新加坡、澳大利亚等国家或地区近年纷纷取消证券交易税。目前只有英国、瑞士、比利时等国或地区还征收证券交易印花税。当然,虽然减免税会减少一部份财政收入,但对资本市场的整体发展意义却不可估量。
（ 责任编辑：杨茂银 ）
