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纽约商品交易所石油交易员最终决定每笔交易前，什么是他们现在必须参照的指数？美国的需求预测，欧佩克的产量计划，还是中国的ＣＰＩ增长幅度？
80美元！当欧佩克秘书长对未来两年的石油价格作出如此预测时，国际资本市场中的对冲基金经理们似乎已经嗅到了石油美元的甜蜜味道。按照谢国忠先生的分析，石油价格高涨对中国造成的冲击是当前世界经济整体向好中最脆弱的环节。如果石油价格还将继续上涨，全世界石油出口商们从中暴敛的横财将超过进入标准普尔指数的前500家公司的收入总额。2005年，因为油价高企，中国要多支付200亿美元。
但人们往往忽略：当对冲基金现身之时，可能也意味着原油价格正接近一个短期内的高点。因为对冲基金已不会轻易选择一个市场进行攻击，他们更乐衷于分享市场现有趋势中的价格波动。前者，显然要冒较大的政治风险，何况这是在与世界主要强国都利益相关的石油市场。美国在这个问题上表现得尤为轻松，原油价格近期的飙升并未使其做出强烈反应。在去年对冲基金的排行榜上，能源类对冲基金和黄金类对冲基金跑赢大势。但是外汇基金经理们似乎越来越多的相信，美元将在今年年底以前见底。届时，美元与石油之间必将呈现跷跷板走势。中国已在不同场合多次表态不会减持美元国债券，也许同样有以上的考虑。
原油价格上涨显然对亚洲经济影响最大，但中国目前原油对进口的依赖程度在40％左右，印度是70％，日本是90％，所以从比较成本的角度分析，这不会对中国竞争力产生较大的冲击。
输入性通胀不可避免。对中国来说，由于石油价格的上涨，2004年仅原油进口一项就多支付外汇70．68亿美元，但今年的影响并不会进一步扩大。中国生产资料价格的形成并未完全市场化，这是中国投资热潮冷却的重要原因，但此时，恰恰可以用来阻断石油价格上涨向下游产业的传导。我国政府已经明确今年的通胀将控制在4％左右，这其中已经充分考虑了原油价格上涨的因素。笔者之所以做出如此判断，是因为国务院的智囊机构对外公布的原油价格预测大都是以上涨为主，4％的调控目标显然已对石油价格上涨有了充分预期。另外，中国正处在加息周期中，宏观调控政策的逐步落实，将使笃定“中国需求论”的炒家们逐渐失去借口。
综上，目前的原油价格走势对中国经济而言仍是一个可控制的变量。
（ 责任编辑：张雪琴 ）
