华夏基金周报：仍呈现个股分化的走势-搜狐理财

　　个股分化愈演愈烈：两市1352家A股，1084家创519以来新低，占80%；这些创新低的个股以绩差股居多；在此推动下，深证综指创8年半新低，上证综指创6年来收盘新低。

　　绩差股：2001年以来始终运行在大熊市之中，仅2002年上半年的反弹和2004年一季度的反弹较有力度，但每一次反弹后都是下跌、创新低；随着越来越多的人认识到这一点，去年以来绩差股反弹力度明显偏弱，近期在累积跌幅巨大的情况下继续加速下跌，2、3元的股票大量出现。少数上海本地小盘股和券商概念股，在短线资金冲击下，前一周末、上周初出现大幅震荡的走势。

　　成本型通胀冲击较大的个股：上周也是下跌的重灾区，以火电、炼油、钢铁、航空等行业为代表。（1）多家火电股一季度业绩同比下滑甚至亏损，引发市场激烈反应；但如能顺利煤电联动，一季度可能是火电股本年度的业绩低点。（2）炼油股原油成本上升而成品油价格被国家管制，也大幅下挫。（3）钢铁股：铁矿石、焦炭的成本早已上升，但在近期出现钢价下跌的现象，使市场担忧钢铁行业能否继续顺利地向下游转移成本压力。（4）航空股则继续受到高油价的困扰，后市机会取决于升值预期。

　　大盘股：（1）银行股：深发展异动反弹后受骗贷案冲击大幅回落，浦发银行受增发消息冲击下挫，但招商银行、民生银行走势稳健。银行股尽管受经济周期影响，有坏账上升的压力，但在2005、2006年上市公司整体业绩增速连续下降的大背景下，上市银行经成为少数可以连续两年保持20%以上增长的大市值行业之一，再加上估值开始进入合理区域，在现阶段出现了相对投资价值。（2）中国石化：作为对总市值最大的个股，走势较为独立。（3）中国联通：短期业绩不佳，长期看电信重组预期；从目前表现来看，市场更看重短期因素。

　　二线蓝筹：内部再进行一轮分化。（1）同一行业内部，只有少数长期增长最清晰、PEG估值水平最合理的个股继续上涨、维持强势，如品牌中药行业的云南白药、高档白酒行业的贵州茅台。（2）一些业绩短期增速不如预期的二线蓝筹股近期出现下跌，如中兴通讯、东阿阿胶、盐田港等，但其长期走势取决于未来能否重新展现持续成长的能力。（3）另有一些个股去年受种种因素影响业绩未能释放，今年股价与业绩共同开始表现，如张裕（去年有MBO因素）、片仔癀（去年有对闽发证券的计提因素）。

　　总的来看，市场上周的表现，仍呈现个股分化的走势。短期内，在方案并不明朗的时刻，在策略上仍应：（1）坚持长期投资、持有长期增长前景清晰、PEG估值水平合理的优质股；（2）适当关注估值合理的大盘指标股，以防止和指数之间出现太大的偏离；但需要注意成本型通胀压力较大的行业的风险；（3）回避绩差股。

　　上周上证国债指数全周下跌达0.61%，收于101.19，出现大幅度调整迹象。

　　上周上证指数下跌态势不改，全周下跌了44.77点，跌幅3.93%，再创新低。

　　市场普遍认为上周的市场走势是受到刚刚公布的宏观数据影响所致，尤其是GDP依然有9.5%的高增长，城镇固定资产投资有所加速和巨额贸易的顺差，这些都进一步加强了市场对后续调控政策出台的预期和对市场担心，成为市场调整的理由。考虑到资金面因素和五一假期因素，下周市场应该以横盘整理为主。

基金名称	兴华	兴和	兴科	兴安	兴业	华夏成长	华夏债券	华夏回报	华夏大盘精选	华夏现金增利	上证50ETF
基金类型	封闭式	封闭式	封闭式	封闭式	封闭式	开放式	开放式	开放式	开放式	开放式	ETF
基金代码	500008	500018	184708	184718	500028	前端：000001 后端：000002	前端：001001 后端：001002	前端：002001 后端：002002	前端：000011 后端：000012	003003	510050
每单位净值	1.0052	0.9382	1.0651	1.0521	0.8829	0.9970	0.9970	1.0350	1.0200	万份收益 0.8212，七日年化收益率 3.008%	0.7950
周增长率(%)	-1.67	-2.37	-0.17	-0.73	-0.56	-0.89	-0.29	-0.19	-0.20	0.057	-2.69
周增长率排名	51/54	54/54	11/54	32/54	26/54	48/62	8/11	2/15	16/62	5/19	8/8
今年增长率(%)	-0.90	-3.50	6.32	5.85	3.82	-1.58	2.94	6.05	1.69	0.983	/
今年增长率排名	48/54	53/54	11/54	13/54	25/54	47/52	7/11	4/15	33/52	1/9	/
最新收盘价	0.643	0.534	0.875	0.845	0.763	/	/	/	/	/	0.798
折价(-)/ 溢价（+）率(%)	-36.03	-43.08	-17.85	-19.68	-13.58	/	/	/	/	/	/

　　华夏基金管理有限公司决定自2005年4月25日起，调整华夏回报证券投资基金前端申购费率，详细费率标准如下：

　　投资者欲了解详细情况，可到华夏基金网站(https://www.ChinaAMC.com)查询，或拨打客服电话(010－88092666)垂询相关事宜。

　　华夏回报证券投资基金经中国证券监督管理委员会2003年7月11日证监基金字[2003]86号文批准公开发售。基金合同于2003年9月5日正式生效。

　　招募说明书（更新）所载内容截止日为2005年3月5日，有关财务数据和净值表现截止日为2004年12月31日（财务数据经审计）。

　　详情请查询2005年4月19日《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》，或华夏基金网站（www.ChinaAMC.com）。

　　关于华夏现金增利基金新增申银万国证券股份有限公司为代销机构的公告

　　根据华夏基金管理有限公司与申银万国证券股份有限公司签署的代销协议，经确定，自2005年4月21日起，申银万国证券开始代理销售华夏现金增利证券投资基金。投资者可以在申银万国证券的各营业网点办理本基金的开户、申购和赎回及其他业务。

　　详情请查询华夏基金网站（www.ChinaAMC.com），或拨打客服电话(010－88092666)垂询相关事宜。

　　2005年4月21日，华夏基金管理有限公司公布旗下5只封闭式基金（华夏兴华、华夏兴和、华夏兴安、华夏兴业、华夏兴科），以及6只开放式基金（华夏成长、华夏回报、华夏债券、华夏现金增利、华夏大盘精选、上证50ETF）2005年第一季度报告。

　　报告内容请查询2005年4月21日《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》，或华夏基金网站（www.ChinaAMC.com）。

　　自2005年5月1日起，华夏基金管理有限公司正式迁往北京市西城区金融大街33号通泰大厦B座8层。邮编：100032；电话：010－88066688；传真：010-88066500；网址：www.ChinaAMC.com。