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罕见阳线奠定千点政策底线
● 本报特约作者 郭燕玲 发自上海
A股市场经历了4年多来罕见的单边上升行情，沪深二市指数涨幅均超过8.21％，市场成交量也达到300亿元的天量。上证综合指数的长阳线吞没了数日阴阳相间的低迷，给A股市场投资者带来了久违的欣喜
6月8日A股市场经历了4年多来罕见的单边上升行情，沪深二市指数涨幅均超过8.21％，市场成交量也达到300亿元的天量。上证综合指数的长阳线吞没了数日阴阳相间的低迷，给A股市场投资者带来了久违的欣喜，也带来了浓浓的疑惑，此次强劲反弹的动因以及后市发展空间是大家最关心的问题。
千点达到政策底线
指数跌至1000点对广大投资者而言不仅仅是多年前一个预言的证实，而是实实在在的亏损。因此，1000点对市场来说是一个重要的技术位置，同样也是一个重要的心理位置，但却不是一个投资的底线，因为在一个严重亏损的市场已经不存在可以止损的投资底线，所以笔者一直认为1000点下方，投资者是不设防的。
但是1000点是一个重要的政策底线，前期有市场分析认为，从市净率角度分析只有当该值跌至1.3倍以下才能达到纳什均衡状态，股权分置试点的市场均衡点才会出现，也就是说无论是国有股股东还是流通股股东才会达到问题解决的最后利益平衡点，这一点位大约在700点左右。届时所有股东都达到共输的局面，国有股减持也将成为鸡肋，没有任何一方有盈利的可能。
由此不得不考虑国有股股东的利益，国有股减持的最终目的是缺口越来越大的社保养老基金，国资委能否承受700点均衡位置所带来的国有资产贬值呢？笔者认为这是万万不能的，也就是说在1000点下方的市场演变成考验管理层心理底线的市场，诸如融资功能萎缩、国有资产贬值等问题及种种责难都是管理层无法承担的压力，所以笔者前期就一直认为1000点是政策底线。6月8日的反弹是对前点政策底部的最有力信号。
高度取决于政策力度
在经过6月8日的全线反弹后，短线指数的反弹空间已所剩无几，此外反弹高度还将取决于政策和消息面的力度。
由于第一批试点公司的股东表决结果即将公布，这对试点进展以及未来的政策取向有明确的指导作用，所以在短线反弹高度有限的前提下，反弹行情将出现分化。其中具有第二批试点题材的个股有望继续受到追捧，成为反弹的最大赢家。而6月8日下午开始补涨的个股则可能因为缺乏有力的基本面支持，会遭到换仓操作的打压，个股走势将出现分化。
笔者建议，投资者在反弹出现放量滞涨的信号是积极换筹，把握未来行情的先机。
反弹还是反转
● 刘景德
就在损失惨重的投资者对股市已经感到厌倦，甚至想与股市诀别的时候，6月8日出现了戏剧性的变化。6月8日大盘高开高走，呈单边上涨的走势。股指涨幅之大，仅次于2002年的“6·24”行情，成交量是2004年“9·14”行情以后的最高水平。
从6月8日大盘走势看，主要有以下几个特点：首先，飙升行情突然来临，令投资者措手不及，主力刻意做多和疯狂抢筹的迹象比较明显；其次，以中国石化、长江电力、中国联通等为代表的指标股率先全线上涨，看来主力的主要目的似乎不是逢低建仓，而是护盘、救市、激发市场人气；另外，以往异常活跃的科技股并没有大面积涨停，这表明主力的主攻对象并不是科技股，作为网络科技股的领头羊海虹控股尾市才封涨停，因此科技股并没有成为此次飙升行情的急先锋。
目前是反弹还是反转，是投资者最关心的问题。对此，市场人士的看法分歧很大。笔者认为，是反弹。市场人士主要依据是股权分置问题还有许多悬念。从6月8日大盘的走势看，未来出现反转的可能性很大：
一是目前政策做多的意图非常明显，近日连续出台允许上市公司回购流通股等利好政策，6月8日又传闻有关为券商提供低息贷款的利好政策，估计后期继续出台利好的可能性很大。虽然前期一系列利好政策都没有使股市反转，但是在基本面、技术面、政策面发生共振的时候，重大利好政策就可能成为股市反转的导火索。
二是6月8日的飙升行情让人感觉好象是反转的前奏，18个股票以涨停板开盘，这似乎不是基金的操作手法。中国石化、武钢股份封涨停，这意味着场外资金大举进场。有人认为是有政府背景的资金出手救市，也有人认为是深圳、江浙一带的游资闻风而动，进场抢筹。不管怎样，大规模场外资金进场就是股市反转的前提。
三是前期股市对利好反映冷淡，甚至把利好当成利空。6月8日在利好传闻的刺激下，就出现大盘上涨8.2%的局面，这说明股市已经跌无可跌，否极泰来。这种走势与1999年的“5·19”行情有些类似。1999年5月19日之前没有重大利好出台，但是股市却连续飙升，直到6月15日才发表了《人民日报》社论。如果近期消息面保持平静大盘依然稳中有涨，则未来很可能出现一轮波澜壮阔的牛市行情。
四是目前股市的连续阴跌已引起社会的广泛关注，许多经济学家以及社会各界人士都开始呼吁政府救市，管理层也对股市的低迷予以重点关注。估计政府已经准备了救市措施，只是并不急于出牌，这样潜在的重大利好往往能引导股市出现恢复性上涨，形成长期的牛市行情。
实际上，不管是反弹还是反转，投资者都必须正确对待，只有踏准市场的节奏，选择有潜力投资品种，才有可能获得稳定的收益。目前投资者应该以长线的思路进行选股，以短线的思路进行波段操作，这样才能获得较好的收益。
● 开盘点火资金来头不小
● 本报特约作者 吴一萍 发自上海
开盘点火的资金来头不小，而且是很有目的性的主动进攻行为，这和基金的风格是不吻合的，这样的资金不会只是点到为止，很可能在后面的行情中起到推波助澜的作用
6月8日又将成为中国股市历史上的一个纪念日，刚刚击穿1000点的悲观气氛突然间得以扭转，大盘以8.21％的涨幅和199亿元的成交量扫清了长久以来的阴霾，大盘仿佛久旱逢甘霖。在正规消息面保持平静的状况下股指为何而动？
一则关于券商得到央行再贷款的利好在早盘传得沸沸扬扬，从盘面上得到了相应的注解。大盘一开盘就跳空高开10个点左右，许多个股都以涨停板开盘，比如浦发银行、白云机场、兰花科创等；接下来就明显感觉到增量资金介入力量，中国石化等指标股一路走高，在这些人气股感召下大盘整体活跃度大大加强，出现了难得的普涨格局，最终以8.21％接近涨停的涨幅报收，没有一家股票下跌。
击穿1000点时的恐慌情绪突然发生了逆转，阴云一扫而光，多空情绪的转换如此之快是何原因？很明显的信号输送给投资者的是：有较大力量的增量资金入场。但接下来的疑问是：这种坚决的做多意愿来自何方？难道基金在一夜间态度发生了180度的大转弯，从空头思维一下子变成了坚定的多头？
笔者的判断是，这股做多的力量绝非场内存量资金的小打小闹、而是场外增量资金的大手笔动作。大家不能低估了这波场外资金的性质和实力。首先，选择的对象是很有目的性的———指标股和人气股，旨在调动市场人气和托举股指，早盘看到浦发银行等以涨停板开盘，接着又看到长江电力、中国石化、宝钢股份等指标杠杆股撬动股指，起到四两拨千斤的作用。其次，做多意愿很坚决，中国石化早盘就触及涨停实属罕见，成交量也急剧放大，从这一个个股身上人们就能够嗅出不一般的味道。
再次，调动人气恰到好处，指标股调动人气的积极效果体现十分充分，下午虽然这些开盘打涨停的个股没有封在涨停板上，但整个市场热情被完全调动起来，成交量放大到199亿元完全是普涨的结果，即便这些领头的个股没有封涨停也激活了人气。
从这些迹象可以看出，开盘点火的资金来头不小，而且是很有目的性的主动进攻行为，这和基金的风格是不吻合的，这样的资金不会只是点到为止，很可能在后面的行情中起到推波助澜的作用。
做多合力形成
● 本报特约作者 吴琪 发自北京
6月8日两市大盘气势如虹，沪指涨幅达8.21％，创2002年“6·24”行情以来单日涨幅最高，没有出现下跌股票。大盘走出如此激烈的涨幅，无疑让投资者对后市浮想联翩，如何理解当前行情走势呢？
基金杀跌阵营瓦解
基金重仓股开盘后的积极表现，对大盘人气的进一步聚集起到了推波助澜的作用。在中国证监会主席尚福林第29次基金业联席会议讲话的背景下，基金对当前市场的理解趋于一致，彼此之间的利益博弈也将因此有所减缓，从而达到以下两个市场效果：一是基金公司主动性抛盘将大大减少，部分对后市持有保留看法的基金管理公司虽然不见得主动出击，但在顾全大局的前提下，大肆抛售股票的操作手法会有明显收敛。而另一批对后市判断比较积极的基金公司，由于没有了为竞争对手“抬轿子”的后顾之忧而可以放手进场操作，从而使得市场多空力量对比格局出现了根本性改变；二是有利于形成做多合力。在股指连续下挫，市场成交金额持续在低量水平徘徊的市场背景下，整个盘子比较轻，几家或部分基金做多就有可能形成威力极大的做多合力，从而推动股指大幅上扬。
后市继续看高
从盘口表现看，基金和游资的配合极大地调动了市场人气，其快速抢盘的操作手法，亦在一定程度上强化了市场对于政府救市的心理预期。而股价的大幅上扬，使得两市出现久违了的赚钱效应。不少投资者为没有在前期千点附近入市操作而后悔不已，这种心态的存在，将使得后市做多动能不会立即衰竭，从而有利于多方将反弹行情继续推向深入。
鉴于此，笔者认为短线反弹行情继续持续的可能性较大，但前期导致股指下跌的根本性因素并没有出现质的改变。随着反弹深入，各方的利益博弈又会重新抬头，从而使得做多阵营再度瓦解，因此，股指就此转势可能性不大，1200点和1250点一带将会有明显压力。
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（ 责任编辑：阿宝 ）
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