发送GP到6666 随时随地查行情
○ 本刊记者 原松华
“2004年，我们东盛的营业收入过亿。初步估算一下，年平均值保持15%的增长速度，大约15年以后，预计营业收入可达到100亿美金以上。”刚刚参加完人大会议的东盛集团董事长郭家学3月6日在北京接受媒体采访时说。
有一个新闻界的朋友算过一笔账。他统计了一下目前在中国医药市场上的畅销产品，其中有60%的知名产品多多少少与东盛有着资本关系。尽管面临着众多竞争对手，东盛能在一次次并购竞争中脱颖而出，其中包括拥有上千亿资产的华润、华源、复星集团，可以说与郭家学纵横开阖的资本手腕和整合资源的敏锐嗅觉分不开。
东盛并购图谱
“从世界500强企业的发展来看，基本上是在不断的整合上发展起来的，不断整合自己的优势资源，将与自己有互补关系的企业整合，形成一个航母在市场经济这个波峰浪谷之间前进。”10多年来，这位民营企业家就是用整合的要素，一步步实现着企业的升级和自身的跨越。
根据郭家学的统计，在东盛的历史上，大大小小的收购有一二十起，这位老练的资本操盘手整合的资金达数十亿元之多。有人形容郭家学的手如同一根资本魔杖，只要他紧握魔杖的手在空中轻轻地划一道弧线，便轻易地收购了一家企业。
1996年12月9日，东盛收购了陕西凤翔县的一家国有药厂，这被称之为“东盛的第一次收购”行动，动用了东盛的自有资金680万元，全部是代理医疗器械所得资金。
1999年，东盛又动用自有资金6000万元收购青海上市公司同仁铝业，通过买壳上市。从此，东盛的并购之路一发不可收。东盛制定的融资路径也从使用自有资金过渡到银行贷款、担保。同年，东盛收购启东盖天力制药公司共花去1200多万元。
从2001年开始，东盛融资手段越发成熟，从贷款演变为股权质押。同年5月，东盛集团增持青海制药集团的股权到80%，总出资近2.6亿元。7月3日，东盛科技公告：陕西东盛药业股份有限公司为了向建设银行黄南州分行互助滩办事处贷款3885万元，将其所持有的本公司法人股股份2000万股（占本公司股份总数的10.7%）质押。
2002年4月8日，东盛集团将所持有的东盛科技的法人股5400万股质押，向建行西安市东大街支行贷款8000万元。接着，东盛集团正式接管了光大集团所持有的丽珠集团12.72%股权，耗资1.7亿元。
至此，东盛集团已经频繁利用股权质押融资。2003年，在出资1个多亿收购潜江制药后，东盛集团很快就将潜江制药股权进行了质押，以筹得更多的并购资本。然后，东盛集团又以增资扩股的方式控股了河北东盛英华医药有限公司和新疆民族新特药医药有限公司。
“股权质押某种程度上亦可抑制我们的风险——我们现在从不要求别人为东盛担保，也避免为他人担保，风险都在自己掌控之中。” 东盛集团一高层人士坦言，“另外，用股权进行质押不会影响公司的资产买卖，有利于公司的运营而且也方便银行核算”。
东盛集团的快速成长在很大程度上依靠并购。郭家学的核心理念是，低价收购国有制药企业最好是受行业保护和垄断的企业，被收购的企业可以经营不善，但一定要拥有核心产品或者技术。在东盛集团所并购的企业中，除了一家是中美合资企业，其他都是国有企业，而且都具有独特性。青海制药是国家麻醉药基地，潜江制药是国家眼药基地，前者还是国家管制领域，两者自然能比其他企业赢得更多的政策优惠。
另外，在并购中，郭家学特别看重企业间的互补。他说，集团对整个医药产业进行研究后，跟东盛互补的企业将列入这个合作范围内。“在战略上我们挑选企业跟我们公司是优势互补的企业，或者在客源方面、在产品方面、在营销等方面互补，这是一个前提，如果没有互补条件，我们不会收购”。
自1996年并购陕西卫东制药厂开始，郭家学带领的东盛集团以平均每年收购一家制药企业的速度进行着高速的扩张。在行业内有一种说法是依靠并购壮大的企业其市场占有率都不高，郭家学却不这样认为。在他看来，并购是周期性和间歇性的。一段时间的并购，可以弥补企业的不足，然后进入企业的整合期。比如在营销、客源内部管理、品牌等方面整合，使这个企业进入良好的运营状态，再进行下一轮的整合、新的并购。“企业的整合和并购是增强企业核心竞争力一个非常有效的途径。”郭家学解释道。
云药系重组
华源、复星的高层对没有拿下云药很遗憾。东盛和中国医药工业有限公司收购云药一事，在国内和国际市场都引起了非常大的反响。
2004年9月5日，中国医药工业有限公司的一份对外声明称，其与华润、华源、复星三家对手在云药争夺战中胜出。而胜出的中国医药工业有限公司则是由国药集团占股51％、东盛集团占股49％组建而成的。
按照云南省国资委当初推出云药华源集团时的构想，入主云药的战略合作者除了要有资金实力、有强势的市场开拓能力之外，其首要条件就是要有国资背景。显然，郭家学没有这样的背景。于是，郭家学借道中国医药工业公司“曲线救国”。东盛集团出资4.98亿元牵头与中国医药集团组建了中国医药工业有限公司(以下简称医药工业)，获取了国资背景。接着，东盛集团和医药工业一起支付9.4亿元的资金收购云药集团。其中，用于重组的资金7.5亿元，其余变成了当地政府的改革准备金。
“当时的竞争对手都是非常有实力的，像华润集团资产上千亿，光账面现金100多亿港币，”郭家学回忆道：“中国华源也是最大的企业之一，最后能够胜出主要的原因是有中国医药工业集团这么一个强大的后盾，去年中国医药集团营业收入在200亿左右，中国医药集团的强大支持起到了重要作用”。
其次，在并购云药的过程当中，东盛调动了非常强大的班子。东盛对整个云南医药产业发展进行了详尽的调查了解，最后出台的报告总共20本材料，“一车材料就有几百公斤。”郭说。“在进入云药以后，我们对云药的发展进行了详细的论证，最后专家认为东盛进来能够把云药做强。”东盛还向政府承诺，在2007年前，年营业收入达到120亿人民币，利润达到3.4亿，并且双方组建的新公司总部不能搬迁，资产不能抵押，药证不得转让，同时每年要将3%～5%的收入用于研发；3年内如果完不成80%的预期销售额目标，东盛集团就必须退出，同时要扣除税收等方面的相关收入。
2004年9月，东盛按既定目标入主云药，郭家学坐上了云南白药控股股东云药集团董事长的第一把交椅。但是，由于在整个云药体系内“三级控股”的格局，即云药集团持有云南云药有限公司（以下简称云药公司）51%的股权，云药公司又持有云南白药51%的股权，云药集团只拥有云南白药25%的权益。如何完成既定目标，控制云南白药的现金流？郭家学不得不再一次面临整个云药系重组之难题。
“如果撤消云药公司，减少中间环节，既可以使云药集团直接控股云南白药，又能使云南白药51%的利润等额计入云药集团的业绩。”有人建议郭家学解散云药公司。
要解散云药公司颇费周折。云药集团、华润、红塔集团和云南国托又分别占云药公司51.9%、28.5%、10.95%和8.53%的股份。按照《公司法》的规定，股东大会对公司合并、分立或解散做出决议，必须经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过。根据云药公司的出资情况，目前，华润持有云药公司28.57%的股份，只有云南国托和红塔投资同意，云药集团才可以解散云药公司。这一切又必须靠资本运作手段完成，而这个资本运作规模庞大，路径曲折绵长。据说，郭家学邀请了北京大学一位全国知名的教授为其描画路线图。
勾画资产整合路径
今年3月11日与12日，东盛集团旗下的东盛科技与潜江制药相继发布股权质押公告。为争取贷款，东盛集团已将其拥有的东盛科技28.916%的社会法人股、潜江制药17.89%的社会法人股同时质押给中国银行陕西省分行。至此，郭家学已经将东盛集团的全部上市“家当”质押。
加上去年9月22日所质押的潜江股份1269.8413万股，东盛集团已将所拥有的潜江股权以及所持有的东盛科技全部社会法人股进行了质押。若以两家公司每股净资产计，此三次质押可获得近6亿资金。之前，东盛科技决定增发7500万A股，拟融资5.1亿；加之一个月前转让丽珠集团股份所获得的1.7亿资金，东盛集团拟筹资近13亿。
申银万国研究员分析：“东盛集团此举可能是从云药公司其它股东手中购入一定的股份，从而解散云药公司，达到直接控制云南白药的目的。”目前，有消息传出，东盛即将开始回购华润持有的云药公司股份。
如果回购成功，东盛将顺利进入郭家学所描述的“五个平台，二次创业”的关键时期。即以东盛科技为核心的非处方药平台，以潜江制药为核心的处方药平台，以云南白药为核心的植物药平台，还有河北东盛、沈阳东盛等以医药为核心的物流平台，通过打造这些平台使东盛实现持续、健康发展。
对云药集团的未来，郭家学有如此的规划：“改制重组后新公司2007年完成海外整体上市的所有准备工作，2008年实现新公司的海外上市；2009年完成医药工业园区建设，医药产业收入40亿美元，进军全球医药行业前30强”。
郭家学的规划表明，2009年前后，东盛的战略并购活动将是世界级的并购。 能否实现这些远景规划，顺利进入世界500强、全球医药行业30强，云药系重组这一环对于东盛至关重要。
搜狗(www.sogou.com)搜索:“医药业”,共找到
433819
个相关网页.
搜狗(www.sogou.com)搜索:“郭家学”,共找到
9363
个相关网页.
（ 责任编辑：李淑琴 ）
收藏本文