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本周大盘震荡剧烈。周三在股权分置试点等利好预期下,上证指数一度收复30日均线,但次日便出现大幅下跌,周五更是以跳空方式向下调整,市场刚刚形成的做多氛围遭到很大的破坏,显示市场在三大谜底行将揭晓之际,谨慎观望的心态再度占据了上风。
三大谜底即将揭晓
一段时间以来,大盘每每在重要关口遇阻回落,一个重要的原因就是市场变数太多,不明朗因素太多,让投资者难以大胆做多。时至4月,越来越多的迹象表明,困扰市场的三大谜题将会一个个水落石出。
首先,股权分置问题正在走出迷雾。周三,解决股权分置已具备启动试点条件的消息,让整个市场为之一振。虽然具体方案尚未出台,但显而易见,如何解决股权分置问题已走出清谈和争论的阶段,进入落实与实施的阶段。沪深证券市场的制度建设将迈出最为关键的一步。
其次,新股扩容迫近临界点。周五,宝钢增发50亿股一事在延迟了半年多后,终于尘埃落定。前期诸多媒体报道过的神华能源将以\"A H\"方式在沪港两地上市,其时点市场预期也可能落在4、5月份。显然,该来的迟早都要来。
对于扩容,管理层的思路相当清晰。在周三的答记者问中,有关人士表示,一部分投资者担心股市扩容会对市场形成冲击,另一部分投资者希望多增加一些大型优质企业上市。可以看出,管理层将会努力平衡两部分投资者的利益,在做好发行上市工作的同时,也会充分考虑市场的承受能力,维护市场稳定。
第三,上市公司经营状况将交出今年第一份答卷。事实上,很多机构对于今年上市公司整体业绩能否保持前两年的强劲增长存有较大的疑虑。毕竟当前上市公司的经营环境已不如以往。随着季报披露期的到来,这个问题将初显端倪。不过,铁矿石等原材料价格上涨的影响很可能要到半年报时才能充分反映在公司报表中。
主力资金按兵不动
从长期角度看,随着诸多谜底的逐渐揭晓,一个没有稳定预期的市场将变成一个有预期的市场。整个市场的基础有望真正得到夯实,投资者不必再深一脚浅一脚地摸索前行。
但越是在这个最后关头,主力资金就越发举轻若重。在周三一天的放量之后,周四、周五大盘再度陷入缩量状态。这表明,在股权分置试点时机成熟的消息见诸报章之后,大部分机构依然按兵不动,静待更详尽的内容出台。
主力资金的心态不难理解。一位资深市场人士分析,不同类型的资金有着不同的行为模式,近年来,其差异越发明显。
一类资金以一些短线游资甚至是\"过江龙\"资金为代表；另一类资金以投资基金、社保基金、保险资金等机构主力为代表。对于市场中的朦胧因素,前者的做法是炒朦胧题材、炒市场预期,利用信息的不对称,在市场分歧中寻找获利空间。就像四川长虹(600839)(相关,行情,个股论坛)、银鸽投资(600069)(相关,行情,个股论坛)、吉林敖东(000623)(相关,行情,个股论坛),市场还没寻思出个味儿来,它们已经涨停了。其实,这几只股票,恐怕只是有些资金把股权分置试点当作概念来炒,是不是真能跟本次试点扯得上边,谁也说不清。至于后一类资金,则比的是谁能把市场研究得更透彻,把这个市场看得更清楚。它们更重视通过研究发现价值,在看不清楚的时候,很少轻举妄动。
由于后一类资金在市场上的比重越来越大,它们的动向主导着市场方向,在没有进一步细则出台的情况下,它们很难对其主要投资目标进行准确估值,因此,指望它们在谜底揭晓之前就立即杀入股市,恐怕是不现实的。
波段操作控制仓位
虽然战场一片寂静,但可以相信,主力并没有闲着。在谜底即将破解的时刻,绝大多数机构都在枕戈待旦。
这是一个大家都在积蓄力量的阶段,一旦谜底有利于二级市场,场外观望资金的入场力度可能是出乎意料的。
对于中小投资者来说,与主力共进退才是最明智的选择。大通证券资产管理部的郭良伟指出,由于消息面近期可能变化多端,股指的上下波动估计会相当剧烈。其中可能存在很多波段操作做差价的机会,但一定要控制好仓位,控制好风险,等待时机的进一步明朗。
来自方正证券的投资建议则是:由于较为朦胧的政策性利好相对应的是较为明确的融资压力,市场目前的不确定性仍然很大,在目前点位上投资者应减少操作,静观其变；由于市场仍处于下降通道中,每一次快速冲高都是逢高减磅的机会,即使市场真能形成反转,过了1328.53点再买也不迟。
至于投资方向,中信证券(600030)(相关,行情,个股论坛)的徐刚则指出,垄断价值没有在周期性行业的垄断公司中充分体现,以宝钢股份(600019)(相关,行情,个股论坛)为代表的三大钢铁公司具有十分显著的垄断性质,其投资价值被严重低估。当前投资策略的重心应该是紧紧抓住周期性垄断公司的价值再发现,以三大钢铁公司为龙头,以中国石化(600028)(相关,行情,个股论坛)、招商银行(600036)(相关,行情,个股论坛)和长江电力(600900)(相关,行情,个股论坛)等一线蓝筹公司为突破口,弱化行业配置,强调公司选择。在公司选择中,弱化周期色彩,强调垄断能力。
（ 责任编辑：林楠 ）
