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过去10年被视为日本“失落的10年”。但日本经济2001年至2002年从紧缩中开始复苏的趋势十分明显。因此，日本会最终摆脱萧条和通货紧缩吗？复苏能持续吗？
乐观主义者可能会给予肯定答复。重组和分流之后，公司利润之高创下纪录。制造业出口在上升。银行危机终于停止，脆弱的银行合并或国有化。过去两年间，银行呆账降低了一半。消费者工资和奖金开始提高，失业率在下降。不断有迹象表明，日本终于冲出经济萧条、宏观经济表现欠佳的漫长隧道。
悲观主义者则会说：“日本经济复苏不会那么快。”日本最大公司在海外的投资比在国内高。考虑到当前和今后所需缴纳的社会退休金会增加，消费者变得不大花钱。虽然作了改革尝试，退休金体系已经分崩瓦解。日本政府负债是国家岁入的150%，所以政府必须立即开始提高税率，而这会进一步降低消费需求。日本经济仅在去年中期出现了平稳增长，前景并不太好。银行或许不会倒闭，但也不会扩展业务，资金储备依旧很少。
究竟谁是谁非，是乐观主义者还是悲观主义者？答案有赖于通货紧缩、日元强劲以及结构改革等现有问题多快能得到解决。
日本自1998年以来一直遭受通货紧缩，即物价下跌。由于通货紧缩和低增长率，日本1997年至2003年间名义国家收入缩水4.5%，或23万亿日元(合2250亿美元)。
以消费价格指数衡量，近来日本通缩率接近0，而2001年和2002年年通缩率为1%。以国内生产总值缩减指数衡量，日本仍以2.5%左右的比率处在缓慢通缩中。通缩不利于日本经济发展：虽然不会像二十世纪30年代大萧条那样引发尖锐问题，却会如同缓慢窒息一样扼杀经济发展。
日元大幅升值的危险依旧存在。更准确地说，美元相对包括日元在内的主要货币在贬值。美国经常账户赤字已经开始降低。这可能会造成严重问题：假设出口仍旧是拉动日本复苏的最为有力引擎，而美国和中国是日本的主要出口目的国，美元崩溃可能终结日本复苏。
自小泉纯一郎2001年就任首相以来，结构改革成为了小泉政府的特点，目标是以外国投资和新业务刺激经济发展，内容包括废除各种规章，允许自由进入某些商业领域；政府还改变了福利制度，以刺激人们的工作动力。
最成功的是银行和企业重组。如今，多数主要银行提出报告，表示其资产负债情况要好于以往。虽然包括日联银行在内的多家银行仍旧报告有巨额呆账和资本不足，但这并不会造成金融恐慌。(来源：每日经济新闻/高峻伊东，日本东京大学经济系及高级科学和技术研究中心教授
（ 责任编辑：胡立善 ）
