搜狐首页 - 新闻 - 体育 - 娱乐 - 财经 - IT - 汽车 - 房产 - 女人 - 短信 - 彩信 - 校友录 - 邮件 - 搜索 - BBS - 搜狗 
搜狐首页 > 搜狐财经 > 星空财经评论 > 商业评论

如何在不确定世界里寻找放心企业?

BUSINESS.SOHU.COM 2005年3月22日09:08 [ 连凯 ] 来源:[ 21世纪经济报道 ]
页面功能 【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体: 】【打印】 【关闭

理财为什么有人富了 而有人不行 银行还款是怎么算出来的 老公有钱 女人就高人一等吗
股票中国股民一定要活下来 托起的千点能走多远 “国九条”成了谁的道具
评论马英九胜利得太窝囊了 中国人应该感激格林斯潘 “买椟还珠”与商品过度包装
  发送GP到6666 随时随地查行情

  2005年的春天,欲暖还寒,股市也是一样,正当人们憧憬市场会像往年一样诞生春季行情的时候,一股股的寒流不断来袭,先是铁矿石涨价、后是房地产贷款利率的提高,指数也刚从年初1200点5年来的底部回升到1328点,就调头回落,不断下跌。人们不禁要问,今年的春天怎么了?

  朋友们在投资的时候,有没有具体的描述过,未来五年、十年后的中国,到底是什么样的景象?我们的汽车工业会向家电一样走向世界吗?我们的中成药和酿造业会完成自己的集中度、改变小和散的局面吗?我们的电信会因为3G的到来在全球电信领域独树一帜吗?

  面对这些疑问,我们认为,在国家经济这个层面上,中国由于低基数,会带来看得见的持续增长,但是这种未来的增长是长期的。从中短期来看,中国的增长必须受到洗礼,必须完成自己的产业升级,就像上世纪70年代的日本一样,30多年前的日本是重工业高耗能阶段,在1973年石油危机中才领悟到应该开始自己的产业转型。与当时的日本一样,中国经济的增长是一种外延式的增长,同时也是一种消耗式的增长,这种增长由于有外在因素的制约而变得致命,比如铁矿石等。

  而现在的情况与70年代日本面临的国际大环境不同,当前是产业全球化和大并购的时代。在市场逐步开放过程中,中国正经历着产业的转型和升级,因为有外国资本的介入(现在是全球资本过剩),面临比当时的日本和西方更严峻的现实。

  曾经跑过世界上一百多个国家的罗杰斯说,中国的宏观调控对经济的影响可能会延续4至16个月,虽然当时这位投资界的前辈并没有给出明确的答案。

  而我们陆续看到的是电解铝、钢铁、汽车,依次陷入了困境。现在面临争论的是房地产的价格,抑止房价的呼声越来越高,由于房地产的投资和消费两重特性,致使它的价格对于国民更加敏感,人们对它采取措施的时候就更加慎重。

  我们不妨假设,4-16个月是不同的产业对宏观调控的承受期,房地产是整个宏观传导机制最后的一环,那么这一环需要多少时间才能够感受到调控的压力呢?就在写这篇文章同时,中国人民银行决定,从3月17日起,提高个人房贷利率,调整商业银行自营性个人住房贷款政策,让热衷于房地产投资的人们真实感触到寒意。

  而在股市上,因为有预期的存在,股价的反映要剧烈得多,在今年春节后的市场上,先是汽车,后是钢铁,再是房地产股票,成为人们宣泄恐慌心理的标的。

  我们认为,要抓住有核心竞争力的企业,对于周期性的企业,比如,未来的中国汽车产业,可能会步家电的后尘,有自己的品牌,但是却没有自己的核心技术,这样的企业,在一定程度上业绩是会有增长,但是核心技术的缺乏,致使缺乏相应的边际利润,后继投入资本的收益率也逐渐降低,我们对他们的估值就相对不高。

  事实上,随着行情的深化,有核心竞争力的、垄断型企业的优势逐渐显现出来,比如茅台、比如深赤湾,大浪淘沙始见金,在这个不确定的世界里,他们才是少数让我们放心5年、10年后还活得很好的企业。

( 责任编辑:xiaobohu )



页面功能 【我来说两句】【我要“揪”错】【推荐】【字体: 】【打印】 【关闭
相关链接
  • 跨国并购拒绝“文化强势”(03/22 07:41)
  • 勤劳廉价赚大钱 温州鞋业缺点啥?(03/21 11:27)
  • 国有银行,下一步怎么改(03/21 10:16)
  • 中国企业应争当价格领袖(03/21 08:01)
  • 洋品牌的傲慢与偏见(03/21 07:37)
  • 换个角度看商业广告进作业本(03/20 09:43)
  • 盼利率新政尽快给房市降温(03/20 09:35)
  • 百事VS可口可乐:谁的模式更好?(03/20 09:22)
  • 该作者文章
     ■ 我来说两句
    用  户:        匿名发出:
    请各位遵纪守法并注意语言文明。
     
    *经营许可证编号:京ICP00000008号
    *《互联网电子公告服务管理规定》
    *《全国人大常委会关于维护互联网安全的规定》



      -- 给编辑写信


    ChinaRen - 繁体版 - 搜狐招聘 - 网站登录 - 网站建设 - 设置首页 - 广告服务 - 联系方式 - 保护隐私权 - About SOHU - 公司介绍
    搜狐财经频道联系方式:热线电话 (010)62726113或62726112
    Copyright© 2005 Sohu.com Inc. All rights reserved. 搜狐公司 版权所有
    短信内容:
    手 机
    自写包月5分钱/条 更多>>
    搜狐天气为你抢先报! 魔力占卜姻缘一线牵!
    金币不是赚的是抢的! 爱情玄机任由你游戏!
    猪八戒这样泡到紫霞! 帅哥一定要看的宝典!
    你受哪颗星星的庇护? 萨达姆最新关押照片!
    精彩彩信
    [和弦]两极 一分钟追悔
    Forever Love
    [音效]天下无贼主题曲
    GoodFeel铃声
    [原唱歌曲] 夏日恰恰恰
    桃花流水 一直很安静
    [热门排行] 要爽由自己
    向左走向右走 飘移
    精彩短信
    [和弦]快乐崇拜 江南
    [音效]情人 猪(搞笑版)



    搜狐商城
    vip9.5折免运费
    暑期特惠总动员
    爱车清洁用品大检阅
    小家电低价促销
    哈利波特现货发售
    玉兰油超低惊爆价