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过去的一年，俄罗斯经济继续凯歌高奏，连续第六年增长，经济发展与贸易部最新预估GDP增长6.9％，人均GDP将首次超过4000美元。俄罗斯人在为此骄傲的同时，又有了新的烦恼：通货膨胀出现死灰复燃的迹象。据官方公布的数字，去年俄罗斯通胀水平突破政府设定的10％的目标，达到11.7％；今年这一势头进一步加剧，1月份前17天消费物价就上涨1.9％，俄联邦国家统计署初步估计1月消费物价比上月上升2.3％－2.5％，而去年同期为1.8％。这让俄国内经济界人士深为忧虑。
俄罗斯人对于通货膨胀有着切肤之痛。1991年底俄罗斯独立后实施了所谓的“休克疗法”，导致经济急剧下滑，通胀大幅攀升，1992年通胀率达到创纪录的2505.8％。长期生活在计划经济时代、习惯于多少年物价一成不变的俄罗斯人，甚至没等反应过来，就一贫如洗了。此后俄罗斯经历了漫长的由乱到治的过程，至1997年总算是勒住了通胀的缰绳，制止了经济下滑。但好景不长，1998年夏天俄罗斯爆发金融危机，通胀又大幅飙升至290％，再次重创了人们的信心。
1999年普京接任总统后，实施扩张的财政政策并辅之以紧缩的货币政策，俄罗斯经济才实现了独立后的第一次正增长，当年GDP增长3.2％，而通胀率急降至36.5％。此后的2000年至2003年间，俄罗斯经济逐渐步入正轨，通胀率也呈逐年下降趋势，从20.2％降至18.6％、再降至15.1％，直至12％。
造成目前俄通胀形势日益严峻的主因是油价高企带动的新一轮物价上涨。受高油价的驱动，俄能源出口形势喜人，经济持续向好。但油价毕竟是把双刃剑，2004年俄国内燃油价格上涨50％，带动交通运输服务价格上涨40％－50％，加上石化产品和钢铁等原材料价格持续在高位徘徊，致使俄批发物价全年增长28.3％。高企的批发物价以成本推动的形式向下游产品传导，消费价格也不断抬升。去年全年俄罗斯商品价格上涨10.3％，其中食品价格上涨12.3％，非食品价格上涨7.4％，居民付费劳务价格猛增17.7％。
石油美元涌入所带来的货币投放压力，也是原因之一。随着俄罗斯能源出口的增加，石油美元源源不断涌入，充斥国内市场。由于美元汇率持续下滑，卢布升值压力骤增，为稳定卢布的汇率水平，俄央行频繁在银行间市场买入外汇，这导致俄罗斯外汇储备激增。截至去年底，外汇储备已从年初的770亿美元猛增至创纪录的1245亿美元。由此带来的直接后果是俄央行外汇占款快速增长，对货币供应构成直接的冲击，尤其是通过银行间外汇市场被动投放的基础货币规模越来越大，部分抵消了紧缩货币政策的作用，也加大了抑制通胀的难度。
第三，去年春夏之交爆发的俄罗斯银行信任危机，也对通胀加剧起到了推波助澜的作用。当时受挤提影响，数百家银行出现流动性问题，央行为了救银行于水火之中，一时间货币闸门洞开，7月广义货币M2比6月激增4.6％，银行存款准备金率急剧下调。有人指责俄央行用印钞机平息了银行信任危机，结果是按下葫芦起了瓢，助长了通胀的气焰。
此外，俄居民货币收入增长过快，高于经济增长的幅度，也刺激了价格上涨。在普京执政的前4年，俄GDP累计增长26％，居民实际收入增长近50％。2004年俄经济增长6.9％，居民实际可支配货币收入增长10.8％。居民货币收入的持续增长刺激了消费需求，但国内经济结构调整一直滞后，生产并未能同比例增长，导致需求超过供给，价格自然易涨难落。
令经济界人士非常担心的是，俄罗斯通胀预期持续升高。这与今年初俄罗斯推行的社会福利货币化等改革措施密切相关。按照去年8月俄国家杜马（议会下院）正式通过的社会福利货币化补偿法案，俄各类人群享受的免费乘坐公共交通工具、免费医疗、免费打电话、免费疗养等福利，自今年1月1日起全部取消，一律改为现金补偿；苏联英雄、二战老兵、残疾人、北方居民、孤儿、切尔诺贝利事件受害者等所享受的特殊优惠待遇，也改为现金补偿。这项改革涉及占俄总人口1/4的3200万弱势人群，联邦财政预算的福利支出从750亿卢布激增至1000亿卢布。自今年3月1日起俄罗斯还将陆续推出提高基本养老金基数和养老金指数化等改革措施，预计要投入1150亿卢布的资金。
多数经济界人士认为，如此庞大的额外预算支出会产生巨大的通胀效应，俄罗斯通胀今年会再度“脱缰”，而通胀加剧最终会拖累经济增长。俄罗斯联合金融集团发布的一份报告预计，鉴于居民不断增加的货币收入将对通胀产生不利影响，2005年俄通胀将要超过2004年的11.7％，达到13％。还有机构预计今年俄罗斯通胀可能达到14％－16％，比官方设定的目标高出6－8个百分点。鉴于去年下半年俄罗斯经济增长持续放缓，12月经济增长按年率计仅为3.9％，为1999年4月以来最低水平，投资也持续下降，依赖高油价拉动的经济增长呈现疲态，更有经济学家预言经济可能出现“滞胀”风险。
为了防止通胀进一步恶化，近来俄罗斯当局已采取一系列措施：政府对与油价相关的价格上涨进行严密监控；俄央行进一步收紧货币投放，仅1月上半月就从流通中回笼现金900亿卢布；俄央行再度下调强制出口结汇比例，从25％降至10％；俄罗斯正在加紧与国际货币基金组织和巴黎俱乐部等谈判，希望提前偿还部分外债，减轻外汇占用资金的压力，等等。这些措施已产生初步效果，1月下旬，俄罗斯物价上涨仅为0.2％。
与此同时，俄罗斯官方人士频频发表谈话，安抚市场。经济发展与贸易部长格列夫称，2005年国际油价不可能一直维持去年的高位，随着油价走低，通胀压力会逐步缓解。央行第一副行长乌柳卡耶夫表态说，目前通胀仍在下降通道中，2005年将通胀控制在8.5％的目标是可以实现的。财长库德林承认，1月物价上升过快，将加大政府抑制通胀的难度，但这是季节性因素造成的，预计全年通胀不会超标，经济也会保持平稳增长。
去年，普京踌躇满志地进入了第二个任期，要带领俄罗斯人实现其2010年经济增长翻一番的宏伟蓝图。眼下俄罗斯能否迈过通胀这道坎，人们将拭目以待。
（ 责任编辑：魏喆 ）
