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在第二批参加股权分置改革的试点公司方案中，“控股股东增持计划”逐渐增多并呈现出多样化趋势。有市场人士总结目前增持计划，大致可分为三类：其一是直截了当型。当公司1年内股价下跌超过预定百分比，则实施一定比例增持，增持比例根据股价下跌比例锁定在一定范围内；其二是范围选择型。例如2个月内当公司股价下跌至预定价格时实施增持，或者增持至预先计划增持股数，或者增持至股价高于预定价格；其三为宽进严出型。公司并不设定增持股价底线直接实施增持，但加以非常严格的出售限制。
“增持计划”能否成为稳定股价的灵丹妙药？业界人士指出，不同类型的增持计划也许并不能达到相同的效果，并且由此可能带来两种问题。第一，就宽进严出型计划来说，似乎使投资者对近几年内的股价有一个良好的预期，但高价位的抛售底线容易导致恶意炒作，一旦近几年内公司的业绩无法支持高价位，稳定的股价就成了空中阁楼，人为操纵的风险大大增加。第二，上市公司或大股东通过内幕交易违规买卖公司股票的现象一直屡禁不止，但是目前仅有《证券法》中规定“国有企业和国有资产控股的企业，不得炒作上市交易的股票”，而监管部门又很难界定“炒作”的界限，所以违规买卖公司股票并未受到太多的约束。此次股权分置改革中明确控股股东可以增持，也许会带来已经违规持有公司股票的上市公司或股东实现合理化持有的现象。
由大股东通过增持公司股份减少公司发行在外的股票的市场流通量，的确起到了支持股价的作用，但专家认为，这并不意味着流通股东就此得到一颗定心丸。上市公司不应该过分强调增持所带来的效应而夸张增持计划条款。同时，6个月的禁售条款可能只能防止短期的操纵，在当前我国证券市场的现实情况下，如何分清操纵股价与稳定股价，还有待在实践中探索，需要市场各方加以研究。专家同时指出，应鼓励大股东持股比例较低的公司采取增持计划，在给予较好对价之后，增持可以维持大股东的控股地位。
目前，在国务院国资委发布的《关于国有控股上市公司股权分置改革的指导意见》中指出，必要时，国有股东可以通过从资本市场增持公司股份的方式。而国资委同时指出，如何防止控股股东从中炒作或进行内幕交易，将是国资委面临的问题。可见，上市公司控股股东的增持计划需要各部门制定更为严格的制度来加强监管，需要制定更为细化的规定。业内专家强调，控股股东的增持计划并不是万金油，许多公司可以推出一定增持计划来稳定短期公司股价和投资者信心，但更重要的是要为股东最大限度地创造价值。因为在一个有效率的证券市场上，公司有足够的吸引力，公司的股价才会物有所值。
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（ 责任编辑：张雪琴 ）
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