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统计数据显示，今年1月居民储蓄存款余额12.22万亿元，当月居民储蓄存款增加2683亿元，同比少增2924亿元，表明部分居民存款被分流。业内人士指出——储蓄减增 银行经营风险凸显
本报记者 钟恬/文 春雨/摄
2月22日，国家统计局发布的数据显示，1月份全国居民消费价格总水平比去年同月上涨1.9%，其中城市上涨1.4%，农村上涨2.8%。与去年12月比，居民消费价格总水平上涨0.6%。分地区看，全国31省(区、市)中有30个地区居民消费价格比去年同月上涨，上涨幅度在0.2-4.2%之间。
与之形成对比的是人民银行近日公布的另一组数据：1月末，居民储蓄存款余额12.22万亿元，同比增长11.9%，比上年12月末下降3.5个百分点，比上年同期低8.6个百分点，当月居民储蓄存款增加2683亿元，同比少增2924亿元，其中活期存款少增加1604亿元，定期存款少增加1320亿元。
一方面，与去年其他月份相比，1月份的CPI数据明显偏低，已令一些业界人士做出“加息预期减弱”的判断；而另一方面，储蓄存款却仍出现大量少增的现象。
这究竟是怎么回事？
多因素诱惑储蓄分流
一位商业银行营业部的负责人分析指出，按照往年的经验，1月份是银行储蓄存款大幅增长的黄金季节，因为该月份是许多机关、企事业单位发放年终奖、季度奖或双薪工资的集中时间，通常储蓄存款都会大幅度增长。可是事实上却出现储蓄存款萎缩，表明居民存款被部分分流，这种现象十分罕见。
储蓄存款都到哪里去了呢？
该人士认为，致使储蓄存款分流主要有两方面的原因：首先是“负利率”惹的祸———从2003年底至今，国内实际利率已连续十几个月为负，尽管去年10月29日对存款利率进行了上调，但负利率的态势始终未变，而且有人预测2005年的物价上涨水平会保持在百分之三的水平，按照现在的储蓄存款利率计算，仍然处于负利率水准上。在此形势下，人们普遍有存款吃亏、存款缩水的思想，这使日益增多的较高利率投资方式更具诱惑力。其次，2004年号称“理财元年”，各种理财产品层出不穷，相关宣传也铺天盖地，居民的投资意识增强，部分存款被转作理财之用。
他指出，目前分流的储蓄存款一部分被银行消费信贷、个人理财业务所吸收，仍停留在银行体系之内，另一部分则投向了众多的投资选择，这些选择包括股票、证券、债券、基金等，还有更多的投资到房产、地产、物产、养殖、生产和各项经营领域，已流出银行体系之外。
“银行众多理财产品的推出，也挤压了储蓄快速增长的势头。”从去年初开始，各银行就展开了轰轰烈烈的外汇理财大战，而去年7月光大银行在京城开办人民币理财以来，迄今已有民生银行、招商银行、华夏银行、中信银行等众多中小银行推出同类产品，至今年初，四家国有银行也忍不住加入了战团。
据悉，去年上半年基金发行一度出现爆发性增长，也成为分流储蓄的主渠道。去年上半年发行成立开放式基金达30只，发行基金(不包括仍在发行尚未成立的基金)总规模为1436.89亿份，超过了2001年至2003年三年基金发行规模的总和。而由于国债利率高于同期存款利率并不征收利息税，居民购买国债的热情一直很高。
此外，根据统计数据显示，1月份居民户贷款808亿元，同比新增加39亿元，这也从一个侧面反映出，“花明天的钱办今天的事”已逐渐被广大居民所接受。消费信贷的开展使部分居民由资金供给者变为资金需求者，导致储蓄率下降。“一方面，居民申请消费信贷时需要付一定比例的首付。如果用于购房，则首付至少要数万元。另一方面，落实消费信贷后，居民要开始每月拿出收入的一部分用于还款。这就使得居民可用于储蓄的资金大为减少。”
另一趋势则是购买商品房增多。去年以来，在国家采取收紧土地与信贷两个闸门的宏观调控下，房地产业增势不仅不减，反而愈加火爆。商品房价格也不降反升。据称，去年7月份全国商品房平均销售价格达到近8年以来同期的最高增幅。伴随销售价格的上涨，商品房空置面积快速下降。“人们的理财思路是，要选择更利于保值增值的投资品种。”一位业内人士称。
某大学从事金融研究的臧教授指出，居民手中有一部分资金以民间借贷形式分流到小企业、个体工商户手中，因为民间借贷的收益率一般都较高，普遍都在10%以上，因此分流趋势不可避免。“宏观调控使银根收紧，一些企业面临资金紧张局面。一些个体、私营业主不得不将原来以储蓄的方式存入银行的生产经营间歇资金取出，变为企业的流动资金。而贷款的压缩也迫使企业纷纷通过集资和民间借贷的方式来解决资金问题。”
“资金荒”加大银行经营风险
一年多前，人民银行还在考虑如何分流储蓄存款，现在却不得不关注储蓄存款增速放缓的现状。
“储蓄存款持续分流，会使银行可贷资金减少，经营风险加大。” 臧教授认为，储蓄适度分流是正常的，有利于提高直接融资的比重，减少银行承担储蓄转化投资的压力。但他同时提醒，储蓄存款持续下降也可能导致货币供应量增幅下降过快，使较多的资金游离于实体经济之外，使商业银行出现“资金荒”，行业利润下降。
分析人士指出，由于银行存款缺乏而使银行信贷资金不足，从而会使实际所需要的固定资产投资逐渐下降，同时整个社会经济增长也将放缓。
此外，储蓄存款持续分流也可能出现一些问题：尽管民间借贷起到了拾遗补缺的正面作用，但由于其并无严格的借贷手续，易引发民间纠纷，任由其盲目扩张，会对整个区域经济金融运行产生不利的影响；而居民手中大量的钱开始流向房地产，这不仅抬高了商品房价格，还吹大了房地产业所蕴涵的泡沫。
有专家指出，拉升储蓄存款的增长需要利率杠杆的有力扶持。“解决储蓄存款分流所带来的一系列问题，关键在于实现利率市场化，继续扩大商业银行存、贷款利率的浮动空间，让商业银行可以根据市场竞争的需要，在合理的范围内提高存款利率，吸引部分居民储蓄存款继续留在商业银行里。”
1月31日，人民银行公布一份长达2万余字“稳步推进利率市场化”的报告。这份由央行货币政策分析小组执笔的报告强调，要加强中央银行利率管理制度建设，逐步建立健全利率调控体系。报告指出，利率市场化改革的总体思路确定为：先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存、贷款利率的市场化。存、贷款利率市场化按照“先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、大额，后短期、小额”的顺序进行。
对于人民银行以“增刊”名义推出货币政策执行报告，而且专门强调利率市场化的行为，很多人感到意外。有专家分析，这是人民银行力推利率市场化的强烈信号。中国社会科学院金融研究所金融发展室主任易宪容认为，利率市场化的关键是金融机构利率定价机制建设。老百姓钱放在银行，银行应该降低风险，做好资产负债管理。
人民银行副行长吴晓灵在2月17日中国经济50人论坛年会上也强调，要放松借贷管制，促进社会资金融通。她认为，对民间借贷行为，“有进一步研讨的余地”，并主张推动投资公司立法，认为只要严格限定资金来源并加以监督，可“允许不吸收存款的贷款组织的存在”，这“将有利于引导民间金融的规范化。”
（ 责任编辑：郑宇 ）
