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从政策面看，《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》中规定，试点上市公司应当聘请券商做保荐机构协助制订改革方案，券商的相关业务迎来重大发展机遇。从盘面看，安信信托(600816)(相关,行情,个股论坛)、陕国投(000563)(相关,行情,个股论坛)、宏源证券(000562)(相关,行情,个股论坛)等都曾冲上涨幅榜前列，成为市场各方关注焦点。券商板块还有机会吗？投资者应如何操作？
一、试点提供新的业务机会
从政策面看，《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》中规定，试点上市公司应当聘请券商做保荐机构协助制订改革方案，券商的相关业务迎来重大发展机遇，为其后期行情奠定了坚实的基础。我们认为，在以市场化的方式解决全流通问题过程中，券商可以发挥创造性的方面很多，管理层将制订保荐机构方案设计和收费的指导性意见，鼓励券商积极参与，将试点公司的选择权交给券商，尽快实现由监管部门指定试点公司到券商推荐试点公司过渡，为券商提供了较大的政策性机遇。
同时，股权分置改革试点开始后，上市公司对财务顾问业务的需求也将大大增加，财务顾问有望成为券商新的业务增长点。所以，股权分置改革试点不仅对A股市场影响深远，也将为券商的投行、财务顾问业务等带来新的机会。券商板块的二级市场估值正在悄然改变，并得到各家机构的高度重视。
二、龙头股显山露水
从走势上看，尽管这几个月来大盘呈现屡创新低走势，但券商板块的龙头股走势却异常强劲，为整个板块的活跃创造了条件。如宏源证券从最低的3.05元见底后，走势一直强于大盘，在大盘创出1082.14点新低之际，该股却逆市上扬至4.53元，累计涨幅为48.52％，成为弱势中的避风港。而在成交量的推动下，陕国投、安信信托等个股并未随大盘同步创出新低，而是一直呈现强势整理格局。安信信托还在5月20日一举涨停，成交量同步放大10倍以上，龙头股风范已经显山露水。
从基本面看，券商板块的走强与其金融创新密不可分。根据证券业协会披露，2004年下半年以来，从事金融创新活动的试点类券商总数增至12家，金融创新将在券商板块如火如荼地展开，券商板块后期还将反复活跃。我们注意到，在推动试点公司的基础上，中国证券业协会又发出了《关于调整2004年证券通信收费标准的建议》的函，该举措使得券商运作成本大幅降低，券商与证券交易所之间的通信总成本降低了5000多万元，从另一个侧面助推了券商板块逆市走强。
三、机构仓位猛增
由于证券市场总体环境较为低迷，广大中小投资者纷纷在低位抛售券商概念股，为机构低位收集筹码创造了良好的机会。仔细分析上市公司和基金披露的股东信息，我们发现基金公司正在大举收集券商概念股的流通筹码，以图达到“暗渡陈仓”之目的。如中信证券(600030)(相关,行情,个股论坛)一季报显示，上证50开放式基金大举建仓，其仓位高达1010.74万股，较三个月前暴增364.92万股，增仓幅度高达56.50％，平均每月增仓121.64万股，成为主力大举“扫货”的明显信号。同时，嘉实服务增值基金增仓到801.45万股，成为其第二大流通股东。而同时持有该股的还有易方达50指数基金、全国社保基金一一零组合、民族证券、北方国际(000065)(相关,行情,个股论坛)信托、博时裕富、融通蓝筹成长等各类机构，仓位分别在158.88万股到637.64万股之间。
从操作上看，由于券商板块短线快速上涨之后，后市需要一个技术性回抽的过程，因此投资者目前不宜追高，而应待其回落到中、短期均线附近再作适当关注。
值得注意的是，本报告中的信息均来源于已公开的资料，我们对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。
（ 责任编辑：杜朝华 ）
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