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自去年4月以来，股市一直延续跌势，全国人大常委、财经委副主任委员周正庆就此接受记者采访表示，他认真分析了我国资本市场资金流出流入的情况，从去年4月份以后，我国的资本市场资金流动性出现了大问题，就是资金失血太多、太快，造成资金供求的严重失衡。
去年后八个月资本市场到底失血多少呢?去年流通市值的损失加上证券公司在委托理财、同业拆借、客户保证金等方面资金的流失，将近5000亿元，这个数字十分惊人。
股市失血因为银根紧缩
还有一笔不好统计的钱没有计算在内，就是说，过去不少证券公司的资金有相当一部分来源于回购国债。证券公司在无法获得合法通畅的融资渠道时，只好通过国债回购解决资金困难。
去年4月中旬之后，受到提高存款准备金率和加息传闻的影响，国债市场首先受到冲击，商业银行抛国债换现金，导致国债市场价格大幅下跌，从而严重影响到国债回购业务，证券公司短期资金的主要来源也被切断。
国债回购出现困难的同时，受紧缩银根的影响，委托理财的客户又要求提前终止代客理财合同，收回本金。在市场如此低迷的情况下，券商只得抛售股票变现还钱，抛得越多，市场股价跌得越狠。抛到最后，整个证券公司的资金流动性停滞了，变成了一潭死水。由于资本市场供给总量大幅减少，必然带来交易量严重萎缩和流动性严重受阻。去年四月以前原本已经缓过劲来的证券公司，再次陷入困境。
综上所述，要解决资本市场持续低迷、止跌回稳，必须从解决资金供求严重失衡入手，确保合规资金源源不断顺畅进入股市，这就必须真正用“国九条”统一思想，指导行动，各部门都要真心实意贯彻“国九条”，真正为资本市场稳定发展营造良好环境。
央行调控应兼顾股市
他还表示，实施金融调控，既要面对货币市场，又要面对资本市场，一定要通盘考虑、统筹兼顾。中央银行的调控对象应当包括资本市场，只管货币市场不管资本市场，是不全面、不完整的金融调控，不符合现代金融运行的客观要求，不能适应市场经济发展的需要。
现在央行监测和调控的货币供应量，只包括M1和M2，因此只面对货币市场，缺失对资本市场的调控只能是不完整的调控。我曾多次建议要注意监测和调控M3。而M3就包括了资本市场，包括了直接融资。央行现在的统计数据中也只有M1和M2，而资本市场出现了这么大的问题，却没有任何指标反映，不采取任何调控措施，这是不行的。
周正庆说，“目前世界上很多国家的金融调控，都把资本市场作为重要的组成部分。前几年我去美国访问时，曾当面问过格林斯潘如何掌握金融调控，格林斯潘说，他随时都在监控股市行情，如果股市过热，反映出经济过热，那么就会提高利率；股市过冷或低迷，就会降低利率，促进股市回升”。
股市兴则国家兴
周正庆还动情地说，“我最近读了一本书，名字叫《伟大的博弈》，写的是华尔街350年的发展历史。一位学者为这本书所写的跋中，提出一个引人探索的问题：中英鸦片战争和中日甲午战争时期，大清国的GDP分别数倍于英、日，但为何清朝最后会战败?他的观点是，在筹集国防经费方面，英日两国拥有的正是清朝所欠缺的现代工具———资本市场。”
“我想说的是，这本书在带给我们很多信息的同时，也带来一个启示：用长远的眼光看，建立、完善并繁荣资本市场，要满足调整产业结构、优化资源配置的需要。
（ 责任编辑：吴菲 ）
