发送GP到6666 随时随地查行情
又是一个中国企业跨国收购的案例，不过过程更加曲折。
来自美国的Holmes公司和亚都，在全球IAQ（室内空气品质）行业里分别排名第一和第二。过去的三年多时间里，Holmes试图收购亚都的多次谈判都未成功，而随后亚都发起的反向收购行动前后历时不到4个月也最终无果。
6月底，一家消费品提供商Jarden（N：JAH）宣布以6.25亿美元全盘收购Holmes公司，这也让三年前Holmes和亚都双方老板达成的“君子协议”约束自动取消，他们的竞合历史由此转向竞争。
刚刚从美国回到北京的亚都科技股份有限公司董事长何鲁敏却并不气馁。“这既让亚都解了套，又添加了新的风险，”何鲁敏在接受本报记者专访时表示，“亚都今后三年最重要的任务是卧薪尝胆。”
君子协定与收购互搏
在4个多月前亚都发起这场收购之前，事件的主旋律一直都是Holmes在试图对亚都进行收购。
在IAQ领域，全球市场容量约为3000万台（净化器约1700万台，加湿器约1300万台）,其中Holmes公司约占其30%多的市场份额；亚都虽然排第二，但只占全球不到5%市场，与Holmes相比，销售规模只是其1/10倍，利润是其1/4。
一个在中国，一个在美国，两家公司都有各自的地盘。自1999年开始，Holmes曾多次尝试进入中国市场，并于东莞建立更大规模的生产基地，但是在不熟悉中国市场运作的情况下最终赔了几百万美元惨败而归。有趣的是，于1987年前后开始进入美国的亚都同样也经历惨败。
竞争关系持续越久，竞争双方也会由陌生变得熟悉。2002年，亚都和Holmes双方老板口头达成《互不侵犯》协议，即他们所说的“君子协议”——协议规定双方相互OEM，亚都将为Holmes提供主要核心部件，这样Holmes产品进入中国市场打“亚都”牌子，亚都产品进入美国市场用Holmes牌子。
据介绍，近几年，亚都在美国、Holmes在中国都是按照这个协议行事。不过，作为全球最大的消费品市场，美国比中国现有市场的规模大10余倍。
事后，何鲁敏认为这个协议是把双刃剑，它一方面限制了亚都进入美国市场，另一方面也保护了亚都在国内市场的垄断地位。这样，亚都加湿器约占国内70%多市场份额，但在美国市场每年约20－30万台的数量，主要是通过Holmes渠道销售。
由于Holmes以规模制造为主，而在全球IAQ领域里，亚都控制着核心元器部件和主要专利技术。这让Holmes多次产生收购亚都的想法。自2002年开始，Holess收购亚都的谈判并没有中断过，Holmes全盘收购亚都的条件也从最早的4亿元逐渐提高到8亿元。
亚都为何没有接受Holmes开出的优惠条件呢？自1997年亚都撤消上市计划，陷入困境之中，直至2001年才缓过劲儿来。然而，直到今天，亚都6亿元总资产里面，净资产约3亿，负债也接近3亿。
何鲁敏的理由很简单，凡事皆有可能，亚都还是想做世界老大，如果亚都被收购了，这条路就断了。“它没有核心技术，不是他们收购我们，而应该是我们收购他们。”何说。
于是，亚都收购Holmes的计划开始酝酿。
“亚都或许还有机会”
情况在意想不到的时候发生了意想不到的变化。2005年3月份的一天，作为Holmes公司第一大股东瑞士第一波士顿忽然找到了何鲁敏，希望亚都公司收购Holmes公司。
峰回路转的原因很简单，Holmes出现亏损，利润率逐渐下降。Holmes在2004年销售额近8亿美元，而它的利润只有3000多万美元。
“从这开始，我们正式提出来收购它。”何鲁敏表示，“这种产业并购的机会是来之不易的，一旦收购成功，亚都将成全球IAQ行业的‘巨无霸’。”
亚都开出的条件是4亿美元，全部现金收购。何鲁敏相信收购并不缺钱，他多次前往美国进行谈判。美国的谈判很规范，Holmes由瑞士第一波士顿托管，托管银行有一个团队主要由这家托管银行和亚都谈。“我们已经谈了很长时间了。”
可正在谈判进行之时，一个强大竞争对手——Jarden 开出了更诱人的条件：替Holmes偿还6.25亿美元债务（其中包括4.2亿美元的现金并出让410万美元股票）。而Holmes公司每年税前利润仅约为9500万。
Jarden是一家生产家庭消费品的制造商，其旗下的知名品牌包括Ball(R)、Bee(R)、Bicycle(R)等20多个。交易结束之后，该公司每年销售额将达到34亿美元，员工将超过16,000人。6月29日，Jarden公告表示，这笔交易预期将于第三季度完成，可立即为Jarden的盈余做出贡献。
“这并不是坏事。对亚都来说，或许还有机会。”何鲁敏说。Holmes只是股东变了，其它牌子、渠道、制造等并没有变化。而最终是否会给Holmes带来现金流和良好的财务状况还得看Jarden对它的整合。”
至此，亚都公司发起的反向收购战暂告段落。
亚都绝对不会放弃美国梦。Holmes的易手，让2002年它与亚都达成的“君子协定”约束也随之取消，亚都公司正重新调整力量，再次准备进入美国市场。目前，亚都产品只有10%出口，进入美国市场并非易事。亚都的思路是先在国内做大产品规模，然后再由国内市场到国际市场，并且进入美国市场。
亚都公司认为，渠道不是主要问题，最大的问题是有适合美国市场的有竞争力产品。
搜狗(www.sogou.com)搜索:“收购”,共找到
20,849,817
个相关网页.
（ 责任编辑：田瑛 ）
收藏本文