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4月13日，通过高盛公关部，北京高华证券有限责任公司宣布任命许小年为研究部主管，常驻北京。
据了解，高华证券成立以来，通过高盛和方风雷的关系已经招募到一些行业中的佼佼者加入，有一些是从香港招聘的。而许小年就是这众多被邀请者中的一员。但值得注意的是，高华证券向媒体通报的仅许小年一人，而此前，高华证券就连董事长和总裁的任命都保持低调。“他们显然明白许小年在国内证券界的地位。能挖来许小年，可以解读为暗示高华证券起步的高起点。”联合证券的一位分析师直言。
高华证券于2004年12月在北京成立，也是著名国际投资银行高盛的合作伙伴，双方共同组建了中外合资投资银行——高盛高华证券有限责任公司。其中高盛占33%股权，高华证券占67%的股权，但该合资投行的注册资本未透露。
2004年2月，许小年离开中金，加入到中欧，任经济学和金融学教授。当年4月，在被问及中欧是他的一个长期选择还是一个过渡时，许小年的回答是，“资本市场上有一个很知名的‘随机行走原理’，我也是‘随机行走’。”而关于许再度出山的传言也在去年底开始多了起来。2004年10月，一度传出许小年即将前往摩根斯坦利房地产基金MSREF公司任职。当时中欧市场及公共关系部总监王惟尊告诉本报，“关于许小年教授离职的消息并不完全属实，许小年可能将去摩根斯坦利进行一部分的研究工作，但他还将在中欧任职。一边授课一边做研究。”
然而，六个月后，许小年却转身加入了摩根斯坦利一直以来的对手高盛旗下。“方风雷的面子够大，而且可能会有股权上的激励，高华证券在这方面有优势。”一家证券公司的人士分析道。
“千点论”、“推倒重来论”一直纠缠着许小年，被市场人士认为是导致他最终离开中金的直接原因。2003年6月，许小年和他的3位属下被某媒体评为最佳分析师。毫无疑问，他的工作给中金公司赢得了很多荣誉和赞誉。但也有人埋怨，许在2001年的“推倒重来论”的漩涡中，破坏了中金公司的形象。
高华证券首席运营官马德高(Peter McDonald)就此任命发表评论说：“许先生的任命只是一个开端，我们还会继续聘请优秀人才。高华证券立足中国，致力于为国内和国际客户提供上乘的服务。”
2004年，高盛集团在亚洲经办的股票上市额达98亿美元，远远高于其他银行，而中国市场又是其亚洲战略的重镇。但2004年高盛的全球投行业务落后于摩根斯坦利屈居第二。中国战略将是高盛与摩根竞争的重要一环。
而今年是摩根在中国的合资投行中金公司成立10周年。“高盛高华的成立将是高盛与摩根在中国本土直接竞争的开始，以前是在中国企业海外上市项目的争夺上，现在显然要延伸到国内市场。”联合证券的那位人士指出。或许中金遇到了一个真正强劲的对手，而这个对手的两位高层——方风雷和许小年又都是昔日的成员。
（ 责任编辑：林楠 ）
