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根据4.29《通知》精神，清华同方等第一批股权分置改革试点工作正在进行，再过一个多月，这四家公司的改革方案究竟如何及能否通过就将见分晓，对市场的影响也将明了。就目前的市场反应来看，正如笔者《通知》出台前所言，指数出现下跌，形势不容乐观。
笔者充分肯定《通知》中的积极因素，高度赞赏《通知》关于“新老划断”的革命性价值。但对《通知》先进行存量试点后实行“新老划断”的策略和做法不能苟同。这几天股票的动荡走势，让笔者着实担心股市会否再次印证“墨菲法则”，就是越担心最坏的结果出现，最坏结果出现的可能性越大。
虽然我要说试点已然“一叶知秋”，但有人可能会说，试点刚才开始，结果尚待观察，还需耐心等待，别这么快下结论。那么好吧，都等四年了，也不在乎这半年三个月的。只要别造成不可挽回的后果，能试出什么是不可为不能为的，这试点也值了。
我们现在只来思考试点是否成功的标志是什么？《通知》及“谈话”对于存量试点的理由和解决股权分置的思路是这么说明的：1、“考虑到股权分置改革是资本市场一项重要的基础制度改革，没有国内先例和国际经验可供借鉴，需要通过试点审慎探索，在总结经验的基础上逐步推开”；2、试点工作的操作原则是“市场稳定发展、规则公平统一、方案协商选择、流通股东表决、实施分步有序”。3、 在股权分置改革中，必须选择适当时机实行“新老划断”。从证券市场稳定发展的大局考虑，实行“新老划断”需要具备一定的市场条件和相对稳定的定价环境，要通过改革试点积极创造条件加以解决。
由此可以看出，试点的前提应当是“市场稳定发展”。也就是如果市场不能够“稳定发展”，试点也就失去了前提条件，就不能再试下去。试点的目的有两个，一是“通过试点审慎探索，在总结经验的基础上逐步推开”，也就是要找到一个或几个可以推广的改革“模式”或“典型”以便“逐步推开”；二是为“新老划断”“积极创造条件”，也就是通过试点创造“相对稳定的定价环境”。
那么好了，衡量试点是否成功的标志也是三个：
1、股市是否稳定？具体说就是指数会不会跌至1000点以下，如果跌至1000点以下，不如“推倒重来”。“推倒重来”至少新老问题一次解决，总比同样付出“推到”的代价却既不能解决老问题又不能解决新问题的“试点”要好得多！再就是个股股价的调整是否过于激烈。如果指数虽没有跌破1000点，但是众多的“绩差股”暴跌成“仙股”，价格跌成几毛钱，造成大批股民巨额的不可忍受的损失，形成社会安定问题，试点也不可能进行下去。
2、是否找到可以推广到大多数公司的改革“模式”或“典型”？如果“试点”的思路也源自过去的经验，那我只能说这是犯了“教条主义”的错误，因为“计划经济”的“试点”经验不适用于“市场经济”的股市。计划经济的“典型”或“一刀切”的静态思维模式不可能适用于需要系统论思想的股市。这样说来试点是否“缘木求鱼”？
3、能否尽快实现“新老划断”？因为试点是为了创造“相对稳定的定价环境”，实行“新老划断”。这是个最重要的标志，如果半年之内不能实现“新老划断”，甚至试点启动后一年都不能做到“新老划断”，试点就变得毫无意义。为了试点停发新股一年，停止各大银行上市，对整个金融改革全局的损害已不是股市所能承担的，也是不可能的。如果新股继续按“股权分置”发行，那就不要再提股权分置改革这个话题了！试点能创造稳定的定价环境吗？从现在市场反应看，“定价环境”在急剧恶化。
从试点是否成功的三个标志看，试点成功的难度很大，有必要考虑进行思路调整。
（ 责任编辑：张雪琴 ）
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