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在2004年4月左右，我曾经认为股权分置的提法比较科学。但是经过深入研究，我恍然大悟发现：股权分置（或曰股权分割、股权分裂等，以下统称股权分置）的提法本身就有问题。股份制的基本原理告诉我们：作为股份制或股份公司，股份或股权当然应该分置，由此而形成不同的股权结构，比如：国家股、法人股、公众股、外资股、内部股等等。如果把它们都不分置，合在一起，那还叫股份公司吗？岂不成了独资或合资公司？因此股权就要分置，股权分置非常合理。但目前的问题是：多元化的股权由此持有的股份有的可以流通，有的不能流通。所以，所谓解决股权分置问题的提法不严谨，还是应该恢复本来面目，提法定为解决全流通，既好理解，也比较科学严谨。我们也理解管理层之所以不敢提全流通而换个提法叫股权分置，主要是考虑提全流通怕股市下跌。但也不能因噎废食，不能因为一提全流通而怕影响股市升跌而出现概念扭曲的提法。因此，正本清源还是统称全流通严谨、科学。故本文统称为全流通。
我们必须明确一个概念，或澄清一个人云亦云的误区，即：股份全流通也好，不流通也罢，都解决不了中国股市存在的主要问题，即：管理体制问题；上市公司一股独大、乱圈钱、犯规问题；主力恶意操纵股价等问题。我一直而且一贯认为，股份不流通只是股市存在许多问题中的一个分支、次要问题，而不是解决股市中主要问题的钥匙。简言之：就是原来不能流通的股份，现在可以流通了。但对解决股市中的其他主要问题无济于事。
第一，有人认为股份不流通，大股东就不关心股价升跌。错了！如果该公司可能发生任何不测（比如银广夏由盈利变为亏损）将导致股价暴跌的话，最先知道这个内幕利空消息的就是银广夏控股大股东。因此，它可以拖后发布此利空信息甚至发布虚假信息谎称盈利，然后他自己悄悄或迅速地卖出股票。之
后再发布此利空消息，股价下跌与他就没有关系了。反之，如果此利空消息慢慢消化后或有利好信息（如银广夏资产重组扭亏为盈了）导致股价暴涨的话，最先知道这个内幕利好信息的还是银广夏控股大股东。因此，银广夏控股股东还可以拖后发布此利好信息甚至发布虚假信息谎称继续亏损，然后他自己悄悄或迅速地建仓买进股票。之后再发布此利好消息，此时股价上升与他的确大有关系了。可见，全流通了，大股东可能更处于有利地位，他“的确注意股价了，但是对中小股民反而更不利。
第二，无法解决上市公司业绩增长和上市公司扭亏为盈问题。上市公司经营好坏，与公司管理体制、治理结构、独立董事的作用、宏观调控力度和市场环境、营销策略等等关系极大。不是股份全流通就可以迎刃而解的。看看已经全流通的延中实业（现在的方正科技<
行情资讯 论坛 点评>，600601）、ST兴业<行情资讯 论坛 点评>（600603）、飞乐音响<行情资讯 论坛 点评>（600651）、爱使股份<行情资讯 论坛 点评>（600652）和申华实业（现在的申华控股<行情资讯 论坛 点评>600653）吧，哪一个解决了上市公司的根本问题？而佛山照明<行情资讯 论坛 点评>股权分置了，1993年到现在，累计分红13亿元。可见，全流通和业绩没有直接关系。
第三，只要全流通了，一股独大就不存在了，大股东就不圈钱了。此观点完全错误。全流通了，只要控股股东不卖掉股票，结果还是一股独大。还是控股股东说了算。如果控股股东继续买进股票，则控股股东的大股东地位岂不越来越大，因而越来越说了算。上市公司是否再融资或曰圈钱，完全由控股股东一槌定音。上市公司首次发行、增发、配股、可转债不会因此停止。我们假如宝钢全流通了，就不增发了？另外，如果全流通了，新股上市当天所有的股东都可以卖掉股票，那么，控股股东如果不想控股就可以立即卖掉其股票，其圈钱的速度可谓是“转瞬间就解决了，马克思要是知道将会多么尴尬！如用友软件<行情资讯 论坛 点评>不用通过两年分红收回投资，而只要利用全流通就瞬间搞定了。
第四，全流通了，上市公司就不犯规了？假如江苏琼花<行情资讯 论坛 点评>、银广夏等全流通了，就不犯规了？岂有此理。
第五，全流通了，庄家恶意操纵股价坑害股民问题就解决了吗？更不可能，反而可能愈演愈烈。因为全流通了，任何人都可以通过二级市场买进股票成为控股股东。一旦有不轨之人利用全流通成为某上市公司的控股股东，则他在股市上兴风作浪的可能性就越大。
第六，全流通也无法解决独立董事不独立、不懂事问题和中小股民表决权形同虚设，而且没有听证权、话语权和决策权的问题。
第七，全流通更无力解决证券管理体制问题。要理顺证券管理体制、机制问题，这需要整个国家的经济体制改革进一步深化的大背景来决定。比如，行政许可法的实行就在一定程度上理顺了一部分证券管理体制问题，取消或简化了部分证券类行政审批等。而这些不是全流通能够决定和理顺的。
可见，全流通仅仅是解决了不流通的问题，而已。以上7个主要问题，非全流通造成，也不是全流通能解决的。既然如此，就不要老是纠缠全流通问题。
（ 责任编辑：杨茂银 ）
