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加息对企业的利弊分析

BUSINESS.SOHU.COM 2005年2月28日08:46 [ 杜德清 ] 来源:[ 中国经济周刊 ]
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  2004年岁末的银行加息牵动了社会各界的神经,尤其对作为经济主体的企业来说,尽管加息幅度不大,但由于它们多以贷款融资为主,其影响可见一斑。

  一、加大了借贷企业的财务负担。长期以来,我国的企业多以贷款融资为主。最近几年,尽管企业融资渠道有所拓宽,但向银行借款为主的融资大格局并没有得到根本转变。据统计,国有银行大部分贷款都投向了国有企业或改制后的企业集团,这些企业90%以上的负债来自银行贷款。因此贷款负债率也特别高,有相当部分的企业负债率已高达70%,银行加息受影响最大的是这些国有企业,这会大大加重企业的生产经营成本,降低企业的盈利能力。

  二、抑制了企业的盲目投资扩张。这次加息的重要目的之一是遏制通货膨胀,通货膨胀的根源又在于盲目的投资扩张。低利率政策导致了企业投资扩张的低成本,这样无疑会加速企业的扩张意识,企业会采取各种渠道进行融资,其中也包含了向众多商业银行的贷款。提高贷款利率后,这种状况将得到一定改善。

  三、中小企业面临加息压力。这次加息是在我国CPI指数9月份仍然高达5.2%的情况进行的,是在物价上涨连续四个月在5%以上时采取的货币紧缩措施,我国中小企业本来就存在着先天不足,被银行看成贷款者的二等公民,特别是近年来,各商业银行加快上市步伐,加强风险管理,众多中小企业排挤在贷款大门之外,处于边缘化的境地,这次加息后,中小企业新增贷款,将面临新的更大的挑战。

  四、民营企业喜忧参半。我国的民营企业经过市场经济的考验,不断发展壮大,一大批优质民营企业受到银行的青睐,成了银行的坐上宾。这次加息对这些好的民营企业基本没有什么影响,相反银行在加强集约经营思想的指导下,把有限的贷款资源向优质客户倾斜,以提高银行的经营效益,加速自身发展。但那些处在创业阶段或在困境中艰难跋涉的民营企业,本来就无法得到银行的贷款,银行升息后对他们来说更是水涨船高,民间借贷将升的更多、更快,承受付息的成本会更大。

  五、有利于优势企业扩大融资。对于经营效益好的优势企业来说,通过扩张规模完全可以弥补因加息带来的成本支出。石化、电力、公路、钢铁、航运将是受加息影响最小的5大行业,对这5大行业的利润影响力都在1%以下;影响最小的是航运业,影响力只有0.3%。而且对于这些企业的进一步扩大融资还带来了新的机遇,银行在减少劣势企业贷款的同时,必然会加大优质企业投放贷款的力度,使这些企业更容易得到新的融资。

  六、有利于企业广开融资渠道。面对加息给企业借贷造成的负面影响,不少企业会面对现实,不会在一棵树上吊死,如果企业真的需要建设资金,在向银行借贷有困难的情况下,企业会千方百计广开融资渠道,可选择资本市场、债券市场、企业委托市场、信托市场、票据市场等进行多元化融资,虽然在这些市场融资方面都有不同的制约因素存在,但只要发挥好自身优势,扬己之长,避其之短,就有可能打开融资市场的大门,找到融资的办法或渠道,以满足企业合理的资金需求,实现融资的新突破。

  七、有利于企业提高自我积累。企业的发展离不开自我积累,许多企业总是千方百计寻求银行、财政支持,而忽视了自身发展的内在动力。企业在正确认识加息后的新形势后,更要眼睛向内,提高内部挖潜能力,有多少钱办多少事,不要再搞大规模的项目建设,既是经营需要,也要备足所需资金,减少向外融资,依靠自身的力量,扩张生产规模,实现滚动发展。

  八、有利于存款企业增加效益。加息一般来说都是双向的,这样的结果是:一方面对借款企业增加了经营成本;另一方面,对存款企业增加了收益。目前我国净存款的企业还不是很多,但却有一些企业依靠自身的资本,得到了长足发展,成为无负债企业和低负债企业,自己积累流动资金数千万元,甚至几亿元。对于这些企业,加息无疑是件喜事,可做享其成,稳收利息,如果企业的领导者富有金融头脑,把活期存款转为定期存款;把死钱变为活钱,进行委托理财,由于加息的影响和带动,存款企业所得到的收益会更大。

 ( 责任编辑:杨茂银 )



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